独家策略：5000点之后要留一分清醒

　　（一）证券市场分析

　　沪深股指今天放量大涨。之前两市指数未跌破上升趋势，如今涨势得以为继，但三个交易日指数大幅振荡，波动率放大令多空两头在这个过程中都颇为煎熬。A股仍处于上升趋势不变但波动率扩大的环境中。

　　上证综指近三个交易日振幅分别为7.53%、5.77%和4.65%，创业板指振幅分别为6.73%，7.77%和4.03%。如此大的振幅下，盲目的多空双向交易很容易将自身暴露在风险之中，所以从交易角度而言，实施对冲和多加观望是相对合适的选择。

　　创业板大部分个股筹码集中度较高，市值又相对较小，因此在资金面尚未出现严重不足的情况下比主板表现强势。主板阶段性的强势主要是来自市场对二季度中国经济企稳或者预期中国政府刺激投资的博弈。

　　今天钢铁、煤炭、有色和水泥建材板块大幅上涨，金融地产等资产类股涨幅居前，风格切换的迹象初步体现。之前市场有过多次类似逻辑下的风格切换，但预期尚未兑现，故无法形成趋势性行情。如今市场可能需再度博弈，在不同市值之间，也在不同风格之间。

　　图1：所有行业涨跌幅前10

　　股票投资策略：今日儿童节，市场给投资者发了一个大红包，主板和创业板双双涨幅超过4%，过半个股涨幅超过5%，可谓是遍地开花，普天同庆。对于今日的大幅反弹，并不意外，上周四大跌后我们就指出第一次的急跌往往不是真跌，上周五也提示短线机会来临。目前来看，上证刷新5000点基本悬念已经不大，对于5000点之后的走势，我们认为投资者要保持适当谨慎，不要盲目追涨了，上周四的大跌虽然不是真跌，但是一种不好的信号，汇金的减持体现的是政策面对指数5000点位置的一种调控，市场的走势往往会在这个调控的信号出现后往上再走一小段之后才会出现真的下跌，我们的猜测大概会在5500附近。当然这个判断只是一种大概率的猜测，如果市场足够强，金融股能接力的话，也不排除直接攻击07年高点的可能。操作上，建议大家持股为主，等待市场的拐点到来。

　　图2：基金日涨跌前五

　　基金投资策略：短期持有观望为主，由于近期波动大，激进的投资者可以短线操作！

　　（二）基金动态

　　1、海富通3只股基大幅跑输大盘 最差跑输大盘100%

　　近一年海富通风格优势净值仅增长了35%，位列偏股基金倒数第一。公司认为最主要的原因是去年年底新更换的基金经理，更青睐大盘蓝筹，希望持有人理解。137%！这是沪深300指数近一年的涨幅。然而，在这样的巨大涨幅面前，也有基金因为偏好大盘蓝筹，只享受了两位数的上涨果实。海富通风格优势基金就是其中之一。数据统计，截至2015年5月25日，沪深300指数近一年(自2014年5月26日~2015年5月25日)上涨了137.36%，而海富通风格优势复权单位净值增长率同期只达到了35.48%，跑输沪深300指数超过100%，位列全市场主动管理型基金倒数第一。数据显示，截至2015年5月25日，海富通基金公司旗下有3只股基明显跑输大盘，分别是海富通风格优势、海富通精选2号、海富通精选，依次跑输大盘102%、68%和67%。

　　2、不惧4600高点 5月RQFII再增190亿

　　A股市场的牛气对全球资金的吸引力越来越大，尽管上证指数连创新高，但也阻止不了海外机构的入市步伐。数据显示，今年前四个月RQFII额度各新增48亿元、70亿元、183亿元、339亿元，而5月份RQFII额度再增加190亿元。至此，RQFII合计额度已达3827亿元。