独家策略：为国接盘算工伤吗？

　　（一）证券市场分析

　　盘面分析：上证综指今天3800点未守住，预计两融已经开始平仓。日内上证综指和创业板指曾一度强势反弹，但午后反弹基本全部夭折。平仓压力和短线多杀多给市场造成了重大压力。

　　救市资金还在抵抗，中国石油等权重股股价相对稳定，50ETF盘中拉升全天放量。然而，指数即便抵抗住，市场核心风险流动性压力仍完全没有缓解，因为如果指数和市场整体偏离，个股暴跌后两融强平风险只增不减。

　　上证综指3800点以下是两融风险释放区域，即便是指数在3800点以上，大部分融资标继续暴跌，压力可想而知。更别说今天上证综指最终连3800点都无力防守。

　　中国总理李克强今天上午回国，市场反弹或许跟此事有关，因预期可能会有更高层面的牵头会商。盘面上抛压确实相对减少了，上午拉升指数时许多个股都出现了大幅反弹，全天也呈现缩量态势。只是反复抄底套牢后的多杀多和融资盘面前买盘实在太过稀少，流动性问题没解决，市场波动率和振幅依然很大。

　　连续几日收盘大面积个股跌停无任何缓解迹象，救市会加码还是被弃盘，将是周末关注的重点。

 

新浪微博常务副总经理曹增辉微博账户截图和帖文

　　另外，中国的社交网站出现了一些异象：新浪微博负责人把自己微博帐号的头像换成了五星红旗，并号召股民以爱国主义救市。

　　温云超说，其他一些认证帐号也发出了一些类似信息，不像是单纯的个别事件。

　　新浪微博常务副总经理曹增辉在其微博上写道：“虽然看着有点傻，还是换了一张。今天已经不单是股市问题。决战敌对做空中国经济势力，覆巢之下，岂有完卵。怎么也得支持参与一下。”

　　曹增辉的贴子和举动是对@该用户名注销倡议的回应。他在7月2日发贴呼吁：“8小时后参加护国保卫战的换头像”，并附上一面五星红旗。而该用户自己的头像则是一名貌似刘德华的男子手中挥舞着五星红旗。

　　我们同时注意到，随着政府与市场的分歧越来越大，中国股市正在出现一种不太好的迹象——越来越政治化。

　　比如此前引起诸多争议的“政策牛”和“国家牛”，就再度引起颇为政治化的争论。6月12日，中国证监会主席肖钢在中央党校讲话谈及股市时，提到了中国股市的所谓三大利好因素，称“改革牛”理论成立；市场不差钱；实体经济越差股市越涨的判断没道理，“牛市”建立在中国有能力保经济增长为7%的预期基础上。但中国国有公司汇金公司的某高层则对此表示不同意见，对肖钢所说的“改革牛”的三大支撑因素都提出了质疑。汇金高管不仅这样说，而且也是这样做的，据称其日前减持了中国工商银行、建设银行35亿元股票。

　　有国内金融学者日前在媒体撰文，公开抨击国有的汇金公司最近的减持。这位人士称，造成这轮股市暴跌的原因是因为资本市场高层出现了一些不和谐的声音。一方面，中国证监会主席肖钢在为股市护盘；另一方面，汇金公司却与肖钢主席公开唱反调，因此，汇金公司应该把此前卖出的35亿股票（那次事件被认为是此轮大跌的触发器）买回来，给市场以信心。这位学界人士质问，汇金公司是中国四大银行的大股东，中国金融资本的领头羊，是不折不扣的“国家队”成员。汇金的观点不是学术观点，也不是企业观点，它的每一个举动都被投资人视为中国政府政策的信号，汇金公司就是“国家队”，但屠杀了“国家牛”，还要汇金公司干什么？

　　更有甚者，对于“国家队”喊话托市之下股市仍然大跌，中国国内传出了不同版本的阴谋论，有人称国内股市已成为政治斗争的新战场，还有传闻称这里有国际因素要通过打压中国股市来给中国施压，云云。

　　坦率来讲，“国家队”屠杀“国家牛”之类的说法属于上纲上线，“政治斗争新战场”和“国际阴谋论”的说法更是不靠谱，这是希望通过舆论倒逼政府更大程度救市的招数。我们无意为围绕股市的争议下判断，但要强调的是，股市的实质是市场，是市场就应该让各路参与者能够公平地玩游戏，就不应该拿太多的非市场因素来打棍子、戴帽子。政治家当然会关心股市，但他们关注的不是市场本身的高低变化，而是市场动荡带来的社会效应。如果人为夸大股市的政治影响，将其政治化，这对中国股市的长远发展无益。如果大家知道一个市场站满了“大人物”和“警察”，甚至还有国家专政机器，谁还愿意来玩啊？正如我们此前的分析，这种情况下，即使有政策也产生不了共振，更谈不上拉升股市。

　　过分政治化的迹象，对中国股市的发展是一种危险。

　　图1：指数概况

　　周五早盘，沪指低开低走，持续跳水，权重股集体暴跌，题材股掀跌停潮，盘中一度近1500股跌停，盘面上再现恐慌杀跌，沪指盘中破3700点，最低达3629.56再创本轮调整新低，临近十点半，金融股拉升护盘，沪指震荡走高，午后开盘翻红站上3900点，一点半后冲高回落再度跳水跌幅扩大，盘中翻红仅是昙花一现，尾盘重回杀跌途中，沪指全天振幅达7.61%，两市逾千股跌停。

　　图2：所有行业涨跌幅前五

　　后市展望：现在的大盘已经不是可以分析的了，短期大盘的暴跌历史罕见，不仅把场外配资盘全部打爆，甚至危及到了券商两融1:2、甚至是1:1的资金，而这里面的资金不光有券商，还有保险和银行的钱，如果出现风险暴露，问题也将向其他机构传染，所以，我们认为国家不会让这种局面出现。当然，已经躺在里面的兄弟，我想帮他们问下：为国接盘算工伤吗？

　　图3：基金日涨跌前五

　　基金投资策略：持有等反弹。

　　（二）基金动态

　　1、高铁B今日下折不宜买入 3200万买盘或巨亏50%

　　鹏华高铁B基金今日收盘后可能公告下折，昨日随着市场大跌，高铁B已经触发了下折条件。今日是基准日，买入的份额也不参与下折，但是并未暂停交易。目前高铁B的净值估值大约0.2098，而二级市场交易价格高达0.427。鹏华高铁基金成立于2015年5月27日，于2015年6月5日上市，上市后连涨两日，而后自6月9日开始至今短短17个交易日，随着近两周以来A股市场连续下挫，此分级基金净值大幅缩水触跌幅大79%，已经触发不定期下折。

　　2、定增破发频现验定增基金 机构被迫做策略调整

　　近期，在市场持续动荡下跌的情况下，不少上市公司定向增发出现“破发”现象。部分参与上市公司定增的基金不得不面临收益缩水的情况，尤其是以参与定增为特色的公募基金产品在创新之余，迎来了市场下行带来的巨大考验。部分机构认为，参与定增仍是当前市场的避险利器，但是在短期市场难以消化悲观情绪的情况下，定增产品在仓位安排、风险管控等方面持续面临考验。