独家策略：明天会选择方向吗？

　　（一）证券市场分析

　　沪深股市今天高位振荡，上证综指量价表现比较平稳，在跌幅收复后投资者观望情绪加重，能否继续量价齐升仍待观察。

　　上证综指初步平缓了之前波动率放大风险，但还没有完全摆脱。以近两日市场表现看，仍有不少板块个股跌幅较大，诸多前期强势股也在跌停榜前列。中小板指则与创业板指分道扬镳。各主要指数昨日和今日盘中仍有快速跳水。量能方面，各主要指数成交量略有萎缩，成交额微有放大，并未给出明显信号。

　　市场内在运行还未稳定，沪指跌势修复后多空能否承认这一均衡点是未来走向关键。资金面依然宽裕，要结合投资者情绪和新股供给预期来综合判断增量资金的边际效应。宏观面相对稳定，监管风险还未完全暴露，投资者情绪敏感和焦躁却日益在加重，这是之前市场波动率扩大和现在市场还不稳定的原因。

　　在沪深股市维持上升趋势，市场结构却不稳定的情况下，一方面对冲风险至关重要，另一方面在头寸选择上可偏激进。

　　图1：指数概况

　　图2：所有行业涨跌幅前五

　　后市展望：市场再次兵临5000点，现在讨论5000点会不会破意义已经不大，从目前走势看，明天是一个关键节点，要么强力突破5000点，要么再次回调一波，积蓄力量，无论从客观现象还是主观意愿看，往上突破概率都较大，当然，盘面也出现一些不好的迹象，比如热点散乱，比如杠杠基金A份额大涨（显示资金开始青睐低风险品种），等等，都在提醒我们此处无论5000点突破与否都要开始保持适度谨慎了。

　　图3：基金日涨跌前五

　　基金投资策略：指数基金，蓝筹基金已经持有的继续持有，没有的观望；成长型基金已经持有的继续持有，没有的观望。

　　（二）基金动态

　　1、京天利陷收购骗局质疑 华商基金重仓踩雷

　　在汇添富因集中持股备受质疑后，另一家基金公司也遭遇同样问题。华商基金旗下三只基金集中持有创业板公司京天利23.5%的股份，京天利上市8个月，从11.19元的发行价上涨到如今的246元。但最近这家公司陷入一场“收购骗局”的质疑。有报道称，京天利以转型“互联网+保险”的名义，用8000多万元的募集资金收购了一家自己上市前作价1200万元卖掉的公司。5月19日京天利开盘后一度跌停。虽然此后京天利发布公告，否认存在收购骗局，但传闻对其股价依旧带来了影响。截至昨天的11个交易日中，7个交易日下跌，从282.56元调整到昨天的246.6元，下跌12.73%。华商系基金压力陡增，若按照一季度的仓位计算，华商系的三只基金市值已蒸发1.69亿元。华商基金对记者表示，“对个股不做评价”，而是否已经调仓减持京天利，目前是“非公开信息”。

　　2、公募疯狂吸金8200亿 超七成流向二级市场

　　数据显示，今年1~5月，公募基金募集金额分别为806.05亿元、398.11亿元、1794.16亿元、2607.8亿元和2628.69亿元，320只新基金募集总规模达到了8229.81亿元，平均每只基金募集24.63亿元。从基金公司发行的产品来看，这些新基金涵盖了偏股型、债券型、货币型以及QDII等各种类型，且以偏股型基金为主。扣除年内已经成立的15只债券基金、10只货币基金、4只QDII基金和7只保本基金募集的总金额440.56亿元，新基金可用于投资A股二级市场的金额为7800亿元。