独家策略：风险初步释放从小盘股开始

　　（一）证券市场分析

　　创业板指和中小板指今天大幅回撤，这种回撤是在指数周线KDJ指标高位粘合的前提下，因此一旦指标扩散，指数回调幅度可能较大，而上证综指则还有一定的时间来酝酿这一风险。

　　牛市中估值模型和技术指标往往都会失效，但并不一定会全部失效，指数周级别的技术指标仍具有参考意义。比如上证综指现在的周KDJ已经全部超越90，近年历史上出现这种情况大多以剧烈振荡来收尾。

　　当然，这并不是牛市见顶的充分信号，它只代表指数在连续上涨后积聚了一定程度的风险，风险的释放会带来市场的剧烈振荡。如果指标一直钝化，指数放缓上涨节奏，也是有可能以相对温和的方式来完成调整并修复指标。

　　这个阶段的现实意义是，市场继续上涨的风险收益比已经不再具有吸引力，短期涨势承担蕴含的风险越来越大，交易的胜率和赔率已经开始发生倾斜。这对资金仓位的调整和结构的调整无疑具有至关重要的影响，尤其是现在市场比以往承担了更高的杠杆。

　　如果一笔交易承担的风险远大于预期收益，那么撤出交易是合理的决定。基于仓位和持仓结构必须做好预案，以便在各种不同情境下能有可知的应对，无论是快速极端还是冗长复杂。

　　图1：指数概况

　　图2：所有行业涨跌幅前五

　　后市展望：今天又是万亿成交量，且盘子一度跳水，显示多空分歧在加大，但这种分歧在牛市里是正常现象，还是那句股谚：行情在犹豫中上涨。今天盘子跳水似乎吓人，实际上连小级别的上升趋势都还没破坏，所以无需担心，至于创业板，近几个交易日若不能再次长阳的话，则可能形成日线级别的背离，一旦形成则将进入较长时间的震荡，故创业板之后几天的走势比较关键。且创业板一旦调整，会不会拖累主板进入第一次有效的调整也是有可能的。

　　图3：基金日涨跌前五

　　基金投资策略：指数基金，蓝筹基金继续持有，成长型基金观望。

　　（二）基金动态

　　1、证监会：防止非法金融活动借金融创新名义进行今日，处置非法集资部际联席会议召开。证监会代表表示，下一步将积极推动出台私募基金监管条例，在证券法修改中对股权众筹作出规范，引导金融创新活动规范发展，防止非法金融活动借金融创新名义进行。

　　2、首只沪市分级易方达50上市 新机制有新玩法昨日，备受关注的上交所新模式下首只分级基金易方达50正式上市，这一更为高效的分拆合并分级基金或引发国内分级基金格局的变化。昨日，易方达50的50分级、上证50A和上证50B三类份额同日上市，其中，母基金上涨5.21%，上证50A跌停，上证50B涨停。一位业内人士分析，上证50母基金上市第一天强势上涨超过5%，交易活跃，反映了投资者参与热情较高，后市还有很大的溢价空间。据了解，易方达50分级是登陆沪市的首只分级基金。根据上交所公布的信息，上交所在分级基金买入赎回效率和分拆、合并交易制度上实现重大突破和创新，提升了交易效率。母基金份额、A类份额、B类份额均上市交易，申购当天即可实现实时合并或拆分，这样也就变相实现了分级基金在二级市场的T+0场内回转交易。交易时间的缩短减少了套利资金的等待时间。