开盘必读：短期注意打新扰动资金面

　　1.汇丰控股有限公司(HSBC Holdings PLC, 简称：汇丰控股)周二公布，汇丰9月份中国制造业采购经理人指数(PMI)预览数据回升至50.5，为两个月来高位。8月终值为50.2。

　　点评：汇丰9月份PMI预览值企稳回升，虽然回升幅度有限，但在目前情况下尚能给市场些许信心。从分项指数看，新订单和新出口订单指数略有回升，生产指数随之企稳，但价格指数依然疲弱。总体看中国经济增长依旧处在弱势之中，2.人民网报道，近日，市场有传闻称“首套房认定标准将放松”，“四大行将发布政策，只要房贷余额还清都算首套房”。记者就此采访四大行相关负责人，四大行均表示目前尚未有明确信息发布。某银行本定于昨日下午召开的发布会，临时取消。中证网报道，中国银行总行个金部昨日下发通知，鼓励各地方分支行配合地方政府房地产相关政策措施，积极支持居民合理购房需求。通知提出，要提高房贷审批效率，加大投放，积极营销开发商和中介；根据当地四大行利率平均水平，提供有竞争力的贷款价格。

　　点评：近两日关于限贷放松的消息甚嚣尘上，且很多内容互相矛盾。若厘清消息，可能的情况是类似窗口指导的内容确实存在，但银行存在自主决定权，不同银行存在不同分歧，分歧可能是对自身按揭盈利性考虑，也可能是宣传口径问题。从关于中行的报道看，虽然没有明确给出限贷放松，但态度已经明确，尤其是表示有竞争力的贷款价格，这意味着利率折扣存在下浮空间。现在要求银行全面放松房贷的阻力应该是资金成本还没有足够低，由此看央行还需要引导无风险收益率下行。

　　3.新华网报道，根据中国证券登记结算公司最新公布的数据，上周（9月15日－19日）沪深两市新开?股账户21口65万户，较前一周环比上升22％，同时也创下2012年3月末以来的单周开户新高。与此同时，上周末持仓?股账户数为5254口82万户，参与交易?股账户达1650口13万个，均显示投资者入市积极性继续提升。

　　点评：上周中国股市放量振荡，上证综指巨量十字星意味着多空交锋激烈，成交活跃自然体现在账户数据上。如果是单边放量下挫，那大概率是市场涨势告一段落，而超出常规的巨量下跌紧接着是振荡态势，说明暂时左右市场涨跌的力量相对均衡。因此，从交投情况看，暂时还无法给出明确的方向指引。

　　4.中国商务部网站消息，据商务部监测，上周（9月15日至21日）全国36个大中城市食用农产品市场价格小幅上涨，流通环节生产资料价格继续走低。其中猪肉价格下降0.5%。有色金属价格下降0.6%，其中镍、铝、铅价格分别下降3.1%、2%、0.4%，铜、锡、锌价格分别上涨0.4%、0.3%和0.2%。

　　点评：上周猪肉价格环比下降，猪周期启动与否尚待观察，年末通胀未必会升至影响货币政策的底部，毕竟在当前弱增长中核心通胀率不存在向上支持。有色金属价格在一波上涨之后开始回吐巨大的获利，钢、煤和石油等都价格表现疲弱。今天甚至是明年上半年通胀压力难以形成。

　　5.中国央行公告，央行昨日在公开市场开展了180亿元正回购操作，中标利率3.5%。

　　点评：周二央行回笼资金力度符合预期，银行间资金价格继续回落，14天和1个月SHIBOR降幅更加明显。自央行下调14天正回购利率以后，传导效果顺畅。考虑到季末和打新因素，本周公开市场操作力度仍不会大，资金价格有望继续下行。

　　6.腾讯财经报道，9月22日晚间，传闻称，“中国中钢集团公司（下称中钢集团）银行贷款本息数百亿元全面逾期，国务院出面协调，此事涉及到工商银行和交通银行。”9月23日，中钢集团对腾讯财经表示，公司确有个别资金回笼未按期到账。在宏观经济下行的情况下，钢铁行业低迷，公司资金面紧张。但目前公司经营仍平稳正常。

　　点评：中钢集团否认有贷款逾期情况，但此事恐非空穴来风，“数百亿”之说或被夸大。只是中钢若有现金头寸无法安排好，凸显信用风险暴露压力加重，这也决定了未来定向宽松仍是大概率。除了稳增长需求外，防范区域性系统性风险也是重点。

　　7.《华尔街日报》报道，道指周二连续第二个交易日走低，因一份有关欧洲经济的疲弱报告令投资者对全球增长的担忧升温。道指跌116.81 点，至17055.87点，跌幅0.7%。标准普尔500指数跌11.52点，至1982.77点，跌幅0.7%。纳斯达克综合指数跌19.00点，至4508.69点，跌幅0.4%。 小型股基准罗素2000指数大幅走低，跌10.65点，至1118.72点，跌幅0.9%。

　　点评：中国PMI微幅回升未能提振美股，而欧元区和美国制造业指数又弱于预期，美股延续短期调整态势。阿里巴巴上市后继续下挫，IPO定价和首日开盘价过度透支市场乐观情绪形成的短暂抛压显现。

　　综合评论：

　　市场短期仍会纠结于经济与宽松的博弈，振荡料是短期态势。今日起又有多只新股集中申购，这可能给资金面造成一定压力，因此要注意该风险的防范。打新是短期扰动，不太会改变大格局。并购重组主题、医药和非银等板块有望获得相对收益。