开盘必读：牛无疑 脚步需放慢

　　1. 中国央行网站消息，中国人民银行决定，自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。在此基础上，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设等的支持力度，自4月20日起对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平；对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点；对符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行可执行较同类机构法定水平低0.5个百分点的存款准备金率。

　　点评：中国央行此次降准时间符合预期，降准幅度完全超预期。由于3月份外占未见异动，此次降准目标直指中国1季度较差的经济数据，是针对稳增长和缓解信用风险的宽松措施。目前中国融资成本下降不尽如人意，大力度降准效果可能还需要降息配合，因此降准后若银行仍无法向外传导低成本资金，不排除短期内降息的可能。在宽松趋势下，资金敏感型的资产类股应有突出表现。

　　2. 新浪财经报道，中国证监会新闻发言人邓舸接受了记者的采访，针对日前证监会通报融资融券业务开展情况并提出的七项要求，邓舸表示通报是对现有规定的重申和提醒，旨在促进融资融券业务规范发展，保护投资者合法权益，没有新的政策要求，市场不宜过度解读。

　　点评：中国证监会上周五新闻发布会所讲的内容确实没有新政策，关于伞形信托的管制在之前就已加强，券商标准产品并无新开伞情况，而行业外部监管则需要银监会发文，目前尚无迹象。关于HOMS系统配资的管制，现在争议较多，但仍未被直接喊停。现在看证监会只是进行了吹风，希望市场在合理合规的情况下以慢牛形式上涨，绝非对股市进行直接打压。证监会虽然进行了澄清，但未来必须要留意监管层指导杠杆比例调整和联合其他部委对场外配置开伞进一步加强检查的风险。如果市场能意识到这些形势和风险，可能会放慢上涨的步伐。

　　3. 中国国家发改委网站消息，国家发展改革委发布《关于降低燃煤发电上网电价和工商业用电价格的通知》。通知指出，全国燃煤发电上网电价平均每千瓦时下调约2分钱；全国工商业用电价格平均每千瓦时下调约1.8分钱，自2015年4月20日起执行。

　　点评：发改委如期公布电价调整通知，煤发电上网电价下调会减少煤电企业营收，工业用电价格下调对高耗能重工业成本下降有积极影响，发电端和用电端各有利空和利好。

　　4. 中国国家统计局公布数据显示，与上月相比，3月份70个大中城市中，新建商品住宅价格下降的城市有50个，上涨的城市有12个，持平的城市有8个。环比价格变动中，最高涨幅为0.7%，最低为下降0.9%。与去年同月相比，70个大中城市价格全部下降。

　　点评：中国楼市3月份数据总体呈现缓慢复苏态势。在一系列稳定楼市和货币宽松政策出台后，刚需的释放将对一线城市楼市形成最积极的影响，而二三线城市楼市虽然供求压力较大，但投资者预期可能开始好转，若有迹象显示二三线城市房地产开始恢复投资属性，则地产板块将迎来更确定的机会。

　　5. 鱼跃医疗发布公告，公司控股股东鱼跃科技与阿里健康达成战略合作，公司旗下鱼跃医疗将与阿里健康在智能健康硬件领域的全面合作，万东医疗与阿里健康在医疗影像、阿里健康云医院平台的全面合作，医云健康与阿里健康在医患互动、慢病管理、远程健康咨询的全面合作，共同促进慢性病和常见病院内院外一体化管理和服务模式的形成。

　　点评：鱼跃科技与阿里健康达成战略合作后，鱼跃医疗和万东医疗分别将于阿里就硬件和软件领域全面合作，这为鱼跃和万东打开了新战略升级和潜在需求空间，也为上市公司股价提供了估值切换的支持。

　　6.《华尔街日报》报道，连同美国在内的全球股市周五大跌，欧洲政府债券收益率触及纪录低点，主要受新一轮有关希腊财政情势的担忧、中国规范股市融资融券业务、以及一连串不及预期的美国企业业绩报告拖累。道指下跌279.47点，至17826.3点，跌幅1.5%，为3月25日以来最大单日百分比跌幅。该指数也中止连两周收涨走势。标普500指数下跌23.81点，至2081.18点，跌幅1.1%。纳指下跌75.98点，至4931.81点，跌幅1.5%。

　　点评：上周五来自对中国股市监管层的打压误读导致从新加坡A50指数暴跌向全球传导，欧美股市都受情绪影响下跌。从时间节点看，欧洲股市受到的影响是相当直接的。道指重挫后在半年线获得支撑，总体上维持在振荡区间内。

　　综合评论：

　　证监会和央行在周末的一系列举动和政策严重搅乱市场心态，但最终引导认识向乐观倾斜。降准是利好无疑，证监会表态则留下了未来干预的口子，所以市场慢牛则好，快涨或引利空兑现。