开盘必读：中国央行定向宽松继续

　　1.新浪财经报道，9月16日收盘后，市场传央行当天对五大行进行5000亿SLF操作，性质类同基础货币的投放，近似全面降准0.5个百分点。国泰君安、国信等数家机构晚间证实传闻属实。

　　点评：中国央行此次SLF操作，主要是应对银行月末冲数管制后产生的流动性风险，但更反映出定向宽松会继续执行。此举能保证银行间流动性稳定，同时造成实际上的无风险收益率阶段性下行。对市场的意义在于，定向宽松预期风险明朗化，经济弱势下中国金融当局不会坐视不理，这可以缓解市场对经济和信用硬着陆的担忧。

　　2.中国央行公告，央行昨日在公开市场开展了150亿元正回购操作，中标利率3.70%。

　　点评：中国央行昨日开展的正回购操作规模适中，全周实现回笼平衡概率较大，无论是净回笼或净投放规模都料较小，符合央行平稳的操作思路。昨天各期SHIBOR多微幅上涨，但大格局仍倾向于偏松。

　　3.中国国家能源局发布8月份全社会用电量数据显示，8月份，全社会用电量5025亿千瓦时，同比下降1.5%。同时，这也是17个月来首次负增长。

　　点评：8月份用电量增速下滑主要有两大因素，其一是经济增长疲弱，其二是今年夏季气温同比较低，因此工业和居民用电量都增长乏力。用电量数据负增长体现中国经济增长困境，但与其他经济数据结合看还未有速率变化趋势，未必昭示经济硬着陆。

　　4.新华网消息，中国国家发展改革委9月16日发出通知，决定将汽、柴油价格每吨分别降低140元和135元，测算到零售价格90号汽油和0号柴油(全国平均)每升分别降低0.10元和0.12元。调价执行时间为9月16日24时。

　　点评：中国成品油价格顺应原油价格下跌趋势，但原油价格短期超跌，再加上中国继续定向宽松，因此原油价格昨晚反弹激烈。油价短期缺乏实际需求支撑，维持弱势是大概率，但继续大幅下挫概率不大。弱势油价利好交运等耗油大户企业。

　　5.新华网报道，中国商务部新闻发言人沈丹阳16日说，未来中国对外投资仍将处于快速上升时期，2015年对外投资规模可能超过利用外资的规模。

　　点评：沈丹阳此番表述指出了中国未来资金进出的大方向，即中国需要通过加大对外投资来缓解国内过剩产能和过剩流动性，同时争夺国际贸易和人民币话语权。2015年起投资资金净流出概率很高，中国货币政策自发性和独立性将加强，以后货币增长更取决于内生因素。

　　6.《上海证券报》报道，日前，中国北车永济电机公司与新疆金风科技股份有限公司签订1.5MW和2.5MW风力发电机供货合同，合同总金额约为27.45亿元，这是永济电机公司迄今为止在风电领域签约的最大单笔订单，也是风力发电机领域诞生的最大单笔订单。

　　点评：中国意欲下调风电上网价格，强装风潮会带来一波需求增长，另外新疆未来要将当地能源转化并输出，经济效益注定风电能新能源具备较大的发展空间。中国北车获得这笔大单，盈利影响相对有限，不过意义在于揭示当下风电发展的积极变化，以及公司业务多元化进展顺利。

　　7.《华尔街日报》报道，美国股市大幅上涨，其中道琼斯工业股票平均价格指数收盘点位距离纪录水平仅一步之遥。投资者们正在权衡美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储）将在周三会议上继续强调低利率政策的可能性。道指涨100.83点，至17131.97点，涨幅0.6%。该股指一度创出盘中纪录高点，收盘点位距离7月16日创下的17138.20点纪录高位仅距离不到0.1%。标准普尔500指数涨14.85点，至1998.98点，涨幅0.7%；纳斯达克综合指数涨33.86点，至4552. 76点，涨幅0.7%。

　　点评：昨晚包括美股在内的全球金融市场都表现较好，各市场对中国央行定向宽松给予了积极反应。美国股市经过数日调整振荡，消化了技术压力，道指顺势上涨继续表现出强势特征，而纳斯达克上涨说明阿里巴巴申购造成的资金调配影响也是短期的。

　　综合评论：

　　中国央行开展SLF操作，意味着定向宽松还会继续，这能实际稳定银行间流动性风险，同时明朗市场宽松预期风险。这次定向宽松兑现迅速，好于市场预期。弱经济宽货币环境中，主题投资相对更优，周期蓝筹中央企改革品种可予以关注。