独家策略：上涨势头放缓 2300点上方振荡调整加剧

　　（一）证券市场分析

　　盘面分析：截止收盘，沪指报2318.30点，跌幅0.35%，成交1634.55亿元；深成指报8158.60点，跌幅0.52%，成交1997.66亿元；创业板报1504.91点，涨幅0.73%。

　　图1：指数概况

　　早盘，两市双双低开，这也是近期首次出现的较大幅度的低开。开盘后，股指一度走低，跌幅一度达到1%，直逼2300点。权重板块集体压盘。而相比之下，创业板指数单边上行，表现抢眼，盘中站上1500点。午后开盘，大盘一路震荡上行，持续走高，跌幅逐渐收窄。

　　昨晚LME基本金属暴跌，拖累有色金属板块，漫及资源类股和周期股，上证综指低开后全天弱势振荡。非周期类股走势强劲，创业板指上涨0.73%，凸显风格分化。

　　LME基本金属暴挫的触发点之一，现在市场普遍归结为中国总理李克强前日强调不会强刺激经济的论调。供给收缩推动了这波基本金属价格上涨，而实际需求的基础在全球经济弱势下比较薄弱，因此一旦需求预期在价格高位动摇，下行调整压力就释放较快。

　　然而，中国证券市场的投资者应该明了，二季度以来的一系列定向宽松政策，其目的并非是强刺激经济，而是为了稳增长和缓解金融风险。这也就是为什么周期股到目前为止只能说是估值修复。估值修复来自于无风险收益率的回落和宽松预期，而没有盈利增长的支撑周期类股很难迎来持续涨势。现在估值修复的基础还在，但市场表现激动，时间上其实并不匹配。适当的调整是容易理解的，但若就此宣告重回跌势，却也是不切实际的。

　　相对受制于宏观经济的周期类股估值修复，在市场人气热度惯性依旧下，主题投资、成长热点和增发注入等有着独立于传统经济周期的逻辑尚且完整，盈利模式也比较稳当，因此这些品种在中期优于周期类股，趋势运行也会比较稳定。周期类股估值修复继续触发，无非看资金价格下行程度，又或者是企业盈利改善预期，这不是一日之功。

　　图2：板块涨跌前5概况

　　后市展望：目前位置应不应该看空。短期的经济数据不是关键，经济数据不佳，市场也会预期有进一步的稳增长政策，而改革速度的加快，有助于继续提升市场的信心。大盘连续两天探底回升，目前成交量依然维持较高。回调空间有限，也不能因为一下跌就马上转为看空。由于2400-2450压力较大，继续向上还会经历一个强震荡期。

　　基金重仓股市场表现：选取的100只基金重仓股今日36只上涨，61只下跌，3只停牌，涨幅超过5%的基金重仓股2只，跌幅超过5%的基金重仓股0只。

　　图表3：基金重仓股涨跌前5概况

　　异动分析：

　　贝因美: 恒天然溢价25%收购贝因美两成股权。

　　基金投资策略：调整不改上行趋势。大盘现在只是短暂的技术性调整，调整缩量并且由于在18号之前没有新股申购压力，系统性风险可说基本上不存在，待到洗清浮筹结束后，自然还会迎来下一波的拉升。投资者宜耐心等待，目前第一要务还是要捂好自己的股票，盲目追热点不可取。在基金的投资策略上，投资者可以持有手上的基金配置，可以不考虑中间的小波动，坐等上涨。一些涨幅比较大的基金可以选择获利了结，等待回调再介入。想进场的投资者可以等大盘调整充分后在考虑进场，品种还是要选择一些配置比较均衡的如长盛创新先锋，华宝动力组合等。

　　（二）基金要闻

　　1、微信理财通上线定期宝 互联网拯救短期理财产品

　　在经历了清盘风波之后，短期理财产品似有通过互联网卷土重来之势。9月4日，微信理财通正式上线首个定期理财产品“民生加银理财月度”。其于9月9日10:00开放申购后，12分钟之后即显示“今日已售罄”状态。21世纪经济报道记者从知情人士处获悉，该产品目前每日的申购额度为1亿元，已接连多日售罄。

　　该产品理财周期定为1个月，目前最新的七日年化收益率为5.6810%，高于理财通上的货币基金产品华夏财富宝，后者七日年化收益率为4.5090%。

　　2、债基今年收益7.64%创六年多新高

　　债券基金净值频创新高，截至9月8日，全市场债券基金今年以来平均净值增长率为7.64%，已超越2008年至2013年每年的年收益水平。对于债券基金全年能否保住这一战果，基金经理产生了不同的分歧。“今年债券市场表现很好，债券型公募基金收益率比历史上很多年份都要高。”深圳一家基金公司固定收益部负责人对证券时报记者说，“今年大家对债券市场的判断都比较清晰简单，只要加大对可转债的配置，杠杆率做高，基金就容易有好的收益。”

　　数据显示，截至9月8日，今年以来至全市场债券基金平均收益率为7.64%。历史来看，这个收益率仅次于2007年的15.53%、2006年的9.91%。2008年至2013年的六年间，全市场债券基金的平均收益率分别为6.23%、4.23%、5.89%、-2.03%、5.30%、-0.06%。