新基点评：招商行业精选(000746)

　　基金概况

基金代码	000746	发行日期	2014-08-11 至 2014-08-29
投资风格	中盘型	基金类型	契约型开放式
管理费	1.5%	托管费	0.25%
基金规模	不少于2亿元人民币	基金托管人	中国银行股份有限公司

　　投资目标

　　本基金采用“自上而下”的行业配置与“自下而上”的个股精选相结合的方法，通过对宏观经济、各行业景气程度及变动趋势，以及上市公司基本面的深入分析，精选景气行业中发展速度快、可持续性强以及收益质量高的优质上市公司，力争实现基金资产的长期稳定增值。

　　投资范围

　　本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的A 股股票（包括中小板、创业板及其他中国证监会允许基金投资的股票）、债券（含中小企业私募债）、资产支持证券、货币市场工具、权证、股指期货，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但须符合中国证监会的相关规定。本基金为股票型基金，基金投资组合中股票资产占基金资产的80%-95%，权证投资占基金资产净值的0%-3%；任何交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，基金保留的现金或者投资于到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的5%。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。如果法律法规对基金合同约定投资组合比例限制进行变更的，以变更后的规定为准，不需要再经基金份额持有人大会审议。

　　业绩比较基准

　　沪深300 指数×80%＋中证全债指数×20%。

　　费率结构

认购费率	金额（M）	认购费率
	M<100万元	1.2%
	100万元≤M<200万元	0.8%
	200万元≤M<500万元	0.5%
	M≥500万元	每笔500元

申购费率	金额（M）	申购费率
	M<100万元	1.5%
	100万元≤M<200万元	1.0%
	200万元≤M<500万元	0.6%
	M≥500万元	每笔1000元

赎回费率	持有期限	赎回费率
	T<7天	1.5%
	7天≤T<30天	0.75%
	30天≤T<1年	0.5%
	1年≤T<2年	0.25%
	T≥2年	0

 　　基金经理简介

　　王忠波，男，中国国籍，博士，高级会计师。曾就职于山东省财政厅、山东证券有限责任公司及山东资产管理公司。2000 年5 月起加入深圳证券交易所，从事证券研究工作。2002 年6 月加入银河基金管理有限公司，历任研究部宏观策略与行业研究员、副总监、总监等职务，曾担任银河稳健证券投资基金、银河行业优选基金经理。2010 年12 月加盟国联安基金管理有限公司，任总经理助理兼研究总监职务。2014 年4 月加盟招商基金管理有限公司，现任投资管理四部部门负责人兼招商优质成长股票型证券投资基金（LOF）、招商行业领先股票型证券投资基金基金经理及拟任招商行业精选股票型证券投资基金基金经理。

　　易天富基金投资分析决策系统（米米基金理财）对基金经理的评价

　　基金公司简介

　　招商基金管理有限公司是由中国证监会批准设立的第一家中外合资的基金管理公司。公司成立于2002年12月27日,注册资本为2.1亿元人民币,其中招商银行股份有限公司持股33.4%,招商证券股份有限公司持股33.3%,荷兰投资(ING InvestmentManagement B.V.)持股33.3%。 经招商基金管理有限公司股东会审议通过,并经中国证券监督管理委员会证监许可[2013]1074号文批复同意,本公司原股东荷兰投资公司(ING Asset Management B.V.)将其持有的本公司21.6%股权转让给招商银行股份有限公司、11.7%股权转让给招商证券股份有限公司,截止2013年10月份,本次股权转让的相关工商变更登记手续已办理完毕。目前,本公司的股东股权结构为:招商银行股份有限公司持有公司全部股权的55%,招商证券股份有限公司持有公司全部股权的45%。

