新基点评：广发逆向策略(000747)

　　基金概况

基金代码	000747	发行日期	2014-8-4 至 2014-8-29
投资风格	中盘型	基金类型	契约型开放式
管理费	1.5%	托管费	0.25%
基金规模	不少于2亿元人民币	基金托管人	中国银行股份有限公司

　　投资目标

　　本基金主要通过逆向投资策略进行主动投资管理，在有效控制风险的前提下，力求实现基金资产的持续稳健增值。

　　投资范围

　　本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包括中小板、创业板及其他经中国证监会准予上市的股票）、债券（包括国债、金融债、企业债、公司债、央行票据、中期票据、可转换债券、资产支持证券、中小企业私募债等）、权证、货币市场工具、股指期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会相关规定）。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种（如期权等），基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。

　　业绩比较基准

　　本基金业绩比较基准：50%×沪深300指数＋50%×中证全债指数

　　费率结构

认购费率	金额（M）	认购费率
	M<100万元	1.2%
	100万元≤M<300万元	0.8%
	300万元≤M<500万元	0.2%
	M≥500万元	每笔1000元

 

申购费率	金额（M）	申购费率
	M<100万元	1.5%
	100万元≤M<300万元	0.9%
	300万元≤M<500万元	0.3%
	M≥500万元	每笔1000元

 

赎回费率	持有期限	赎回费率
	T<7天	1.5%
	7天≤T<30天	0.75%
	30天≤T<1年	0.5%
	1年≤T<2年	0.3%
	T≥2年	0

 　　基金经理简介

　　程琨，男，中国籍，金融学硕士，持有证券业执业资格证书，2006年3月至2007年6月任第一上海证券有限公司研究员；2007年6月起先后任广发基金管理有限公司研究员、基金经理助理，2013年2月5日起任广发大盘成长混合基金的基金经理。

　　易天富基金投资分析决策系统（米米基金理财）对基金经理的评价

　　基金公司简介

　　广发基金管理有限公司成立于2003年8月5日，办公地址：广东省珠海市拱北情侣南路255号4层，注册资本：1.2亿，其中，广发证券股份有限公司、烽火通信科技股份有限公司、香江投资有限公司、康美药业股份有限公司和广州科技风险投资有限公司，分别持有本基金管理人48.33%、16.67%、16.67%、10%和8.33%的股权。截至2014年8月5日，广发基金已经成功发行了72只基金产品，截至2014年8月5日，广发基金公募资产管理规模为1904.24亿元，位列84家基金公司的第7名。

　　易天富基金投资分析决策系统（米米基金理财）对基金公司的评价

　　产品优势

　　1、广发逆向策略(000747)证券投资基金是一只混合型基金，基金的投资组合比例为：基金股票投资占基金资产的比例为0%—95%，基金持有全部权证的市值不得超过基金资产净值的3%。该基金主要通过逆向投资策略进行主动投资管理，在有效控制风险的前提下，力求实现基金资产的持续稳健增值。基金经理程琨从业经验丰富，历史业绩优秀，任职广发大盘期间，在177个同类型基金中排名第37，高于平均水平。介于目前主板有走牛趋势，我们认为，可向稳健型投资者积极推荐该基金。

　　易天富基金研究中心对该基金的评分如下：

　　2、产品设计特点：

　　1）在定性分析方面，重点关注存在逆向投资机会的股票。该基金将重点关注存在逆向投资机会的股票。主要包括：1、市场阶段性关注程度较低的股票；2、由于突发事件造成市场过度反应的股票；3、处于并购重组但市场存在分歧的股票；4、存在业绩改善潜力但未被市场发掘的股票。

　　2）主要运用估值分析方法进行个股的定量分析。综合运用市盈率(P/E)、市净率(P/B)、市销率（P/S）、(P/E)/G、EV/EBITDA以及现金流折现模型(DCF)等估值指标，精选价值被低估的上市公司，实现基金资产的持续稳健增值。

　　3）经济数据利好，股市布局正当时。中国7月汇丰制造业PMI预览值升至52.0，意外强劲并创18个月最高水平，连续第四个月回升，且是连续第二个月处在荣枯线50上方，显示经济出现企稳态势，股市有望企稳反弹。

　　4）仓位灵活机动，进可攻，退可守。该基金为混合型基金，投资于股票的比例为基金资产的 0%-95%，在熊市时可以维持较低的股票仓位，防御较好，在牛市时又可以加大仓位，获取收益较快。

　　3、基金公司和基金经理分析：

　　1）广发基金偏股型基金历史业绩出色，其管理的公募基金资产规模连续8年进入行业前10。2013年末,管理国内主动投资股票方向基金资产净值677.64亿，在71家基金公司中排名第3。

　　2）基金经理分析：基金经理程琨从业经验丰富，历史业绩优秀，任职广发大盘期间，在177个同类型基金中排名第37，高于平均水平。基金经理在过往投资中，高度重视基金净值回撤幅度，以类绝对收益思路进行投资操作，追求投资正回报但并不保证本金绝对安全。因此，基金经理注重在投资目标下跌幅度较大时买入，整体投资风格偏谨慎。2013年，广发大盘成长每个季度均获取了正收益，全年净值增长率为22.01%，而其净值最大上涨为23.32%，由此可以看出基金经理严控净值回撤的投资风格。广发大盘成长自程琨管理以来，只有1个季度没有获取正收益，其余各季度及整个管理期间均取得了正收益。

　　4、市场整体分析：该基金为股票型基金，跟股票市场关联度较高。近期，A股市场短期风格转换较快，主板市场连续放量大涨，突破2080点和2100点两道压力位，打开上方空间，而创业板市场则相反，表现相对疲软。这一市场风格的转变，主要缘于两方面。一方面，中国7月汇丰制造业PMI预览值升至52.0，意外强劲并创18个月最高水平，连续第四个月回升，且是连续第二个月处在荣枯线50上方，显示经济出现企稳态势，周期股开始有所表现；另一方面，中报业绩大考对小市值品种形成压制。且去年创业板指结构性牛市的推动力中不乏美股热点映射的逻辑，而今年这一映射作用继续发酵，但更多地表现在以有色金属为代表的大宗商品上，背后的因素包括地缘政治矛盾、美欧经济复苏和厄尔尼诺预期等。此外，随着“沪港通”一系列相关进程的推进，市场对此引发的投资机会再度升温，一些长期股价低迷的A股稀缺标的重新获得关注。总体来看，主板市场经历了多年的调整以后，有启动进入慢牛的趋势，该基金再次时点发行，有望取得不错的收益。