新基点评：申万菱信中证环保产业(163114)(150184)(150185)

　　基金概况

基金代码	163114 150184 150185	发行日期	2014-05-05至 2014-05-23
投资风格	指数型	基金类型	契约型开放式
管理费	1.0%	托管费	0.22%
基金规模	不少于2亿元人民币	基金托管人	中国农业银行股份有限公司

　　投资目标

　　该基金采取指数化投资方式，通过严格的投资程序约束和数量化风险管理手段，力争控制该基金的净值增长率与业绩比较基准之间的日平均跟踪误差不超过0.35%，年跟踪误差不超过4%，实现对中证环保产业指数的有效跟踪。

　　投资范围

　　该基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券、权证、股指期货、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许本基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。 该基金所持有的股票市值和买入、卖出股指期货合约价值，合计（轧差计算）占基金资产的比例为 85%－95%，其中投资于股票的资产不低于基金资产的85%，投资于标的指数成份股和备选成份股的资产不低于非现金基金资产的80%；每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值 5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。

　　业绩比较基准

　　95%*中证环保产业指数收益率+5%*银行同业存款利率。

　　风险收益特征

　　该基金虽为股票型指数基金，但由于采取了基金份额分级的结构设计，不同的基金份额具有不同的风险收益特征。申万环保份额为常规指数基金份额，具有预期风险较高、预期收益较高的特征，其预期风险和预期收益水平均高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金；申万环保 A 份额，则具有预期风险低，预期收益低的特征；申万环保 B 份额由于利用杠杆投资，则具有预期风险高、预期收益高的特征。

　　费率结构

认购费率	金额（M）	认购费率
	M<50万元	0.8%
	50万元≤M<100万元	0.5%
	M≥100万元	每笔1000元

申购费率	金额（M）	申购费率
	M<50万元	1.0%
	50万元≤M<100万元	0.6%
	M≥100万元	每笔1000元

赎回费率	持有期限	赎回费率
	T<6个月	0.5%
	6个月≤T<1年	0.25%
	T≥1年	0

 

　　基金经理简介

　　张少华先生，复旦大学数量经济学硕士。曾任职于申银万国证券，2003 年 1月加入申万巴黎基金管理有限公司(现名申万菱信)筹备组，后正式加入申万菱信基金管理有限公司，曾任风险管理总部总监，投资管理总部副总监，申万菱信量化小盘基金经理等，现任基金投资管理总部副总监，申万菱信沪深 300 价值指数、申万菱信深证成指分级、申万菱信中小板指数分级、申万菱信申万证券分级基金经理。

　　易天富基金投资分析决策系统（米米基金理财）对基金经理的评价

　　历史业绩评价：

　　基金公司简介

　　申万菱信基金管理有限公司成立于2004年1月15日，住所：上海市淮海中路300 号香港新世界大厦40 楼，注册资本：1.5亿。其中，申银万国证券股份有限公司，三菱UFJ信托银行株式会社分别占67%，33%的股权。截至2014年05月01日，申万菱信基金已经成功发行了27只基金产品，截至2014年05月01日，申万菱信基金公募资产管理规模为224.30亿元，位列82家基金公司第46名。

　　易天富基金投资分析决策系统（米米基金理财）对基金公司的评价

　　产品优势

　　1、新锐指数，后起之秀，表现不俗。中证环保产业指数综合反映沪深两市环保产业公司市场表现，于2012年9月25日发布，属于指数家族中的新秀。由环保产业主题股票中过去一年日均市值排名前100的股票构成。该指数严格限定成分股类型，将最近一个会计年度在资源管理、清洁技术和产品、污染管理三类业务收入占比达到25%的公司股票纳入环保产业主题，并每半年调整一次，使其投资范围更加明确具体，保证成分股普遍质地优良，代表性较好，为看好环保产业的投资者提供跟细化的投资工具。统计显示，从发布日期至2014年4月11日，近一年半时间该指数累计增长率为39.96%，同期沪深300、上证指数、中证全指分别仅上涨2.49%、4.79%、16.99%，呈现出新锐指数良好的成长性。

　　2、收益性好，波动率助力风险收益。对比中证环保指数、市场主流指数的波动率，从下表可以看出中证环保指数所比较指数中波动率居中的，表面其风险相对居中。从风险调整后收益来看，中证环保指数表现良好。从夏普比例来看，中证环保指数表现出较高的投资效率，夏普比率达到3.042，位于可比指数前列。

　　3、多面分级，魅力无穷。母基金选取申万环保份额。该份额相当于一只完全复制中证环保产业指数的指数型基金，可以将环保产业中100只绩优股全面在握，见证环保产业关口发展前景、扑捉行业发展良机；B类份额属于撬动杠杆，该份额不同于市场趋势预期的投资者均提供了放大指数收益的机会，使其通过杠杆机制跑赢指数成为可能。

　　总结

　　综合以上分析与易天富基金投资分析决策系统（米米基金理财），我们认为稳健型及以上投资者，可以适当认购该基金。