新基点评：长盛养老健康产业(000684)

　　基金概况

基金代码	000684	发行日期	2014-11-3 至 2014-11-21
投资风格	中盘型	基金类型	契约型开放式
管理费	1.5%	托管费	0.25%
基金规模	不少于2亿元人民币	基金托管人	中国银行股份有限公司

　　投资目标

　　主要投资于养老健康产业的上市公司股票，在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。

　　投资范围

　　投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券、资产支持证券、货币市场工具、权证、股指期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。股票投资范围为0-95%，其中投资于养老健康产业的股票和债券不低于非现金基金资产的80%。

　　业绩比较基准

　　50%×沪深300指数收益率+50%×中证综合债指数收益率

　　费率结构

认购费率	金额（M）	认购费率
	M<50万元	1.2%
	50万元≤M<200万元	0.8%
	200万元≤M<500万元	0.4%
	M≥500万元	每笔1000元

申购费率	金额（M）	申购费率
	M<50万元	1.5%
	50万元≤M<200万元	1.0%
	200万元≤M<500万元	0.5%
	M≥500万元	每笔1000元

赎回费率	持有期限	赎回费率
	T<7天	1.5%
	7天≤T<30天	0.75%
	30天≤T<1年	0.5%
	1年≤T<2年	0.25%
	T≥2年	0

 

　　基金经理简介

　　刘旭明先生，1977年5月出生。清华大学管理学硕士。曾任中信证券研究部首席分析师、国信证券经济研究所首席分析师。2013年7月加入长盛基金管理有限公司，现任研究部总监，长盛生态环境主题灵活配置混合型证券投资基金基金经理。曾经是新财富评选的最佳分析师，扎实的研究实力将有利于其在实际操作上把握机会。由于该基金是刘旭明先生第二只实际执掌的基金，此前第一只长盛生态9月份已经运作，两只基金时间间隔不大，出于对业绩的孜孜以求，相信其会用全部的精力去投入后期的基金运作。

　　易天富基金投资分析决策系统（米米基金理财）对基金经理的评价

　　数据不足，暂无评定。

　　基金公司简介

　　长盛基金管理有限公司成立于1999年3月26日，是国内最早成立的十家基金管理公司之一，也是首批获得全国社保基金管理资格的六家基金管理公司之一。公司注册资本为人民币1.5亿元，总部设在北京，在北京、上海、郑州、杭州、成都设有分公司。公司的股东为国元证券股份有限公司、新加坡星展银行有限公司、安徽省信用担保集团有限公司、安徽省投资集团控股有限公司。截至2014年11月5日，长盛基金已经成功发行了56只基金产品，截至2014年11月5日，长盛基金公募资产管理规模为656.32亿元，位列90家基金公司的第25名。

　　易天富基金投资分析决策系统（米米基金理财）对基金公司的评价

　　产品优势

　　该基金是一只混合型基金，该基金主要投资于养老健康产业的上市公司股票，股票投资占基金资产的比例范围为0-95%，其中投资于养老健康产业的股票和债券不低于非现金基金资产的80%。而该基金经理有丰富的研究所经历，经历过多轮牛熊转换，有扎实的研究功力，能够在市场转折中寻找相应的主题投资机会。同时根据其2013年的养老健康模拟业绩达到85.48%，远远跑赢市场指数。虽然实盘操作上可能还尚算新人，但该基金经理丰富的证券从业经验对于其未来选股和择时将起到基础性的作用。结合养老健康产业的远大前景以及基金公司较为雄厚的研究实力，同时对基金经理对产品的进取性预期，该基金具备长期且可能获得超额的投资价值，适合于稳健型投资者积极配置，且能够中长期持有。

　　图1：养老基金模拟2013年业绩

　　1、养老健康产业前景广阔：

　　1)我国已经进入老龄化社会，2013年底，我国65岁以上老人达1.3亿，占总人口比例约10%，未来的几年时间，我国第一批婴儿潮（1949-1959年）出生的人进入老龄，老龄人口将以每年1000万的数量增加。如此规模巨大的老龄人口，将带来海量的生活需求，使得未来的养老产业的前景将被充分看好。

