新基点评：国寿安保尊享(000668)(000669)

　　基金概况

基金代码	000668	发行日期	2014-7-2至 2014-7-22
投资风格	纯债基	基金类型	契约型开放式
管理费	0.7%	托管费	0.2%
基金规模	不少于2亿元人民币	基金托管人	中国建设银行股份有限公司

　　投资目标

　　该基金在追求本金安全、保持资产流动性以及有效控制风险的基础上，通过积极主动的投资管理，力争为基金份额持有人提供超越业绩比较基准的当期收益以及长期稳定的投资回报。

　　投资范围

　　该基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的国家债券、中央银行票据、金融债券、次级债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、政府支持机构债券、政府支持债券、地方政府债券、中小企业私募债、资产支持证券、可转换债券（含分离交易可转债）、债券回购、银行存款（包括协议存款、定期存款、通知存款和其他银行存款），以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。该基金不直接参与股票投资，但可持有因可转换债券转股所形成的股票（包括因持有该股票所派发的权证）以及因投资可分离债券而产生的权证。因上述原因持有的股票和权证等资产，该基金将在其可交易之日起 30 个交易日内卖出。基金的投资组合比例为：该基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%。保持不低于基金资产净值 5％的现金或者到期日在一年以内的政府债券。

　　业绩比较基准

　　中债综合（财富）指数收益率

　　销售服务费

　　0.4%/年

　　费率结构

基金代码	认购金额（M）	认购费率
000668	M<100万元	0.6%
	100万元≤M<300万元	0.4%
	300万元≤M<500万元	0.2%
	M≥500万元	每笔1000元
000669		0%

基金代码	申购金额（M）	申购费率
000668	M<100万元	0.8%
	100万元≤M<300万元	0.5%
	300万元≤M<500万元	0.3%
	M≥500万元	每笔1000元
000669		0%

基金代码	持有期限	赎回费率
000668	T<30天	1.0%
	30天≤T<1年	0.1%
	1年≤T<2年	0.05%
	T≥2年	0%
000669

　　基金经理简介

　　董瑞倩女士，基金经理，硕士，15 年证券从业经验。曾任工银瑞信基金管理有限公司专户投资部基金经理，中银国际证券有限责任公司定息收益部副总经理、执行总经理；现任国寿安保基金管理有限公司投资管理部副总经理，拟任国寿安保尊享债券型证券投资基金基金经理。

　　易天富基金投资分析决策系统（米米基金理财）对基金经理的评价

　　数据不足，暂无评定。

　　基金公司简介

　　国寿安保基金管理有限公司，成立于2013年10月29日；注册资本：5.88亿元人民币；办公地址：北京市西城区金融大街17号中国人寿中心17层 ；股权结构：中国人寿资产管理有限公司、AMP CAPITAL INVESTORSLIMITED出资比例分别为85.03%、14.97%。截至2014年06月20日，国寿安保基金已经成功发行了5只基金产品；截至2014年06月20日，国寿安保基金公募资产管理规模为274.78亿元，位列83家基金公司的第41名。

　　易天富基金投资分析决策系统（米米基金理财）对基金公司的评价

　　产品优势

　　1、该基金为纯债型产品，主要投资国债、票据等债券融资工具，也可以投资可转换债券（含分离交易可转债），不直接参与二级市场股票的投资，但可持有因可转债债券转股所形成的的股票。今年以来债市出现了趋势性“牛市”，特别是二季度以来，债市收益率大幅度拉升，收益明显。可向保守型及以上投资者积极推荐该基金。

　　易天富基金研究中心对该基金的评分如下：

　　2、产品设计特点：

　　1）纯债基金，不投资二级市场。该基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的国家债券、中央银行票据、金融债券、次级债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、政府支持机构债券、政府支持债券、地方政府债券、中小企业私募债、资产支持证券、可转换债券（含分离交易可转债）、债券回购、银行存款（包括协议存款、定期存款、通知存款和其他银行存款），以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。并且不直接参与股票投资，但可持有因可转换债券转股所形成的股票（包括因持有该股票所派发的权证）以及因投资可分离债券而产生的权证。因上述原因持有的股票和权证等资产，将在其可交易之日起 30 个交易日内卖出。因此收益走势上不会出现大的波动。

