独家策略：这样就算救市？

　　（一）证券市场分析

　　盘面分析：在央行协助证金公司筹集资金等又一系列利好消息刺激下，今天沪深股市几乎全线涨停开盘，紧接而来的是抛压汹涌，沪指在下午企稳反弹，但仍有约900家个股跌停，盘面狼藉。

　　今天护盘资金集中在权重股上，中国石油、中国石化和工商银行等大涨，上证50指数涨幅较大且表现稳健。稳指数以带人气的打法其实在午后有所见效，创业板指盘中回升幅度较大，IC1507合约从盘中下跌超过8%涨至尾盘收平。

　　证券口的金融机构和汇金、社保等大多已经最大限度减轻了抛压，剩下的就是私募、散户和信托等银行系统资金，再加上高开太多后导致的短线浮筹太多，所以上午抛压集中出现是可以预见的。抛压在午后逐步减轻，对价格的冲击影响开始减弱，没有出现之前多个交易日最后一小时抛压集中出现的情况。

　　现在市场的流动性枯竭有供给关系原因，也有情绪原因。现在有证金公司和其他金融机构充当流动性提供者，必要时央行也协助提供流动性，所以只要把市场情绪稳住就可以慢慢稳定。今天午后整个市场企稳，上证综指若能缓慢回升数日，预计风险就可逐步缓解。

　　图1：指数概况

　　图2：所有行业涨跌幅前五

　　图3：基金日涨跌前五

　　基金投资策略：持有等反弹。

　　（二）基金动态

　　1、打新基金无新可打

　　作为一剂救市猛药，IPO暂缓让自去年以来持续扩张的打新基金立即面临断粮的尴尬。“打新基金规模缩水已注定。新股发行不知何时重启，打新基金将面临两难选择，要么在实际操作中转型，要么选择提前清盘。”沪上一位公募基金打新人士向记者表示。而据《每日经济新闻》理财部记者了解，凡是有打新产品的公私募人士，上周日(7月5日)均忙于和客户沟通，商量打新基金接下来怎么办。

　　2、分级基金纷纷下折 远离B级黑洞 谨慎参与A级套利

　　分级B越临近下折点，其杠杆率对应越高。历史经验来看，分级B在临近下折点时往往反复出现波动，基金在最终下折前可能经历数次濒临下折、但反复出现上涨的状态。这时候，会有部分投机资金因判断市场上涨，为了追逐高杠杆而买入分级B。但历史上多次分级B的经验教训告诫我们，买入临近下折的分级B无异于刀口舔血。近期，高铁B的净值出现波动，后者的杠杆率一度高达4倍，这果然吸引了投机资金进场，但上周五下跌促使高铁B下折。此外，TMT中证B、中证1000B也在上周五的暴跌中分别触发下折。