独家策略：券商股集体涨停 沪指欲冲击前高点

　　市场分析

券商股再度集体涨停，推动上证综指重新冲击前期高点。如今券商股和大盘走势的变数在于能否在突破高点后形成新的稳定运行趋势，因此上证综指和券商股未来两天走势至关重要。

中信证券是今天券商股行情的领头羊，其估值相对较低，群众基础较好，可以率先创出股价新高，但二三线的券商则多数未及前期高点。这就可能导致未来券商股因估值而出现走势分化。

今天午后一份资讯在坊间流传，其内容并无新意，只是将数月前媒体已报道的券商股资本监管指标可能减半并释放多少净资本的内容重复。资讯称监管新规不日将正式发布，并未给出更具体的时间节点。这份资讯所描述的内容在数月后重提，乍看之下会给新投资者新利好的感觉，但实际上却并非如此。此前券商股大涨已包含这一预期，如今再推，更多的影响是调动新投资者情绪。

上证综指这波调整后的上涨可能存在波浪理论中第五浪的风险（波浪理论认为上升趋势分成五浪，若第五浪演变顺利，将确立指数升势顶部），所以在3050点附近表现需要观察。券商股尽管强劲反弹，但确认重回稳定升势并非现在。如果券商股未来能多数冲破新高，并在上涨态势中波动率下降，才可考虑其新升势确立。上证综指风险亦与此密切相关。

    　基金投资策略

　　市场强势依旧，投资者在操作上要积极布局，因此，可继续关注绩优的蓝筹类基金，以及部分行业主题基金的表现，此外，还可积极关注近期新发基金的情况。稳健型投资者可关注嘉实研究精选，激进型投资者可关注长盛生态环境。

基金动态

1、分级基金B份额惨烈回调 套利资金被迫走钢丝

    对不少投资者而言，在过去一周，看似低风险的分级基金套利操作，由于市场震荡、套利盘踩踏等原因，变成了一项“惊心动魄”的高风险投资。

    上周一，投资者小徐看到军工板块大涨，粗算了一下富国军工分级的整体溢价率约在18%，于是在收盘前申购富国军工母基金，计划于周三(T+2)分拆、周四(T+3)卖出军工A和军工B。他表示，军工板块行情也许还能走上几天，到时也许不仅能赚溢价套利的钱，还能赚些指数上涨的钱。

    没想到预期永远赶不上变化，待到周四可以卖出时，军工B早盘大幅低开，很快就封死在跌停板。小徐早盘没有及时卖出，于是只好以跌停价挂卖单，排队等待成交。还好当天午后军工B短暂地打开过跌停，小徐的卖单得以成交。盘后他略微计算一下，最终也就获得2%左右的收益，和原先预想中的10%甚至20%以上相去甚远。上周五军工B继续低开而后跌停，本周一受成飞集成重组告吹影响继续下挫。看到这种惨烈景象，小徐十分开心自己“侥幸逃脱”。

2、防套利资金摊薄利润 四季度28只基金发限购令

    今年市场行情造好，各路基金净值也是水涨船高，导致资金疯狂涌入，短期规模迅速增肥。为避免老持有人利润被摊薄，以及制造“饥饿营销”，四季度以来共有28只基金发出“限购令”。不过有分析指出，在牛市背景下，其实指数基金的表现也不错，基民们不必只走“独木桥”。

    12月以来的10个交易日里，先后有8只主动管理股票型基金发布限制大额申购或暂停申购的公告。这些基金大多今年以来或短期业绩表现突出。

    上周四，新华行业股票和嘉实研究精选股票基金同时宣布限制大额申购，其大额申购限额分别为5万元和200万元。

    12月8日，海富通基金发布公告称，为保证基金的平稳运作，保护基金持有人的利益，自12月9日起海富通国策导向股票基金暂停申购、转换转入、定期定额投资业务。

    中银基金也宣布，自12月8日起暂停中银主题策略基金10万元以上大额申购、转换转入和定投业务，目的也是“稳定基金规模、追求平稳运作”。

    而统计数据显示，四季度以来，有28只偏股型基金(A、B、C分开算)宣布暂停大额申购或暂停申购，显示出目前绩优股票基金限购已成一种风潮，而去年同期宣布“谢客”的基本是债券型品种。