独家策略：下周将迎来短线介入机会

　　（一）证券市场分析

　　就波动率而言，这两个交易日的显著扩大预示着风险的积累和释放能量之大，但直至收盘依然要明确上证综指和创业板指的上涨趋势并未改变。然而风险并不能说已经释放完毕。

　　昨天中国股市全面暴跌之后，今天市场继续呈现高波动率特征。上证综指和创业板指开盘后都出现了3-4%的快速跳水，之后指数均出现反弹，但表现出现明显的差异。

　　就波动率而言，这两个交易日的显著扩大预示着风险的积累和释放能量之大，但直至收盘依然要明确上证综指和创业板指的上涨趋势并未改变。上证综指周五跌至20日均线后快速反弹，创业板指则以3.2%的涨幅回到了5日均线之上。

　　然而风险并不能说已经释放完毕。在消息面平稳的前提下，交易风险释放完毕需要观察两个指标，其一是波动率的逐渐缩小，其二是日内和日均成交量的起伏稳定，在这两个指标确认后，如果上证综指和创业板指能够维持涨势，那么市场可能继续向上。

　　上证综指今天收盘位于10日均线，下周一仍是一个重要的观察点。从资金面影响看，毕竟下周大盘股中核申购即将开始，其预期较高的中签率和整体无风险收益率，大概率会分流一些资金打新。这可能继续对短期资金面造成干扰。

　　创业板指因较高的筹码集中度和相对较差的流动性，以及对市场整体的表观影响关联较低，在宏观资金面尚未出现逆转的情况下或还有较强的表现。证监会查处多起可能违规的案件现在还没有落定，若有严厉的查处结果发布则会造成一定的负面冲击。

　　图1：所有行业涨跌幅前10

　　股票投资策略：中央汇金减持工行建行，下周IPO集中抽血多达8万亿的打新资金将被冻结，融资保证金比例上调，央行正回购等一系列利空因素冲击，部分投资者恐高获利兑现强烈，这是周四暴跌与周五早盘巨震的内因。不过暴跌后，官媒火线刊文论股市称适度调整让市场走得更远，最近监管层表态和动作意图非常明显就是控制慢牛。改革牛、资金牛逻辑并没有发生太大变化。因此市场在非理性下跌后，部分抄底资金有望下周进场。总的来看，牛市的每一次暴跌往往都是给投资者提供新的入场机会。

　　图2：基金日涨跌前五

　　基金投资策略：短期持有观望，激进的投资者下周可短线抄底，后市再创新高建议逢高减仓！

　　（二）基金动态

　　1、中欧基金经理苟开红离职：不想做梦都是股票

　　中欧基金5月29日公告称，基金经理苟开红因个人原因离职。离职信中说：我越来越希望自己可以过一些这么多年来没有的轻松日子：不再7-11的连轴的工作；不再梦里都是股票、公司；不再在假期旅游美景当前时，却仍然盯着手机，刷新闻和公告，脑子里构画的依旧是开盘的个股。

　　2、自主发行成私募“万能神器”

　　私募行业生态正在改变。自从2014年2月7日私募登记备案制度实施以来，一种新类型的——自主发行私募产品诞生了。2014年3月，私募大佬裘国根的重阳投资，抢发中国第一只自主发行的产品——重阳A股α对冲基金。这类产品由私募自己做基金管理人，虽然仅仅诞生一年多的时间，不仅规模悄然蹿升至近万亿元，而业绩也“称霸”各类投资策略。

　　不知不觉间，自主发行的私募正悄然改变行业格局。以往私募发行赖以为生的通道——信托、公募专户、券商资管等，其业务空间正被自主发行挤压。