新基点评：光大保德信岁末红利(000489)(000490)

　　基金概况

基金代码	000489 000490	发行日期	2014-7-21 至 2014-8-8
投资风格	纯债基	基金类型	契约型开放式
管理费	0.6%	托管费	0.2%
基金规模	不少于2亿元人民币	基金托管人	建设银行股份有限公司

　　投资目标

　　本基金在控制信用风险、谨慎投资的前提下，力争在获取持有期收益的同时，实现基金资产的长期稳定增值。

　　投资范围

　　本基金主要投资于具有良好流动性的固定收益类金融工具，包括国债、中央银行票据、中期票据、金融债、企业债、公司债、短期融资券、债券回购、次级债、资产支持证券、可分离交易的可转换公司债券的纯债部分、银行存款以及法律法规或监管部门允许基金投资的其他固定收益类金融工具。本基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，也不参与一级市场的新股申购或增发新股，可转债仅投资可分离交易可转债的纯债部分。

　　业绩比较基准

　　中证全债指数

　　费率结构

基金代码	认购金额（M）	认购费率
000489	M<100万元	0.6%
	100万元≤M<300万元	0.4%
	300万元≤M<500万元	0.2%
	M≥500万元	每笔1000元
000490		0%

基金代码	申购金额（M）	申购费率
000489	M<100万元	0.8%
	100万元≤M<300万元	0.5%
	300万元≤M<500万元	0.3%
	M≥500万元	每笔1000元
000490		0%

基金代码	持有期限	赎回费率
000489 000490	T<30天	0.1%
	T≥30天	0

　　基金经理简介

　　何了乙先生，同济大学工商管理硕士。1999年至2005年任亚洲证券固定收益部高级经理；2005年至2006年任天安保险投资管理中心投资经理；2006年至2008年任中海基金基金经理助理；2008年至2014年历任长江养老保险固定收益部投资经理、固定收益部副总经理、投资管理部副总经理兼固定收益部总经理。现任光大保德信基金总经理助理兼固定收益投资部总监。

　　易天富基金投资分析决策系统（米米基金理财）对基金经理的评价

　　数据不足，暂无评定。

　　基金公司简介

　　光大保德信基金管理有限公司成立于2004年4月22日，办公地址：上海市延安东路222号外滩中心46层，注册资本：1.6亿，其中，光大证券股份有限公司，保德信投资管理有限公司分别占55%，45%的股权。截至2014年7月29日，光大保德信基金已经成功发行了24只基金产品，截至2014年7月29日，光大保德信基金公募资产管理规模为270.30亿元，位列84家基金公司的第45名。

　　易天富基金投资分析决策系统（米米基金理财）对基金公司的评价

　　产品优势

　　1、光大保德信岁末红利A(000489)证券投资基金是一只债券型基金，本基金的投资组合比例为：本基金投资于债券的比例不低于基金资产的80%，每个交易日日终在扣除国债期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。该基金由固定收益部投资总监何了乙亲自操盘，何了乙先生在固定收益投资领域具有超过10年的管理经验。目前，债市整体处于牛市运行过程中，我们认为，可向稳健型投资者积极推荐该基金。

　　易天富基金研究中心对该基金的评分如下：

　　2、产品设计特点：

　　1）纯债更专注。本基金为纯债基金，纯债基金作为近几年兴起的债券基金品种，风险收益特征比较明确。纯债基金只投资于固定收益类资产，不投资于股票，波动率较小，业绩表现比增强型债券基金更加稳定。

　　2）精选更稳健。通过对债券市场的专注研究，本基金将对个券精挑细选，尽最大可能规避因经济下行而发生的信用风险和债券市场可能存在的流动性风险，争取赢得更为稳健的债市收益。

　　3）分红更及时。本基金在符合分红条件的情况下，每个会计年度的最后一个工作日进行收益分配，权益登记日为每个会计年度最后一个工作日。每次收益分配的比例不低于基金可供分配利润的90%。

　　3、基金公司和基金经理分析：

　　1）光大保德信基金管理有限公司成立于2004年4月22日，办公地址：上海市延安东路222号外滩中心46层，注册资本：1.6亿，其中，光大证券股份有限公司，保德信投资管理有限公司分别占55%，45%的股权。截至2014年7月29日，光大保德信基金已经成功发行了24只基金产品，截至2014年7月29日，光大保德信基金公募资产管理规模为270.30亿元，位列84家基金公司的第45名。

　　2）基金经理分析：何了乙先生在固定收益投资领域具有超过10年的管理经验，所率领的投资团队在企业年金管理方面的业绩曾多次获得《亚洲资产管理》颁发的奖项认可。何了乙先生投资风格稳健，在长江养老保险公司担任固定收益投资负责人期间，投资业绩在年金管理行业中一直排名前列。

　　4、市场整体分析：该基金为债券型基金，跟债券市场关联度较高。就目前债券市场风险来讲，违约仍然是最不确定风险。对于上半年发生的一些信用风险事件，市场并没有出现2011年城投债发生系统性风险时的恐慌，风险主要集中在房地产和煤炭行业，个别债券即使出现问题也不会波及整个信用债市场。对信用债发债企业来说，上半年的跟踪评级已经出来，航运、钢铁、光伏都有好转迹象。房地产行业受非标监管的影响，非标增速在下降，如果前期项目到期，而后期资金跟不上，或原来的项目规划进度低于预期的话，房地产行业可能出现信用风险。矿业、煤炭、矿产这种期权的问题也比较多，最危险的是房地产和煤炭。当前交易户情绪仍显谨慎，且场内仍在消化中国经济因政策托底而企稳的影响，IPO对资金面的不利影响渐消退，下周若公开市场操作力度温和，将支撑流动性乐观预期。目前看来，政府刺激措施未能充分抵消房地产市场低迷的影响，所以政策继续保持适度宽松以稳定增长。故而投资者可逢低继续配置持有较多中高等级债券的基金。

　　图：光大保德信基金对债市的观点