开盘必读：静待市场波动率下降

　　1.中国央行网站消息，中国人民银行行长周小川在2015世界经济论坛年会上表示，货币政策可以为结构性改革提供空间和时间，但不是万能药。应将政府干预与央行的逆周期调控和宏观审慎政策区分开来。他指出，中国金融市场日益受到国际市场波动的影响。中国货币政策将保持稳定。

　　点评：周小川昨天讲话内容丰富，对于中国的经济形势和货币政策，他的言论和态度坚持调结构，容忍较低的经济增速，也表示不会注入过多流动性和不会出台政策稳定楼市。这些言论意味着中国货币宽松和信用宽松的节奏和力度不用给予太多期待，但必要时仍会出台。

　　2.《每日经济新闻》报道，1月20日，四川省宣布取消全省楼市限购、限价政策，尤其是已执行多年的“70/90”调控政策，试图为新年楼市进一步松绑。

　　点评：四川房地产库存压力较大，但销售回暖情况并不强劲，毕竟其二三线城市居多，供求关系失衡严重。全面行政松绑有助四川楼市恢复改善性需求和投资属性。现在全国各地限购限价松绑，都是以此为目的，楼市成交回暖令人放心仅限一线城市，其他城市均十分脆弱，所以关键还是要看按揭成本和利率下降。

　　3.中国商务部网站消息，据商务部监测，上周（1月12日至18日）全国36个大中城市食用农产品市场价格略有上涨，流通环节生产资料价格继续走低。上周，18种蔬菜平均价格比前一周上涨0.5%。肉类价格继续走低，其中猪肉、牛肉、羊肉价格分别下降0.3%、0.3%和0.6%。

　　点评：上周蔬菜价格涨幅有所放缓，猪肉价格继续下跌，一月份通胀将大概率维持低位。生产资料价格走低，有色金属价格跌幅最大，煤炭、钢铁价格走弱，PPI料继续表现不佳，通缩压力不减。

　　4.中新社报道，天津市统计局新闻发言人张强21日表示，为积极推进京津冀协同发展，天津已建设包括未来科技城、京津产业新城等在内的12个平台，承接京冀产业转移。据张强介绍，2014年天津引进北京与河北项目1307个，在津投资1493.36亿元人民币，占天津实际利用内资的四成以上；未来科技城、京津产业新城等12个承接平台正在加快建设。

　　点评：京津冀战略中，天津基建领先河北，承接产业转移拥有先天基础。津滨地区之前过快发展后面临的最大问题是人口和产业导入乏力，只要解决这个问题区域经济活力有望回升，所以现在最有可能也最有潜力的是先将资源向天津导入。这既符合京津冀战略也符合天津本身的诉求。

　　5.深交所21日发布公告称，申万宏源集团股份有限公司人民币普通股股票将于2015年1月26日在深交所上市。证券简称为“申万宏源”，证券代码为“000166”。公司人民币普通股股份总数为14,856,744,977股，其中本次公开发行8,140,984,977股。本次公开发行的股票中3,254,680,459股自上市之日起开始上市交易。

　　点评：申万宏源上市预期市场消化已久，对券商板块无实际影响，对参股申万的上市公司可能催化剂影响相对较大，但它们股价预计也包含一定预期。若参股上市公司股价近期随大盘重挫，或可借机强劲反弹。

　　6.威华股份公告，2015年1月21日，经中国证监会上市公司并购重组委员会审核，公司重大资产出售及向特定对象发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易的重大资产重组事项未获得通过。根据相关规定，公司股票将于2015年1月22日开市起复牌。

　　点评：威华股份重组失败将引发投资者抛售，其原因是部分拟购买资产未通过环保验收，凸显并购重组案中隐含的环保风险。这对于其他类似并购重组有一定风险警示作用。

　　7.美国股市小幅收涨。道琼斯工业平均指数上涨39.05点，报17,554.28点，涨幅为0.2%；标准普尔500指数上涨9.57点，报2,032.12点，涨幅为0.5%；纳斯达克综合指数上涨12.58点，报4,667.42点，涨幅为0.3%。

　　点评：昨晚媒体报道欧洲央行QE细节正明朗化，加大投资者对欧元看贬预期，欧美股市受提振收高。欧央行QE和美联储加息两者相并，届时美元和美元资产可能进一步受青睐。

　　综合评论：

　　市场及时企稳缓解了杠杆面临的风险，随之而来的报复性反弹超出投资者预期。指数短期内巨幅振荡包含暴跌和暴涨两面，待波动率下降后趋势和风险才能稳定明朗。