独家策略：大盘画地为牢 基金同室操戈

　　（一）证券市场分析

　　滚滚长江东逝水，浪花淘尽英雄。在乱世涂炭之中，中信银行以匹夫之勇擎起A股新的脊梁。中信银行就是一个人在战斗。市场紊乱的风险估值体系在混沌中继续发酵，高估值板块的坍塌或将让低估值板块有间歇性的表现机会。看空成长股，看多价值股。

　　截至收盘，上证指数报1997.69点，下跌3.46点，跌幅为0.17%；深成指收报7217.02点，上涨4.45点，涨幅为0.06%；沪深300收报2114.13点，上涨5.47点，涨幅为0.26%，中小板指数收报4792.52点，下跌21.28点，跌为0.44%；创业板指数收报1399.27点，上涨3.45点，涨幅为0.25%。两市成交量为1870亿，较上一交易日小幅增加。

　　盘面分析：伴随本周以来A股市场的暴跌，A股市场的估值泡沫被快速挤破，国内各主要指数不断创出估值新低在一定程度上完成了价值回归，目前市盈率和市净率都处于历史的相对底部区域。但是，2014年上市公司超过10%的业绩同比下滑预期导致市场估值面临“内忧”之虑。投资短线谨慎，中线乐观。

　　板块和个股方面，周三地产、建筑、医疗器材、有色金属领涨，从上涨脉络来看以超跌反弹为主线，没有明确的上攻主线，市场热点凌乱，无法聚集人气。而次新、石油、环保、电子等板块跌幅居前，强势板块补跌是新的信号。投资者要控制仓位，回避成长股补跌的市场风险。

　　投资策略：股市泥沙俱下，建议关注受益政府政策的板块、跟经济结构升级直接相关的行业。比如，医药、农业、家电等消费稳定增长主题；信息设备、IT、环保节能、新能源、先进制造业等产业升级主题。此外，食品饮料、有线电视和零售行业也可作为防御的首选。

　　消息面上：有三大影响市场的重磅消息，第一、政策方面，由银监会牵头推进的民营银行试点工作，经过9个月的蛰伏，终于有了实质性的动作：10家民营资本参加首批5家民营银行的试点工作；第二、会议方面，证券法》的修订是今年全国人大立法工作的重要组成部分，而证监会发言人日前也曾公开表示，修订草案按计划将在今年12月由全国人大常委会进行首次审议。第三、主题方面，消息面上，中科院金属所官方网站日前发布消息显示，石墨烯锂硫电池研发取得重大突破。

　　技术面上：从单日成交曲线来看，A股盘中任何做多力量短暂纠结都遭到快速压制，1900点整数关口难以维持足够强有力的支撑，后市将考验去年6月的低点1849点。从60分钟曲线图来看，市场构筑一个头肩底的形态，可适当关注。下档重要支撑位是1973点，上档强大阻力位是2027点。

　　基金投资者策略：投资者可施行“核心-卫星”策略，适度灵活配置以侧重投资具备长期持续性的结构性机会相关行业板块基金为核心配置，以侧重投资经济增长不同预期情境下的受益行业板块基金为卫星配置,并结合政策导向、经济实际增长情况以及市场节奏在核心卫星资产上进行适度的灵活配置。

　　今日几点重要信息：

　　第一，个人投资者资金门槛定为50万元，且附带严格的限仓限购措施。

　　第二，上海新一轮新能源车推广和补贴的地方办法将于3月底正式公布。

　　第三，证监会计划进一步扩大QFII和RQFII投资，正明确税收政策问题。

　　第四，摩根大通认为，沪指击穿1980点将带来新的做空机会。

　　第五，因中国经济前景令人感到不安，油价下滑，新兴市场股市与货币下跌。

　　（二）基金动态

　　第一，基金减仓回归防御。以创业板为代表的新兴行业集聚了系统性风险，再加上国内经济数据下滑引发通缩担忧，基金开始回归防守。而消费板块的走强，也传递出一种“避险信号”，撤离成长股的避险资金，开始“吃药喝奶”。

　　第二，公募基金继续押宝创业板。虽然创业板出现了持续的回调，但公募基金并没有因此而抛弃更能获得超额收益的创业板。公募基金仍然对创业板青睐有加。从已公布年报的上市公司看，被增持比例最大的7只个股都是创业板。

　　第三，分级债A遭遇大赎回。对于近期份额折算和开放申购赎回的分级债基而言，可以用“很是头痛”来形容，一些刚刚打开申赎的分级债基A类份额遭遇大额赎回。