开盘必读：资金面有隐忧 可考虑切换热点

　　1.《华尔街日报》报道，据银行业的知情高管透露，中国央行本周三在大型金融机构会议上透露，来自非银行金融机构的存款很快会被允许纳入存贷比的计算。此举将令银行存款总额大大增加，从而有条件发放更多贷款。参会的银行业高管透露，央行官员还指出，对于多出的这部分存款，银行不必向央行单独缴纳存款准备金。

点评：上述报道近日获多家媒体证实，意味着银行信贷管制松绑，效果等同于降准。对银行股的初步影响已经通过昨天银行股股价反映，更具体的影响应关注银监会指导银行明年信贷支持的三大领域。银行将有新的可贷资金和业务，可缓解明年盈利增长的巨大压力。由于信贷流向的第一环节应大概率符合政府指引，因此生态、环保、互联网和基建等行业相比银行更值得关注。

2.大智慧阿思达克通讯社12月25日讯，宁夏发行苏库克债券，为地方政府首次境外发债。发债规模将不超过15亿美元，期限不超过5年。

点评：宁夏发行苏库克债有两个重大意义：第一是地方政府首单境外债，是中国债务国际化的积极推进，这有利于中国地方杠杆转移尝试；第二是苏库克债意味着中东地区对中国地方债务的认可，这有利于两地经济深化合作，有利推进“一路一带”战略。

3.中国央行周四未开展任何公开市场操作。

点评：昨日银行间短期资金价格继续回落，但回落幅度不大。7天SHIBOR下跌18.00个基点，其他1月以下SHIBOR下跌在5个多基点。资金面最紧张时刻已过，但尚不支持SHIBOR快速回至涨前水平，这仍会对股市有一定负面作用。6月、9月和1年SHIBOR则继续上涨。

4.大智慧阿思达克通讯社报道，多位券商人士向通讯社透露,证监局目前已叫停了新增伞型信托。

点评：此前银监会“127号文”中已经有对伞形信托的限制，只是市场当时焦点都放在被误读的银行资管资金入市上，因此该负面影响被忽略。伞形信托的叫停会影响到银行资金以配资形式进入股市，这对股市资金面不利。除此外，近期融资余额规模停滞上涨，也因引起重视。

5.证券时报网报道，从中国国家发改委官员处获悉，“一带一路”规划目前已到国务院层面，此前在发改委系统内的一次会议上就“一带一路”规划出台时间表曾提出力争在年底或新年伊始出台。

点评：“一带一路”主题已经连续炒作多时，个股积累较大涨幅。“一带一路”是将长达数年的长期战略，资本市场短期透支较大预期，规划若在新年伊始出台，可能成为一个短暂的预期兑现节点。

6.《财经》报道，“新电改”方案获常务会议原则性通过，将择机向社会发布。接近决策层的人士对《财经》记者表示，新电改方案“并无太大新意”，将不会对电网企业进行横向拆分，但明确了电网企业的公共服务属性、改变了电网“吃差价”的盈利模式，最大的亮点在于网售分开，培育多种售电主体。

　点评：如果电网不进行拆分，明确其公共服务属性，那么电网盈利可能会被大大压缩。网售分开是电价逐步市场化的举措，但具体影响还要看方案。电网建设扩张预期或被缓和。总体看，电改方案或低于预期。

综合评论：

权重股昨天引领中国股市反弹，上证综指于20日均线处获得支撑，缩量上涨至5日、10日均线交汇处，是短线反弹第一压力点。考虑到量能不济，反弹可能无法摆脱指数振荡格局。金融股连续大涨后，继续上行需更多资金支持，但融资余额滞涨、SHIBOR反弹和伞形信托新增叫停影响增量资金边际效应。因此可考虑切换至PPP、国资国企改革等可待挖掘的板块。