　　2)当前我国养老产业发展仍处于起步阶段，供给严重不足，未来需求巨大。据权威机构计算，2010年我国养老市场规模为1万亿，而据我国养老产业规划预测，2030年左右产业规模将达10万亿元。在当前时间节点，正是养老产业开始高速发展的阶段，毕竟从1万亿到10万亿，20年10倍的产业增长潜力将吸引大量的资金关注。

　　图2：我国正加速进入老龄化社会

　　2、长盛基金公司擅长主题行业类投资：

　　1)长盛基金投研体系成熟，管理经验丰富，旗下产品整体业绩较好，近一年来的表现排名行业前10，其主动性股票型基金近两年来总回报超过30%，远远超越同期沪深300指数涨幅。主动性投资能力在基金行业中处于领先位置，能够在市场出现拐点情况下，做出很强的风控运作。

　　图3：长盛公司近一年股票型基金主动投资能力

　　2)长盛公司对于主题行业类投资情有独钟，发行的同类型产品数量较多，同时业绩表现也非常出色。其中最著名的长盛电子信息产业今年以来的涨幅达到32.79%，在众多主题类基金中脱颖而出，此外诸如城镇化、航天海工等主题均取得了良好的回报。由于公司在此方面精耕细作，有较强的研究平台，在行业中具有明显的优势，主题行业类的投资已经成长盛基金的重要竞争力。

　　表1：部分产品今年以来收益率（截止2014-11-05）

　　3、首只专注于养老健康双主题的基金：

　　基金的投资方向为“养老+健康”，既不等同于普通的医疗保健类基金，也不等同于养老型的固定收益为主的产品，瞄准了大消费板块当中最具增长潜力的养老消费，涉及面广，产品设计上具有较强的前瞻性。

　　1）针对日常消费方面，2013年我国城镇人均收入达到4375美元，进入高速增长阶段，健康概念推升消费升级，食品各子行业的增速可望超两位数增长，其中的乳制品年均需求涨幅达到20%左右。反映到市场中众多的食品乳业等上市公司或将出现一轮业绩浪的行情。

　　2）在医疗保健方面，自2010年以来，医疗卫生行业保持了20%的年均增长，到2020行业全行业产值规模或将达到20万亿，其中健康服务的总规模可能达到8万亿。医疗服务、互联网医疗、可穿戴设备、移动医疗等新的投资主题将受到政策推动而在市场上反复活跃，为基金投资提供良好的标的。

　　3）在休闲娱乐方面，2013年我国旅游业收入规模达到3.21万亿，同比增长25%以上。在人均收入快速增长的背景下，旅游产业需求将进一步被放大，影视、文化等需求也得到快速释放。对应的A股市场中已经有大量的此类股票将享受行业增长带来的业绩红利。

　　4）生活保障方面，近年来地产转战养老地产趋势确立，盈利模式逐渐的城镇化提速，家居智能转型，此类需求规模将突破千亿。而医疗护理业的蓝海正在加速开启，或将迎来黄金十年。

　　综合点评：

　　由于养老健康产业辐射面广，涉及到市场的股票数量同样也是较多，选择的品种相对丰富，牛股倍出的机率变大。在产业前景充分向好的背景下，市场的潜力有望得到挖掘。长盛养老健康产业基金也是适合目前时机，在股指逐渐抬升到2400点后，相应的板块轮动明显活跃，主题性的投资机会在后市越来越多，今年的军工股整体大涨近七成便得主题投资热浪袭来的重要标志。健康养老作为未来老龄化社会的重要命题，将受到未来政策的重点扶持，也因此容易被市场资金形成热点驱动。

　　在产品投资方向明确的情况下，长盛基金公司的投研究能力相对较强，而该基金经理丰富的从业经验利于对未来市场的把握。结合养老健康产业的远大前景以及基金公司较为雄厚的研究实力，同时基金经理对该产品的进取性预期，具备长期且可能获得超额的投资价值，适合于稳健型投资者积极配置，且能够中长期持有。