节后货币市场利率回归 汇添富现金宝最稳定

　　随着节后货币市场利率回归， 春节期间为投资者 “加班儿”，在假期继续赚取收益的货币基金收益也开始出现回归势头。一些春节前7日年化收益率一度超过7%的货币基金，目前收益也已经回落至5%-6%的水平。

　　元旦后春节前，货币市场利率上行，这给货币市场基金带来可观的收益。如汇添富现金宝货币等多只货币基金的7日年化收益率曾超过7%。不过，货币市场利率一般会在节后随着资金面的缓解利率出现回落。近期货币基金的收益也出现一定幅度的下滑。

　　据银河证券数据统计，截至2月7日马年开市首日，包括汇添富现金宝、支付宝的余额宝、华夏活期通在内的互联网金融货币基金在内的99只货币基金A份额平均7日年化收益率为5.38%，这与春节前截至1月24日平均7日年化收益率5.72%相比出现回落。回落后互联网金融货币基金收益维持至6%左右，见下表：

　　数据来源：银河证券，截至2月7日

　　支付宝余额宝--天弘增利宝货币天弘2013-05-296.10%华夏活期通--华夏现金增利货币华夏2004-04-076.06%不过，这几只主要的互联网货币基金的表现仍远高于行业5.38%的平均收益率，表现出超出普通货币基金和短期理财基金的竞争力。

　　展望2014年全年，多家机构认为，流动性“紧平衡”将成常态，货币基金仍有望保持年化5%左右的收益。货币基金仍不失为2014年理想的现金增值工具和优化资产配置，降低投资组合风险的途径。

　　值得注意的是，在2014年，选择货币基金时除了阶段性的收益之外，收益稳定度的重要性较2013年将有明显的提升。

　　央行在2013年四季度《中国货币政策执行报告》中，明确将银行体系流行性视为流动性“总闸门”。对于2014年的货币市场利率，有机构认为，未来央行的调控重点将放在银行间市场。银行间市场资金面的紧平衡将是常态，各方需要容忍合理的利率波动。因此，在2014年波动将成为货币市场利率走势的大趋势。那些整体收益水平较高且收益较为稳健的货币基金，更能适应2014年的货币市场利率情况。

　　我们选择一些运作时间较长的货币基金来比较其平稳度。

　　如图所见，汇添富现金宝在15天内的单日万份基金收益波动十分微小，几乎呈平稳状态。值得一提的是，汇添富现金宝货币成立以来一直保持稳定的高收益，截至2月11日已经连续56日7日年化收益率超越6%，收益波动性较小。从去年9月12日成立截至今年2月10日，7日年化收益率均值为5.76%，也领先同期同类基金4.24%的均值。

　　专业人士分析，货币基金所投资的品种大体相同，汇添富现金宝货币回落平稳的原因在于其对久期的配置更契合市场变化。