独家策略：政策预期催生主板反弹 创业板再创新高

　　（一）证券市场分析

　　蓝筹的短线超跌技术需求，宏观政策预期开始被市场考虑，共同催生了以券商股为主的一波主板反弹行情。创业板指早盘冲高回落，但随后逆势回升，并于收盘前再创新高。

　　地产、券商、银行的连续下跌已经酝酿了技术面的短线反弹需求，但由于市场一直处在对创业板的癫狂之中，所以宏观政策面的变化被忽视，不过忽视并不代表着不存在，最终这些政策预期还是会起效。尽管，扣动蓝筹扳机的时刻还未真正来临。

　　近期关于地方债的发行和地方平台的融资支持本质上是对地方投资启动的铺垫，如果地方投资得以启动，中国经济下行压力或有所缓解。近期中国央行连续实施货币宽松政策，资金价格有效回落，已从银行间传递到理财产品终端，无风险收益率的确认下行有利于资产类股的估值修复。

　　创业板至今还未看到趋势改变迹象，短线技术压力的积聚和估值风险已被不断自我强化的基本趋势和主流偏见对冲。从供求两侧情况看，现在创业板筹码抛售压力还未显现，而货币宽松大环境下成交额也未见明显萎缩，在持续明显的量价背离快速冲顶迹象出现之前，其趋势逆转的可能性不大。

　　图1：指数概况

　　图2：所有行业涨跌幅前五

　　今日无下跌板块

　　后市展望：今天权重股再次强势，特别是券商板块，又有了王者归来的气势。虽然短期还不至于把主板和创业板的势彻底扭转过来，但目前已经在扭转的节点上了，创业板目前就像一碗鲜美的鱼汤，但汤已经快被喝完了，下面都是刺。主板则才喝到中途，创业板先于主板上涨也将先于主板进入调整。至于主板的持续性则看金融股的表现。

　　图3：基金日涨跌前五

　　基金投资策略：指数基金，蓝筹基金逢低接，成长型基金观望，逢高减。

　　（二）基金动态

　　1、财通基金发展遇险 专户爆仓亏损四成遭起诉

　　两年内接连两次争议事件，让“60后”(第60家成立以后的公募基金公司)唯一一家走出特色且壮大规模的基金公司财通基金，落入了“高速发展中的烦恼”-继去年子公司牵涉光耀地产事件后，今年财通基金专户又因为亏损四成而被投资者起诉。“我们的诉求是，要求财通基金赔偿投资者全部的损失。”5月中旬，代理投资者起诉财通基金的仁科律师事务所执行合伙人张树学对时代周报记者说道，该案已于4月中旬开庭审理，最终结果或将于1个月后出炉。而财通基金方面则以“案子尚在仲裁期”为由，拒绝给出评论。

　　2、机构出逃全通教育 创业板ETF单日赎回9000万份

　　作为沪深两市第一高价股，全通教育筹码在除权后的两个交易日内已出现大幅松动。在最近两个交易日里，机构席位已连续呈净卖出状态。5月15日，全通教育除权后上演一幕从跌停到涨停的戏码，但龙虎榜表明，当天，主力资金已呈净卖出状态。当天，仅有一家机构席位现身第一大买入主力，但在前五大卖出主力中，机构席位就有三席，买卖轧差之后，机构净卖出额为12513.14万元。若包括5月18日机构净卖出的29042.17万元在内，短短两个交易日内，机构资金已大肆出逃逾4亿元。

　　与此同时，在创业板ETF全天大涨4.68%背后，该基金也遭遇了巨额赎回。若按创业板ETF全天收盘价3.157元计算，其赎回金额已超过2.9亿元。在前述广证恒生策略分析师看来，除了部分套利资金以外，不排除部分资金已在高位套现。