开盘必读：IPO重启对二级市场风险释放未尽

　　1.上海证券交易所发布《上市公司重大资产重组信息披露工作备忘录-第十号重组公司持续信息披露》。本次《备忘录》主要包括以下几个方面：一是规范了上市公司重大资产重组停牌前相关事项的核实、确认和承诺。二是强化了重组公司董事会的勤勉尽责义务。三是强化了重组停牌期间的信息披露。四是规范上市公司披露重组方案后的持续信息披露义务，特别是重组风险因素的及时披露。

　　点评:上交所此次《备忘录》列出的上述内容尽可能全面细致地对任何有关重组事项的内容和阶段性事项做到披露工作的覆盖，能够加强上市公司重组事项的内幕交易防范，是促进中国股市三公原则落实的举措。本届证监会在市场制度建设上有较多改进，虽然在新股等方面的规则细节有待商榷，但总体方向值得肯定，沪深交易所也会跟随证监会落实监管加强措施。

　　2.道琼斯通讯社报道，交易员透露，周一（1月13日），中国央行进行28天期正回购、7天及14天逆回购和三个月央票询量。

　　点评：本周无逆回购到期，短端资金价格仍比较宽松，SHIBOR中只有1月品种出现止跌反弹势头，但振荡较为剧烈。央行在本周或继续暂停逆回购，但随着春节临近，资金价格或从1月品种逐步向隔夜品种传递紧张信号。

　　3.据《联合早报》电，因原矿石出口禁令遭到国内外矿业人士的强烈反对，印度尼西亚总统苏西洛12日在禁令实施的一小时前放宽条例，宣布66家矿业公司不受禁令影响。当地媒体报道称，由于美国的自由港麦克默伦和纽蒙特等矿业公司向印尼政府保证，将在2017年前建造冶炼厂，因此获准继续出口矿石。苏西洛表示，只要各企业能够履行承诺，自由港和国内数以千计的矿业公司都可继续出口。

　　点评：印尼这次矿业禁令主要影响的是镍矿，所以因担忧镍供给受限价格上涨，昨天镍业股大涨。从印尼最新政策变化看，希望本国矿业向下游冶炼业升级的目的十分明确。部分大厂商为了确保短期矿产出口已答应建造冶炼厂，预计印尼矿石出口担忧会很快缓解。长期来看，印尼要提高矿石产业链的附加值，会把更多矿石留在国内生产，转而将金属产能品输出。以镍业为例，未来全球镍矿石成本会有上涨压力，印尼镍金属出口也会增加全球供给，所以没有自有矿产资源的冶炼厂毛利率或受挤压，拥有矿产资源多的厂商情况会相对较好。

　　4.新华网报道，记者13日从全国测绘地理信息局长会议上获悉，目前中国已有190个地级市完成数字城市建设，并开始向智慧城市建设全面升级。

　　点评：根据国家测绘地理信息局的定义，智慧城市的核心是在信息云平台建设，在此基础上发展智慧交通、智慧管网和智慧城管等内容。因此，云计算和大数据应是智慧城市发展核心，城市监测设施等下游延伸，这些领域随着智慧城市全面升级启动而迎来需求增长。

　　5.《每日经济新闻》报道，春节是猪肉需求旺季，但是近期猪价跳水的现象在中部、东北、南方等多省市出现，其中辽宁生猪价格在一周内更是下跌10%。

　　点评：猪肉价格以往有很强的周期性，而且周期波动剧烈，但去年猪肉价格就出现了逆周期迹象，今年春节前旺季不旺价格大跌说明逆周期更加明显。出现这个情况主要是中国生猪养殖在去年开始散户逐步退出，大企业的规模化养殖逐步兴起，所以规模效应形成后成本和供给都不利于猪肉价格，而亏损又加剧了成本压力大的散户的恐慌性抛售。中国猪周期在未来随着养殖集约化或要重写。

　　6.海南海药公告称，公司董事、副总经理王伟在1月10日以个人自有资金通过二级市场以9.3元/股的均价增持10万股公司股份。王伟表示，基于对公司未来发展前景的看好，通过增持以表达其对公司未来发展充满信心。

　　点评：自海南海药今年可能放量的“人工耳蜗”被卷入学术造假事件后，海南海药股价大跌。至今，相关造假举报案真相如何还未完全明了，但由于该“人工耳蜗”是市场关注公司的核心看点，公司股价估值包含了其乐观销售预期，一旦“人工耳蜗”出现风险就很容易引来投资者抢跑撤离。海南海药股价先行大跌，后续应关注的是学术造假风波最终结果，如果确实定性为造假，则其股价还有下行风险，若一旦证实举报不属实，股价大跌则是机遇所在。

　　7.《华尔街日报》报道，美国股市周一创数月来最大跌幅，蓝筹股跌至三周低点。投资者继续消化上周五疲弱的就业报告，并等待从本周晚些时候发布的公司财报中寻找交投线索。道琼斯工业股票平均价格指数跌179点，至16258点，跌幅1.1%，创去年9月20日以来最大单日跌幅。标普500指数跌23点，至1819点，跌幅1.2%。纳指跌61.4点，至4113点，跌幅1.5%。

　　点评：昨晚美国股市消息面比较平淡，但投行普遍发出股价已贵或涨幅已大的声音，导致市场出现了一轮下跌。这种下跌以纯粹的价格或估值推动，美股的基本面政策面未有变化，因此预计下跌不会改变大趋势。

　　综合评论：

　　中国证监会发布三项措施加强IPO监管，五家上市公司暂缓发行，预计核心问题在定价和老股发行上。如果按照证监会的监管措施执行，新股定价估值会普遍不高，这会提升打新吸引力，加剧二级市场资金分流风险。而3月份年报补齐后会有大量公司开始进入申购程序，届时小盘股供给会增加，新股二级市场价格也会被压制。因此，总体来看此次新股发行改革出台并修补至今，对于二级市场影响基本是不利的。主板市场弱势未尽，或有技术反弹但料不足以扭转趋势，创业板在险资入市利好冲击波过后，险资配置和供给增加的预期差、时间差都存在不确定性。