凯石：IPO重启年内仅百发稳增长或带来小反弹

　　19日，证监会[微博]召开会议部署贯彻《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》的相关工作，从安排来看，证监会将从十一个方面落实《意见》，包括加快建设多层次股权市场、提高上市公司质量、推进发行并购重组和退市等基础性制度改革、规范发展债券市场、私募市场、期货市场、提高证券期货服务业竞争力、资本市场扩大开放、打击证券期货违法犯罪行为、保护投资者特别是中小投资者合法权益、推进证券期货监管转型等。

　　其中对于新股发行，证监会主席肖钢指出，做好当前新股发行工作，稳定市场预期，从6月到年底，计划发行上市新股100家左右，并按月大体均衡发行上市。

　　凯石点评：

今年后半段计划发行新股100家左右，低于此前市场预期，显示证监会意在稳定市场预期，有助于降低风险溢价，所以预期股指短期或有回调后的反弹。但是一方面政策意图效果是短暂的，另一方面可能难以抵消经济下行对于风险溢价的上行推动。因此中期来看，市场的风险溢价更多反映的是经济的运行趋势，市场可能延续弱势运行。

　　凯石工场基金投资建议延续防御策略，通过全球配置、多重风格搭配以及选择择时能力突出管理人的基金三方面来控制风险，同时密切关注市场变化以积极把握可能的成长股及对应风格产品的反弹机会。在基金组合风格搭配上，从短期防御角度出发保持对大盘蓝筹风格基金配置，并择机增配高成长风格产品。