开盘必读：天量振荡后暂宜观望

　　1.中国证券网报道，据悉，由中国国土资源部等部委牵头制定的土地改革总体方案已经成形，预计在12月的“中央农村经济工作会议”上正式推出，最快可能在2015年年初安排试点。据悉，土地节约集约利用和农地入市将成为此次改革的重点。

　　点评：土改是中国释放新生产要素和平衡资产负债表的关键，土改大致的时间表出现有助市场预期明朗化。土改概念股之前大肆活跃后已经整固较为充分，预计方案推出预期强化会再次成为其表现催化剂。除了土地价值重估外，土地确权、受益农地集约化的农机化肥板块都可关注。

　　2.中国央行公告，央行昨日在公开市场开展了200亿元14天正回购，中标利率3.4%。

　　点评：中国央行昨日200亿元正回购维持了近几周的基本节奏，银行间资金面宽松，昨日各期SHIBOR继续下行，该态势下预计央行全周操作会继续平稳，或再度完全对冲到期资金。

　　3.一财网消息，在连续数周高位放量后，上海楼市近期出现了大幅回调。中原数据显示，上周(11.3-11.9)新建商品的住宅成交面积17.2万平方米，环比减少48.7%。成交量降低给开发商“去库存”带来了更大的压力。截至11月10日，上海住宅库存量为1346.9万平方米，达到历史新高。

　　点评：上海楼市成交不升反跌，这可能是因为上海尚未松绑限购，同时银行按揭利率居高不下。在初期的乐观预期恢复推动下，上海楼市成交高位放量应是提前预支了一部分刚需。现在各地政府和央行所作的一切都旨在恢复房地产的投资属性，唯北上广深尚未解除限购，抑制了其房地产投资属性恢复。限购松动会否蔓延到一线城市是政策变数，而银行资金成本下行需要央行继续引导，也需要时间来等待。因此，楼市政策大方向依然偏乐观。

　　4.一财网消息，《第一财经日报》记者11日从中国国家核电技术公司得到证实，中国已经在几天前与南非签署了一份核电合作框架协议。该协议有利于中国核企在未来分享总投资为5700亿元人民币的南非核电市场。

　　点评：中国与南非签署核电合作框架协议，是中国核电输出的最近积极进展。核电和高铁是中国技术输出的两大重头，其意义不言而喻，但过程必定曲折漫长。中国核电投资机会来自核电项目重启进程预期，海外市场的开拓目前停留在对核电板块的估值提升上，实际业绩影响还有待观察。

　　5.中登公司最新周报显示，上周(11月3日至7日)，两市新增股票账户数为23.58万户，较上周增加1.82万户。上周两市参与交易的A股账户数为1642.72万户，环比增4.18%。

　　点评：中国股市上涨吸引场外资金入市效果持续，参与交易账户数增速有所放缓，场内投资者短期可能逢高谨慎，入市资金持续能对冲场内资金交易谨慎影响，理财产品收益率吸引力在股市涨势面前相对趋弱，资金流入或可持续。

　　6.《上海证券报》报道，上证报记者从权威人士处获悉，中国国务院国资委已与铁总等部门及相关央企密议如何通过整合，形成合力再“出海”事宜。除高铁之外，对外输出的步伐日益加快的核电央企相关整合工作也正在酝酿之中。同样有望在“一带一路”中大展拳脚的港口资产也迎来整合良机。

　　点评：中国技术、资本和产能输出要获得利益最大化避免内耗，通过行业整合出海外业务公司专门进行是一个非常好的策略。铁路基建除南北车外、核电和港口等都有酝酿整合迹象，预计大体思路是拿出对外业务整合而非整个公司之间的整合，这样既可以达到目的又可以减少阻力。整合后出海的效果值得乐观，而二级市场相关表现应更多反映预期，短期内缺少实际影响。

　　7.《华尔街日报》报道，美国股市收盘连续第五个交易日触及新高，尽管由于节日原因交投淡静，但积蓄了上升势头。标普500指数上涨1.42点，报收2,039.68，再创新高。道指基本持平，收于17,614.90点。纳指上涨8.94点，至4,660.56，涨幅0.2%。

　　点评：美国股市昨天表现平淡，各股指盘中振幅微弱，收盘时涨幅也极小。道指虽然一直在创新高但涨速明显放缓，短期需要整固。消息面上昨晚并无特别。

　　综合评论：

　　中国股市风格切换加速引发天量动荡，成长股、创业板风险加剧应予以规避，大盘蓝筹能否再度走强决定了指数短期表现，因此核心品种资产类股和“一路一带”题材将是关键。如果天量后大盘蓝筹能引领指数继续量价齐升则市场风险不大，否则短期回调可能随时展开而不仅限于成长股、创业板。