　　2）其为国寿安保基金公司的第一只债基，契合市场走势。在债市全面回暖之际，国寿安保将于7月2日推出旗下首只债券型基金——国寿安保尊享债券。截至5月30日，全市场711只债券基金(A/B类份额分开计算)平均收益接近4%，显著超越同期股票型基金的平均收益。与此同时，今年以来债券基金获取正回报的比例大幅提升，大约96%的债基均取得正收益，更有200只产品收益超过5%。

　　3）上半年债市阶段“牛市”行情，下半年继续演绎“慢牛”。伴随着今年货币政策的中性偏宽松，再说流动性、资金面持续宽裕，债市在年后出现了大的市场行情，与去年“钱荒”时形成了鲜明对比，特别是二季度，债市赚钱效应非常好，并且远远跑赢同期偏股型产品收益率。另外，未来半年，流动性宽松的局面依然将持续，且央行连续的“微调整”，定向降准，对债市是利好，主要房地产危机不大规模爆发，债市行情持续为大概率事件。

　　今年以来各类型基金阶段收益

　　3、基金公司和基金经理分析：

　　1）国寿安保基金公司为去年底成立的新基金公司，大股东为中国人寿。目前旗下共有5只产品，资产管理规模为274.78亿元，主要依靠货币基金支撑其规模，管理资产居83家基金公司中等水平。权益类产品方面，公司成立以来，发行了一只沪深300指数型产品，于今年6月4日成立，23日刚打开申购和赎回。而该基金是国寿安保旗下第一只债券型产品，依靠股东方独有的优势，再加上目前债市机会，或能取得一定的收益水平。

　　国寿安保基金旗下基金收益表现

　　2）基金经理董瑞倩女士，过往有15年的从业经验，曾任工银瑞信基金公司装潢投资部基金经理，中银国际证券定息收益部副总经理、执行总经理，目前任国寿安保基金公司投资管部副总经理。她认为债市仍具有较好的投资价值。一方面，经济增长偏弱以及微刺激政策陆续推出为债券市场带来了整体向好的宏观环境；另一方面，今年以来货币政策实质上趋于宽松，资金价格持续走低，为债券市场提供了良好的流动性环境。综合以上两方面的利好，债券行情在未来几个月有望得以延续。

　　4、债券市场整体分析：

　　对该基金收益的展望，可以从过往纯债基的表现做出判断。先看纯债基的表现。由于纯债基金，旨在为稳健型的投资者，取得超越同期定存收益的目标，因此更加注重的是绝对收益。下表可以看到，在最近10年，以及2014年的上半年以来，相对于其它类型的基金而言，只有纯债基金连续保持了绝对收益，为投资者创造了持续稳定的回报率。从债市基本面来看，今年年初以来，货币政策中性偏松，资金面、流动性处于相对宽松状态，同时政策层面经过多次“微调整”，有定向降准，从农商行、农村合作银行到城商行，股份制商业银行演进，定向释放流动性超过3500亿元，为债市提供了良好的宏观环境，二季度，债市收益率明显提升，且显著跑赢同期偏股型产品收益。展望下半年，在货币政策继续保持稳健，流动性相对宽松的情况下，只要房地产风险、信托兑付等不出现大面积爆发，债市或继续演绎“慢牛”行情将是大概率事件，只是债市收益率会有所收窄，难以出现二季度如此大的收益。总的来说，债市下半年机会依然较大，该基金为纯债基，不参与二级市场，受股市影响较小，波动性较小，再加上公司股东方拿债背景，收益可有所期待。

　　各类型基金历年的平均收益率