独家策略：大盘谍影重重 基金金蝉脱壳

　　（一）证券市场分析

　　明天，股市是凶是吉？股民是去是留？熊市何时见底？我们认为，进入缓行周期的中国经济开始艰难转型，市场环境难以乐观。由于IPO重启和影子银行去杠杆的深远影响，部分行业面临严峻的考验。行走江湖，安全第一。

　　截至收盘，上证指数报2047.32点，上涨1.61点，跌幅为0.08%；深成指收报7806.31点，下跌12.15点，跌幅为0.16%；沪深300收报2238.00点，下跌0.64点，跌幅为0.03%，中小板指数收报4988.50点，上涨37.75点，涨幅为0.76%；创业板指数收报1352.28点，上涨28.95点，涨幅为2.19%。两市成交量为1408亿，较上一交易日大幅减少。

　　盘面分析：经过连续暴跌，A股的市场估值风险已经大幅释放，目前A股市场进入探底阶段，指数将在1985点－2080点之间波动。1月上旬股市缺乏整体性机会，但存在大量局部性机会；上旬上市公司业绩触底回升，市场资金流动性明显改善，将开始出现整体性的投资机会。同时，重大利好政策出台和刺激经济重大措施的实施，将会给市场带来较好的交易性投资机会。

　　板块和个股方面，科技股在弱市再现英雄本色，力挽狂澜的龙头品质不可一世。尤其以创新革命型的科技股最为耀眼，苹果概念、智能穿戴、手机游戏、移动支付等板块都出现大涨的走势。而水务、石油、煤炭等生活必需板块出现领跌走势，部分周期性较强的板块持续暴跌凸现机构对于经济悲观的预期。

　　投资策略：策略上，单边下跌的趋势已告终结，市场将呈现宽幅震荡格局。对于行业配置，建议投资者重点关注于内需刺激政策的行业，包括受益于投资拉动的基建、输配电，以及通讯设备、农业等政策热点行业。此外，食品饮料、有线电视和零售行业也可作为防御佳选。

　　消息面上：有三大影响市场的重磅消息，第一、资金方面，截至去年11月末，货币当局资产负债表中外汇资产余额达到262036.62亿元，较之10月末增加了3993.36亿元。也就是说央行口径外汇占款增加了近4000亿元；第二、主力方面，中央汇金投资有限责任公司最近两个交易日投入逾20亿元巨资购买ETF，但依然未能有效缓解新股申购带来的资金压力，A股指数昨日继续下跌；第三、主题方面，1月6日召开的国家电网公司2014年工作会议提出，力争2020年建成"五纵五横"特高压交流网架和27回特高压直流工程，满足5.5亿千瓦清洁能源送出和消纳需要。相关概念板块有望迎来良机。

　　技术面上：从K线形态上看，A股收出一根低开平走的小阳线，技术短线超卖的技术意味浓厚，预计明天会对2060点一线进行回抽反击的走势，但力度有限、高度有限、情绪有限。中线来看，由于技术形态出现破位，谨慎型投资者适当保持谨慎。

　　基金操作上：权益类基金，回避持有过多地产、银行、煤炭、钢铁的周期蓝筹类基金，后市依然面临较大的净值下跌和市场赎回压力；固定收益类基金，长端债券没有反弹机会，短端债券有间歇性交易机会，机会难以把握。

　　今日几点重要信息：

　　第一，影子银行业务最全面的一份监管文件107号文上月已经下发。

　　第三，肖钢2014年第一任务：证监系统合力落实投保国九条。

　　第三，IPO重启后首个打新潮来临8新股料冻结资金逾600亿。

　　第四，人民银行今日公开市场零操作月中或再迎流动性冲击。

　　第五，知情人称中铁总裁自杀或与铁路反腐浪潮有关。

　　（二）基金动态

　　第一，29只主动偏股基金跑输业绩基准。2013年权益类基金投资整体表现良好，94%左右的主动偏股基金跑赢业绩基准，银河主题策略以78.25%的超额收益在股基超额收益排行榜上居首；与此同时，有29只主动偏股基金跑输业绩基准，最严重者超额收益率为-29.95%。

　　第二，淘“宝”最牛货币基金。随着传统中国春节的临近，货币基金的这波高收益行情有望延续，可以说真正的好戏还在后头。在新股密集发行、股市震荡加剧的背景下，不妨提前淘“宝”最牛货基，布局春节行情。

　　第三，基金经理担忧经济回撤。上周公布的各项数据显示宏观经济趋势仍然向下，需求略有疲软，而已经开闸的IPO也使得资金的宽松预期存在较大不确定性，目前对大盘仍维持谨慎看法。