独家策略：资产类股轮番推动 指数行情轰轰烈烈

　　（一）证券市场分析

　　图1：指数概况

　　股市自我强化到近乎癫狂的地步。连续三个交易日中，股市盘中出现快速大幅跳水，但毫无例外均在盘中完成调整，后续资金轻松填平跌幅，并再度拉升创下指数反弹新高，成交量同样如此。

　　今天板块特征十分明显，资产类股继续担当拉升指数的主力。券商股虽然短暂调整，但银行股全线大涨充当主力，而就在午后银行股接力不济时，地产股又后发制人，两大权重板块的接力轮动令沪深股指以盘中高点收盘。

　　资产类股的上涨毫无疑问贯彻了无风险收益率下降的核心逻辑，宽松货币政策持续起到催化作用。银行并非优选但估值修复问题不大，在券商股调整之际能得到资金集中追捧，只能说明现在资金面极度的宽裕。盘中接连拉动银行地产两大板块，是许久未见，也是以往难以企及的场景。

　　财富效应聚集到资产类股并不断自我强化，指数行情正轰轰烈烈展开。其实在指数大涨背后，沪深两市个股是跌多涨少，风格切换后一切如此明晰泾渭分明。鉴于不少大型银行的PB仍小于1倍，大型券商股PB不到3倍，PE在20-30之间，而货币宽松预期持续，因此资产类股强势仍在惯性趋势中。

　　图2：所有行业涨跌幅前十

　　后市展望：市场持续任性上涨，大盘创出天量长阳，单周成交1.67万亿，指数大涨近200点，金融股几乎扮演的持续的热点。随着周五大批量银行股的涨停，券商、保险、银行等金融题材已经普遍轮动，且已经出现较大幅度的上涨。持续大涨之后相应的回吐可能会形成，预计下周行情会有所分化。类金融股走势将最明显，个股的强弱分化从下周开始体现。从资金介入的力度来看，券商受到主力的跟进力度最大，短期调整有利于中长线行情展开。预计后市指数将面临冲高震荡，热点轮动也相应展开，考虑进场资金规模宏大，有色、煤炭等强周期类板块有望成为下周热点。

　　图3：基金日涨跌前五

　　基金投资策略：牛市尽出牛基，海富通国策导向一周涨幅超过17%，富国医疗出现十连涨。在市场彻底转好的背景下，各个基金经理使出浑身解数。以国策导向三季报的持仓显然不会出现如此巨大的净值收阳，显然基金经理已经做出了全面持仓调整。主动性管理能力，在本轮行情中得到迅速体现。对于基金操作而言，追涨不宜，指数的快速大涨打高了短期的净值水平，一旦指数回落，相应的盘整随时展开。对于大涨的牛基，建议投资者不要盲目追涨，即使要买，也考虑调整时逢低介入。总体而言，随着市场的向好，中线持有基金的收益将大为提高，持有是目前行情背景下主要策略。

　　今日几点重要信息：

　　1、央行正回购四个月首度暂停，全面降准可期；

　　2、上交所放开信用帐户打新，12月1日正式执行；

　　3、财政部决定减免养老和医疗机构行政事业性收费；

　　4、北斗系统新一代芯片发布，为大规模应用铺平道路；

　　5、全国煤炭交易会明日西安召开，煤电中长协谈判启动。

　　（二）基金动态

　　1、炒作迹象凸显,杠杆基金狂飙背后藏隐忧。杠杆基金正在迎来前所未有的“蜜月期”。在非银行金融板块的狂飙突进中，继证券B日前触发向上折算条款后，非银行B也在11月26日达到合同约定的向上折算条件，成为今年以来第4只实现向上折算的杠杆基金。而杠杆基金频频出现向上折算，也被许多业内人士视为A股牛市来临的信号。不过，有券商分析师提醒投资者，目前杠杆基金的飙涨，虽然有A股市场上攻的因素，但也存在明显的炒作痕迹。而且，部分杠杆基金的场内外溢价率过高，容易引发场内外套利行为，需要警惕其中隐藏的投资风险。

　　2、基金调研408只股票，哪些成布局目标。统计显示，四季度以来，公募基金调研的股票多达408只，其中医药生物、计算机、机械设备、电子、化工等行业接受调研的公司最多。在408家接受基金调研的公司当中，就有48家来自医药生物行业，成为公募基金储备弹药的第一大领域。