　　易天富基金投资分析决策系统（米米基金理财）对基金公司的评价

　　产品优势

　　1、招商行业精选股票基金的基金投资组合中股票资产占基金资产的80%～95%，权证投资占基金资产净值的0～3%。作为一只主动管理型基金，该基金将充分发挥基金经理的主观能动性，精选行业、优选个股。在具体投资策略上，该基金将采用“自上而下”的行业配置与“自下而上”的个股精选相结合的方法，通过对宏观经济、各行业景气程度及变动趋势，以及上市公司基本面的深入分析，精选景气行业中发展速度快、可持续性强以及收益质量高的优质上市公司，力争实现基金资产的长期稳定增值。我们认为，可向积极型投资者积极推荐该基金。

　　易天富基金研究中心对该基金的评分如下：

　　2、产品设计特点：

　　立足于转型的新兴产业和新型城镇化受益产业将仍是政策的着力点，也是经济的增长点。正在发行的招商行业精选基金将以宏观经济周期分析为基础，把握特定经济周期景气行业，精选行业内的优质个股，为投资者创造良好的投资收益。

　　3、基金公司和基金经理分析：

　　1）招商基金管理有限公司于2002年12月27日经中国证监会（2002）100号文批准设立，是中国第一家中外合资基金管理公司。公司的经营范围包括发起设立基金、基金管理业务和中国证监会批准的其它业务。招商基金大股东实力雄厚，目前，本公司的股东股权结构为：招商银行股份有限公司持有公司全部股权的55％，招商证券股份有限公司持有公司全部股权的45％。公司注册资本金为2.1亿元人民币。目前，招商基金拥有两家全资子公司，分别为招商财富资产管理有限公司和招商资产管理（香港）有限公司。招商基金以国际化和规范化作为鲜明特色，努力为投资者提供一流的投资理财服务。公司从创建开始就全方位借鉴国际市场的先进经验和技术，形成了高效卓越的团体、标准化的业务流程、开放与学习的文化氛围。招商基金将以取信于市场、取信于社会为宗旨，秉承长期、优良、稳健、专业的经营理念，努力成为客户推崇、股东满意、员工热爱、具有国际竞争力的基金管理公司。

　　2）基金经理分析：招商行业精选的拟任基金经理将由资深绩优基金经理王忠波担纲。据介绍，王忠波专注于偏股型基金研究和投资超过12年，具有丰富的一线投资实战经验。自2008年以来，他管理的基金产品穿越牛熊，历经完整的市场周期考验并持续跑赢大盘。下跌时，跌得比同期大盘少；上涨时，涨得比同期大盘多。其管理的多只基金业绩优良，数据显示，王忠波管理的超过1年以上的基金产品共3只，3只基金总回报排名均进入同类基金前20%，任职期间平均年化收益率达到11.94%，最高年化回报率28.4%。除了业绩整体平稳外，数据显示，王忠波的投资经理指数在2013年更创造出最高连续6个月49.52%的回报，2008年4月以来总回报超80%的优良业绩。

　　4、市场整体分析：7月份以来，A股市场出现了久违的反弹，市场看多氛围随之强烈，在专家看来，无论股市此次反弹能否实现反转，市场稳步整理向上的慢牛格局正逐步显现。根据美林投资时钟理论，在经历2013年下半年货币基金的高收益率和今年上半年债券基金的强势上涨之后，下半年随着经济复苏的进一步确认，股票市场的吸引力正逐渐凸显。不少机构表示，A股投资的钟声已经敲响，此时正是股票类产品投资的最佳时点。对于下半年的市场走势及投资机会，我们认为，美欧经济复苏带来的全球经济前景改善以及欧洲央行激进宽松仍将是主导全球资产走势的决定性因素，A股市场将面临较好的外部环境。就国内而言，在宏观经济去杠杆背景下，经济增速有继续回落的可能，但幅度有限，更可能软着陆，经济增速窄幅波动。预计国内股市在2014年三季度呈震荡态势，结构性行情仍然存在。目前看好两类投资机会，一是受益产业政策扶持、存在较大成长空间的行业性机会；二是经历经济周期考验、具有较好增长记录的优质公司总结

　　综合以上分析，我们认为积极型投资者，可以适当认购该基金。