独家策略：需留三分清醒

　　（一）证券市场分析

　　盘面分析：沪深股市在连续三个交易日反弹后或将面临更多的短线阻力，而这些阻力能否消除有待交易层面的巩固。

　　上证综指三个交易日反弹后回升至10日均线短期扭转跌势，但开始面临120日均线考验。三天反弹后，很多个股已从底部获得了40%左右的涨幅，浮筹压力会逐渐增加。另外，复牌个股数量超出预期，这会分流投机资金。

　　短线筹码松动可能和技术面共振，这是市场在救市成功后的投机交易。中后期的变化主要看行政力量何时如何退出市场。行政力量的存在和监管加强会动摇原先市场中存在的很多交易模式和估值体系，新体系新模式必须等到一切不确定性消除后才会逐步建立。

　　今天尾盘上证综指有所回落，全天涨幅较前几日缩小，10日和120日均线短线巩固需要充分换手。这是当前的关键，未来的关键现在还没浮出水面。

　　图1：指数概况

　　图2：所有行业涨跌幅前五

　　后市展望：市场继续强势反弹，创业板依然涨停板收盘，在极度超跌之后这样的反弹也实属正常，但投资者的情绪却显得有点过于亢奋，似乎不久前的暴跌压根就没发生过，无论是机构统计的市场资金又开始加杠杆或者近几天一些投资者唯恐买不到的心态都和市场本身的超跌反弹不甚协调，对于目前的行情，我们认为，继续持有手上的筹码是合适的，但经过三天大涨之后还迫不及待的想要冲进来就有点不合时宜了，当然，很多投资者会说，现在很多股票中线看都很有投资价值了，我承认，是的，但这并不能掩盖这种投机心态不讲节奏的介入方式所隐含的潜在风险。我们不知道反弹什么时候结束，但收盘后中证500股指期货开始跳水已经告诉我们，市场接下来很难再持续涨停了，当然，反弹不会一下子结束，手上筹码还可以继续持有看看。

　　图3：基金日涨跌前五

　　基金投资策略：继续持有，但谨慎加仓；

　　（二）基金动态

　　1、外资去而复返 两周买入1100亿中国ETF

　　A股在上周最后两个交易日迎来报复性反弹，并出现千股涨停的奇观。追踪外资资金流向的数据提供商EPFR搜集数据显示，在本轮A股调整中，外资携前期盈利成功提前出逃，并于近期陆续返回A股开始大肆扫货，数据显示，近两周外资总计投入179亿美元(1109.8亿人民币)买入中国ETF。

　　2、上半年基金领跑阵容 汇添富以78.5%盈利居冠

　　上半年，各公司旗下主动股基都有较大盈利。由于存在某些公司树标杆，一枝独秀用来宣传，其他品种甘愿牺牲的情况，《投资者报》以年初各基金规模加权，计算各公司旗下主动股基加权净值增长率，能够得出各公司旗下主动股基整体盈利能力，规模高于百亿元的公司中，包括汇添富、易方达等5家公司盈利都超过了60%。

　　在上半年中，经历了6月下旬的巨幅回撤后，仍能够有60%盈利，说明这些公司的主动投资能力确实不一般(表1：上半年部分基金公司主动股基收益排行)。汇添富盈利78.5%稳居冠军。汇添富历史并不长，却是最思进取的公司，诸多创新汇添富都是走在行业前列，前几年的种种努力，终于在本轮牛市中开花结果，整体盈利领先就是最好证据。