独家策略：定向宽松后A股人气回升

　　独家策略：缩量震荡，市场观望气氛浓厚

　　（一）证券市场分析

　　股市今天普涨，中小市值品种表现突出，但权重股表现一般,抑制了主板指数涨幅。在外围股市普遍强劲反弹和中国央行明确扩大定向宽松后，市场人气明显回升。

　　今天跌幅超过2%的个股数量不足70家，市场活跃可见一斑。大盘在上周五盘中重挫并收复跌幅后，今天继续反弹站上20日均线，显示中短期涨势还未发生改变。成交量从底部回升时有所萎缩可以理解，这符合近期波段上涨时量价规律。

　　在上周调整态势中，中国股市抵抗住了外围市场大跌和内部风格调整不畅的影响。外围市场对中国股市影响是情绪偏多，上周五外围市场又集体强劲反弹，其本就不大的影响暂告一段落。在中国央行扩大定向宽松氛围和四中全会维稳情绪的帮助下，内部风格不畅通过人气回暖得以解决，风险偏好再度回升后中小盘股和主题投资重据上风，便暂无风格转换之忧。

　　大盘在20日线依托下有望再度走强，市场表现可能延续前段风格轮动节奏──即中小市值概念品种先行活跃，周期类股随后补涨，伴随成交量的逐步放大。

　　图1：指数概况

　　图2：板块涨跌前5概况

　　今日无下跌板块

　　后市展望：上在经历上周剧震之后，市场逐渐企稳，海外股市大跌和A股没有必然的联系，上周是检验A股反弹成色和投资者信心的重要时机，A股基本经受住了考验。本月有两件大事，一是已经召开的四中全会，二是月底可能推出的沪港通，这两件事都是利好成分多一些，但也要防止利好出尽的风险，整体看，往上，市场心态比较犹豫，往下，有神秘资金护盘，所以指数短期或将进入区域震荡。操作上应降低仓位，保持适度谨慎。仓位降至5-6成左右。

　　图3：基金日涨跌前五

　　基金投资策略：近期看，在众多利空之下，指数出现较大幅度的波动，使得短期操作变得较为困难，指数短期或将进入震荡区域。操作上应降低仓位，谨慎为上。仓位降至5-6层左右。基金选择上可以选择配置比较均衡的的品种如嘉实研究精选，长盛创新先锋等。激进投资者可以适当参与成长类基金如华商价值。

　　（二）基金要闻

　　1. 量化基金十年征途 多道发展难题待解

　　从2004年首只量化基金问世至今已满10年，但直到去年，量化基金的发展仍然比较缓慢，业绩也乏善可陈，市场关注较少。而今年以来，量化基金业绩异军突起，沉寂多年的公募量化投资重新受到市场关注。

　　谈到未来的发展，多位量化投资人士对中国基金报记者表示，A股市场做空机制不完善，导致绝对收益型量化基金的发展远远慢于超额收益型量化基金，而基金公司人才储备不足等也成为阻碍量化基金快速发展的绊脚石，不过，对于这一舶来品，业内人士仍对其发展前景抱以极高期望。

　　2．42只股基创6124点新高

　　自2007年10月16日大盘创下6124.04点历史新高以来，截至10月15日已经达到7年，这7年中，股市跌宕起伏，结构分化严重，对基金经理的投资构成了严峻挑战。不过，中国基金报记者统计发现，这期间仍有42只偏股基金战胜股市波动，取得正回报，但同时也有17只偏股基金跌幅超过50%，基金经理投资能力充分体现。不过在这个惨烈的下跌过程中，仍有41只产品获得正收益，占比17.21%。收益率最高的是王亚伟管理的华夏大盘基金，7年中获得了68.5%的收益，战胜大盘接近130个百分点。泰达宏利基金公司旗下的合丰成长和泰达预算紧随其后，以7年获得54.25%、43.65%的收益排在第二和第三名，不过这两只基金基金经理人选其间发生了多次变化。

　　华夏复兴以43.13%的收益位居第四的位置。此外，嘉实增长、景顺长城2、银华保本、华夏回报、景顺增长、中银中国、富国天合、中银收益、金鹰中小盘、兴全可转债、富国天惠等表现出色，7年收益超过20%。

　　从基金公司看，华夏、泰达宏利、中银、富国、景顺长城、国泰、兴业全球、嘉实等基金公司旗下多只产品表现优秀。