独家策略：股指踌躇不前 基金雪拥蓝关

　　（一）证券市场分析

　　盛衰相继，阴阳变换。本周从估值水平、市场情绪、监管层态度、经济环境以及全流通市场带来的利益一致性等几个方面来看，A股市场震荡整理、重心维持2000点中枢的概率较大，上涨速度会放缓。

　　截至收盘，上证指数报2043.70点，下跌15.29点，跌幅为0.74%；深成指收报7298.00点，下跌35.59点，跌幅为0.49%；沪深300收报2165.01点，下跌15.72点，跌幅为0.72%，中小板指数收报4701.69点，上涨17.48点，涨幅为0.37%；创业板指数收报1326.18点，下跌1.81点，跌幅为0.14%。两市成交量为1665亿，较上一交易日小幅增加。

　　盘面分析：周四A股进入窄幅震荡的技术整理格局中，我们认为4月随着市场流动性收紧、在政策面不明朗和年报、一季报业绩低增长打击下，市场在流动性和盈利预期的双重驱动下震荡盘弱；假如悲观的盈利预期面临向上修正，同时流动性边际递减，市场调整回落风险将会收敛。

　　板块和个股方面，周四股市窄幅下跌，空跌诱空的成分居多，由于金融、地产等权重股偃旗息鼓，所以中小市值的题材股、次新股成为活跃的主力军。从涨停家数来看，有色、成长股上演超跌反弹的行情，但从基金博弈的角度来看，大市值的权重股短线依然需要整固技术位。看涨题材股、看平蓝筹股。

　　投资策略：针对内需增长业绩拐点类企业是4月机会之窗口重点。在本周市场波动过程中，投资者回避通胀风险，消费、医药、能源仍将成为投资者做多的主要选择，因此包含具有资产概念的强周期类行业，如煤炭、金融、有色、房地产等也将是市场波动中的反弹急先锋。

　　消息面上：有三大影响市场的重磅消息，第一、资金方面，今日央行继续保持回收流动性态势，分别展开28天期正回购400亿元、14天期正回购500亿元操作，累计回笼资金900亿元；第二、券商方面，新一届券商创新大会将于5月8日召开。分析认为，随着券商创新业务的推进，未来行业净资产回报率将有大幅回升的空间；第三、主题方面，今年10月起我国将禁止进口和销售60瓦以上普通照明用白炽灯。我们认为随着我国将禁止进口和销售60瓦及以上的白炽灯，白炽灯进入了淘汰倒计时。

　　技术面上：从K线图来剖析，深成指周K线形成底部十字星的见底形态，左肩放量下跌、右肩缩量上涨，意味后市行情未必一蹴而就，但短线依然有攻击7350点的技术要求。指数机会最大：深成指，其次是中小板指数。

　　基金策略：适当提高股基比例风格搭配应均衡。建议基金投资者适当提高股票型基金的配置比例。应该在考虑基金长期优质的前提下做到均衡配置，对短期表现不佳但长期仍足够优秀的基金应该在组合中给予一定的配置。同时，也可以在大盘价值型基金和中小盘成长型基金中施以均衡配置。

　　今日几点重要信息：

　　第一，4月2日海南省透露今年安排项目395个，总投资17950亿元。

　　第二，4月2日国家电网披露五纵五横27条特高压线路最新规划进展。

　　第三，4月3日证监会：对杨剑波处罚证据确凿程序错误期间应拒绝交易。

　　第四，4月3日北京住建委约谈50家开发商：限价等政策暂时不变。

　　第五，4月2日港交所上涨5.44%，成交金额高达14.68亿港元。

　　（二）基金动态

　　第一，股基首季集体跑输大盘。一季度上证指数下跌3.9%，深证成指下跌11.47%。开年首季度股票型基金整体下跌4.87%。而2013年，同样面对市场的持续低迷，偏股基金依然取得了整体正收益，整体涨幅一度接近10%。

　　第二，部分基金如散户追涨杀跌。一季度基金业绩排名尘埃落定。一方面，在去年末或者今年初加仓创业板的基金得不偿失，其中的代表如民生加银品牌蓝筹；而另一方面，以广发内需增长为代表的基金坚守地产股数个季度，但最终却在反弹之前减仓，导致排名再度垫底。

　　第三，QFII蓝筹情结未改。随着政策不断放开和额度不断增加，QFII的投资兴趣也在增强。近期，包括大摩、瑞银等著名外资机构开始纷纷调研上市公司，不过值得注意的是，调研的个股偏向于中小板和创业板。