独家策略：多头不敌空头 震荡探底仍是市场主旋律

　　（一）证券市场分析

　　早盘，两市双双低开，随后一路走低。创业板指表现较强，盘中下探后企稳回升，一度翻红。整个盘面看，受高层讲话利好刺激的环保股早盘表现抢眼，逆势中成为耀眼明星。而在IPO重启的预期下，次新股再次搅局，盘中表现尚可。午后两市再度下行，沪指跌逾1%，临近尾盘，石油股发力，沪指跌幅收窄，创业板指也有所回升，最终两市以下跌收盘。

　　截止收盘，沪指报2024.83点，跌幅0.66%，成交574亿元；深成指报7223.13点，跌幅1.34%，成交810亿元；创业板指报1321.72点，涨幅0.16%，成交229亿元。

　　主要行业涨跌幅一览

　　盘面分析：从盘面上看，沪深两市再次呈现震荡走低的态势，人气低迷导致热点散漫。受到地产等蓝筹股大幅走低的拖累，股指再次破位下行，重回30日均线之下。而创业板指表现相对强势，在10日均线附近窄幅盘整。板块方面，空气治理、环境保护、互联网、宁夏板块、电商等板块上涨，3D打印、新材料、京津冀、东亚自贸、有色等板块下跌。沪指今日大幅下跌，但量能未能有效释放，说明短期场内资金对股市短期走势比较麻木，普遍认为2000点附近震荡为主，没必要追涨杀跌。沪指午后盘中略有拉升，但也难改指数向下趋势。

　　投资策略：对于主板市场操作上： 大盘近期在底部反复震荡，始终都没有摆脱2000点的羁绊，对市场而言，2000点成为了所谓的政策底；但市场并不认可，尽管短期也有所反弹，但力度很小很弱，场外资金进场意愿低，观望情绪浓厚；反而有可能在这个阶段完成市场底的寻找过程。因此操作上我们还是强调以稳健为主，在当前行情下先观望，同时积极寻找一些业绩增长确定的股票，待调整到位可看情况分批介入。对于创业板，今天走势还是明显强于主板，代表品种华谊兄弟，乐视网逆势大涨，从盘面看资金介入明显。后市在行情配合下可看高一线。激进投资者如果短线能力把握强可小规模参与。

　　基金的投资策略:在基金的投资策略上，我们着眼于中线，目前指数在2020点附近，可以关注优质的指数基金和混合型基金，如华泰柏瑞量化增强、国投瑞银策略混合、华夏回报2号等。仓位方面，由于市场还处于震荡下行状态。所以仓位保持在6成以下。喜欢短期操作的激进投资者，可在主板企稳时，买入部分优质成长基金，如广发聚优、上投摩根核心成长等，博取创业板的短期反弹。我们维持创业板大致反弹到1380点附近的目标不变。

　　（二）基金动态

　　第一，伴随着资金面紧张局面的缓解，互联网理财“宝宝军团”收益率在持续缩水，目前这类品种平均收益率为4.5%，仅7只产品7日年化收益率超过5%。目前纳入统计的59只产品的最新平均7日年化收益率为4.468%，逼近4.5%的水平。收益最高的是宝盈货币A，7日年化收益率为6.153%，这也是唯一一只收益在6%以上的产品。此外，收益率较高的产品还有“现金增利宝”国富日日收益货币A，其7日年化收益率为5.9%，“招财宝”招商招财宝货币A、对接“掌柜钱包”的兴全添利宝货币、对接“平安盈”和“壹钱包活钱宝”的平安大华日增利货币，天添宝的中加货币A、中银活期宝货币收益率高于5%。此外，“百度百赚利滚利”的嘉实活期宝货币、“国泰超级钱包”的国泰货币、“微信理财通”的汇添富全额宝货币的收益率也不错。数据显示，截至6月3日，全部188只货币基金(A\B\C类分开计算)平均7日年化收益率仅4.3%左右，“宝宝军团”收益率要高于普通货币基金。

　　第二，随着创业板市场的再度活跃，创业板ETF也又一次成为投资者追捧的热点，ETF份额在过去3天时间里大幅增加了15.8%，达到12.7亿份，明显超过今年1月份时创下的12亿份的最高纪录。来自深交所网站的统计数据显示，5月28日，创业板ETF份额为11亿份，29日增加到11.5亿份，30日增加到11.8亿份，到了6月3日进一步增加到12.7亿份，3个交易日增加1.7亿份，幅度超过15%。据悉，今年5月16日创业板ETF管理份额还不足10亿份，当日创业板指数创出了1210.81点的年内新低，随后创业板指数出现了100多点的较大幅度反弹，5月29日盘中最高曾超过1340点，昨日收盘为1319.63点。　创业板ETF的份额变化和行情表现有较高的相关性。今年2月中旬，创业板指数创出1570多点历史新高时，创业板ETF的份额最高时曾达到了12亿份，但随后创业板指数大幅下跌，创业板ETF的管理份额也一路下跌到4月29日不足9亿份。这一阶段份额低点相比，创业板ETF在短短一个多月时间里激增了40%以上，份额的增长幅度也达到了3.7亿份，对应金额超过了4亿元。

　　第三，今年最热的投资理财产品是各种互联网“宝宝”，借助网购神器余额宝天弘基金至3月底的规模已经达到了5413亿元，已成为新的基金一哥。但主打货币基金的宝宝们年后收益一直处于下滑通道，纷纷跌到了5%以下。与此同时，一直不被关注的债市却显得 “春意盎然”。银河证券数据显示，截至5月20日，债券基金今年以来平均净值增长率为2.9864%，不但超出货币基金的1.8336%，更让股票基金-7.8815%、混合基金-4.0661%的平均净值增长率相形见绌。统计数据显示，截至5月30日，在487只开放式债基中，今年以来收益为正的有465只，占比为95.48%。其中，收益最高的新华安享惠金定期债券A，今年以来的收益率达到10.79%，新华安享惠金定期债券C的收益率为10.58%，金鹰元泰信用债A收益率为9.63%，新华信用增益债收益率为9.47%，金鹰元泰信用债C收益率为9.42%，新华纯债添利A收益为9.32%，分列债基收益率的前六位。另外，还有超过130只债基今年收益率为5%~9.3%之间。超过一年期定存3.25%利息的债基还有185只。粗略计算，目前487只开放式债基中，跑赢一年定存的债基达到323只，占比达到66.32%。