开盘必读：上市房企再融资或变相松动

　　1.路透报道，消息人士周三表示，监管层近日向部分债券承销机构传达了房地产行业的最新政策动向，将允许已上市房地产企业在银行间市场发行中期票据。消息人士透露，监管层规定募集资金要用于符合国家政策支持的普通商品房项目、补充流动资金、偿还银行贷款，而该贷款必须为保障房项目、普通商品房项目的项目贷款。

　　点评：如果该报道属实，将传递两个重要意义。第一，上市房企再融资放开。房地产涉及两个风险：投资和信用。这两个风险已经开始威胁到今年下半年和明年的宏观形势，此时局部放开房企再融资符合“守住区域性系统性风险底线”的基调。上市房企迫于维持流动性要看限购放开和按揭松动后楼市成交，以期待库存去化和资金回笼，如今则可直接对接上资金。这个举措不是解决了风险而是缓解了风险，为宏观经济转型争取时间。目前再融资放开只是一小步，若风险加大，非上市房企也可能受政策照顾。就这第一步而言，上市房企占据行业优势。第二，央行通过SHIBOR引导银行间资金价格下行，再试图以此打造基准利率，一旦对接后可缓解银行惜贷导致的宏观流动性问题，降低风险溢价和社会融资成本，改善融资系统。

　　2.路透报道，两位消息人士周三对路透表示，中国企业资产证券化有望于今年10月正式开闸，证监会将大力推动该项业务发展，望券商多报项目多尝试；将优先支持保障房、安置房、棚改项目等。

　　点评：资产证券化如果时间表明确在10月份，意味着盘活存量会取得积极进展。这一方面可以化解不良资产和信用风险，另一方面可以获得资金支持经济。从报道内容看，优先支持的项目是民生投资，可见稳增长和防风险都将受益。

　　3.中国政府网3日消息，国务院发布若干意见促进海运业健康发展。意见提出，优化海运船队结构、完善全球海运网络、推动海运企业转型升级、大力发展现代航运服务业、深化海运业改革开放、提升海运业国际竞争力、推进安全绿色发展等十大重点任务。

　　点评：中国航运业运能过剩，在宏观经济回暖需求回升概率不大的情况下，要促进行业健康发展只有结构转型。上述意见的提出十分明确，并未简单地从供给或需求入手，而是要求改善行业结构和转型升级，虽不会对行业产生立竿见影的积极影响，但对行业长期发展具有积极意义。

　　4.中国政府网消息，中国国务院总理李克强昨日主持召开国务院常务会议，部署加快发展体育产业、促进体育消费推动大众健身。会议要求，一要简政放权、放管结合，取消商业性和群众性体育赛事审批，放宽赛事转播权限制，最大限度为企业“松绑”。推进职业体育改革，鼓励发展职业联盟，让各种体育资源“活”起来，适应群众多样化、个性化健身需求。二要盘活、用好现有体育设施，积极推动公共体育设施向社会开放，在更好服务群众的同时提高自我运营能力。完善财税、价格、规划、土地等政策，积极支持社会力量兴办面向大众的体育健身场所设施。三要优化市场环境，支持体育企业成长壮大。推动体育健身与医疗、文化等融合发展，大力发展体育旅游、运动康复、健身培训等体育服务业。

　　点评：中国将体育事业上升到国家层面，未来拥有巨大发展空间的主要是体育职业化和商业化。目前A股上市公司中直接涉及体育的标的稀缺，中体产业虽然是个平台但大股东拟转让，赞助足球俱乐部和介入商业链的中超概念股或最受追捧。

　　5.财新网报道，财新记者近日从多个独立渠道获悉，国资委目前正在力推中国南车和中国北车重新整合为一家公司，以便中国的高铁技术更好地出口到海外。据接近交易人士称，合并一事由国务院主导，已基本定调，但目前还在初步阶段，双方尚未接触和谈判，主要障碍是铁总反对，企业方面对于合并也并不积极。

　　点评：中国现在力推高铁出口，而南车北车同时存在，在海外市场会构成竞争关系，难免因竞标导致收入减少。因此，与其说是为了高铁技术更好的出口海外，不如说是形成合力减少竞争增加定价权。南北车合并阻力较大，需要强有力的行政推力，但这预期因此强烈起来，很可能推动南车北车出现一轮交易性机会。

　　6.《华尔街日报》报道，美国股市主要股指周三收盘大多走低，科技股下跌令市场承压。标准普尔500指数跌1.56点，至2000.72点，跌幅0.1%。纳斯达克综合指数跌25.62点，至4572.57点，跌幅0.6%。道琼斯指数逆势走高，涨10.72点，至17078.28点，涨幅0.1%。

　　点评：昨晚公布的工厂产品订单数据符合预期，未对市场有所影响。早盘冲高主要原因是俄罗斯提出停火协议，改善了投资者对地缘政治的紧张预期，之后市场继续消化连续反弹之后的调整压力。

　　综合评论：

　　上市房企可发行中票的预期若兑现，可缓解市场对未来房地产投资和信用风险的担忧。这两个风险缓解，将大大改善A股市场情绪，毕竟宏观经济会因此更加平稳，而社会融资成本也会顺此下行。在此预期下，资产类股尤其是地产股重视程度将提升。