开盘必读：缩小敞口以应对风险

　　1.中国证监会上周五表示，证监会再次集中部署“2015证监法网专项执法行动”案件查办工作，共涉及12起异常交易类案件。上述异常交易类案件主要针对六类市场操纵行为，一是迎合市场炒作热点，编题材讲故事，以内容虚假、夸大或不确定的信息影响股价的；二是制造、利用信息优势，多个主体或机构联合操纵股价的；三是以市值管理名义与上市公司及其控股股东、实际控制人以及公司高管内外联手操纵股价的；四是在公募和私募等不同资管产品及其他主体之间通过价格操纵，输送不当利益的；五是利用“天价”标杆股影响市场估值，联合操纵多只或一类股票的；六是市场操纵与内幕交易等其他违法违规行为并行交织的。

　　点评：此次证监会发布的执法行动信息与以往有较大不同之处，其一是没有披露12起案件涉及的具体上市公司名单，其二是将针对的违法内容细节一一明确，尤其是六类市场操纵行为其实市场心中各有对标。这次信息发布与其猜测证监会是否真实切入掌握证据后的稽查阶段，不如解读为更有敲山震虎的意图在其中，至于会否杀鸡儆猴则要看12起案件的查办结果。这可能引发短期内的中小盘股交易风险。

　　2.综合媒体报道，2015年5月21日，中国证券业务协会组织了部分券商监管会议，证监会机构部和协会领导对券商参与场外配资业务提出了严格的自查、自纠要求，主要包括“与恒生电子签订协议利用HOMS系统为客户间配资提供服务或便利、利用第三方系统通过接口接入实现客户间配资、以及以其他方式为客户间配资提供服务或便利等违法、违规行为”。日前，齐鲁证券发布通知称，部分分支机构存在为场外配资提供数据端口等服务或便利的风险隐患，要求确认存在利用所提供的数据端口进行场外配资行为的，2015年5月25日(周一)起一律停止数据端口服务。

　　点评：周末媒体报道的上述信息并非新内容，而是证监会4月份就开始的整治内容，现在是进行新一轮检查。很多券商都已经关闭了端口，对客户的要求是承诺自行启用场外配资而与券商无关。这次自查预计对场外配资业务实际影响不大，但之后会否引发一些清理活动或许是市场担忧的，毕竟无风不起浪，无端要求自查的可能性不大。

　　3.中国证监会上周发布消息称，证监会按法定程序核准了包括中国核能电力股份有限公司等在内的23家企业的首发申请。

　　点评：又一批新股发行的节奏符合市场预期，其中包含了中国核能电力股份有限公司，这是市场预期中的一个大规模IPO。自之前披露国泰君安之后，中核电的上市来临意味着巨额IPO可能加速，之后最可能引发市场动荡的是中国铁总这样的企业上市。

　　4.中国证券网报道，伴随股市规模快速扩张，投资者对于投资工具的需求也不断增长。上海证券交易所和中证指数公司近日宣布，上证50杠杆指数系列以及中证500杠杆指数系列将于6月16日正式发布。

　　点评：杠杆指数的发布有利于市场开发更多指数产品，能丰富中国股市的交易层次，尤其是对宏观投资的市场养成具有积极的意义。杠杆指数的发布对股市影响中性。

　　5.九芝堂公告，公司拟以非公开发行股份方式收购李振国等持有的友搏药业100%股权，同时公司控股股东九芝堂集团拟以合计约15亿元，向自然人李振国转让28.06%股份。上述交易完成后，李振国将成为公司控股股东，此次交易构成借壳上市。

　　点评：九芝堂这次被友搏药业借壳上市，友搏药业资产优良预计会得到市场追捧。与九芝堂单个公司被借壳相比意义更大的是，如果这次交易是涌金系退出资本市场一线舞台的开始，预计后续还会有其他动作，因此涌金系旗下上市公司可予以关注。

　　6.《华尔街日报》报道，上周五美国股市收盘小幅下跌，结束交易清淡且缺乏左右市场催化剂的一周。道指下跌53.72点，至18232.02点，跌幅0.3%。标普500指数下跌4.76点，至2126.06点，跌幅0.2%。纳指下跌1.43点，至5089.36点，跌幅0.03%。道指本周累计下跌0.2%，标普500指数上涨0.2%，纳指累计上涨0.8%。道指和标普500指数皆于本周稍早创新高纪录。

　　点评：上周五耶伦讲话给市场影响好坏参半，因其强调美联储正在准备年内加息，但表示仍要看美国经济复苏情况而这尚不乐观。自耶伦警示全球债券市场在低息环境下积累较多风险后，欧美债券市场长端利率大幅反弹释放风险预期。美国股市近期则维持在振荡态势中，近日的连续回调意味着指数新高还未有效突破。美国股市对美联储加息进程和经济情况反应两难。

　　综合评论：

　　周五消息面利空暂时都是短期影响，但剧烈程度或不应低估。因此，一方面要提防小盘股风险，一方面要防范大盘股因被砍流动性而围魏救赵。降低仓位或对冲等缩小敞口手段应是最佳选择。