独家策略：市场剧震 多看少动为上策

　　（一）证券市场分析

　　盘面分析：中国股市今天大幅下挫。获利盘回吐产生的技术压力和场外配资清理共振使得短线反弹告一段落。现在A股处在行政力量介入救市阶段，市场需要通过充分换手反复才能确认价格中枢在哪里。

　　连续多日上涨后不少个股已经取得了40%的短线涨幅，这几个交易日市场短线回调压力与日俱增，直到今天才大面积释放。除了回调压力的逐步堆积外，场外融资清理的坚定态度已通过监管层各种措施反应，场外杠杆去除之坚决不容置疑。

　　在过去几个交易日中，抄底机会只在电光火石之间，之后大资金基本没有舒服的拿货机会，等到能够轻松获得筹码，就已经是短线获利盘坚决撤退之际。这种多空交锋合情合理，多空胜负的结果却难以预料。市场价格中枢需要在这个过程中确定，这个价格中枢是一个趋势，而不是一个时点的现价，因此指向涨跌皆有可能。

　　市场波动率还未收窄，说明价格中枢确认刚开始而不是已结束，救市资金的态度底线和能力底线都需要观察摸清。暂时来说，除了短线投机交易，中长期建仓机会还要确认，至少从技术形态上或要看指数双底能否构筑。

　　图1：指数概况

　　图2：所有行业涨跌幅前五

　　后市展望：市场短线的反弹已经随着权重股和题材类个股的先后回落宣告结束，从盘面个股表现看，抛压明显，证明短线资金大量选择了获利出逃。而从技术面上看，指数在半年线附近也承压明显，加上本周是股指期货的交割周，市场将有较为剧烈的震荡，因此，操作上，建议多看少动，观望为主。

　　图3：基金日涨跌前五

　　基金投资策略：继续持有，谨慎加仓。

　　（二）基金动态

　　1、证金公司跑步入市，800亿资金基金已完成募集

　　7月14日，华夏、嘉实两家国内大型基金公司双双公告披露，旗下的华夏新经济混合(001683)和嘉实新机遇混合发起式均从13日起生效，巧合的是这两只基金规模同为401亿元，募集完成同样仅用时一天。

　　记者从业内知情人士处获悉，这两只产品的巨额申购资金便来自于此前证金公司向公募基金共计2000亿的流动性支撑。7月8日，中国证券金融股份有限公司(简称“证金公司”)出手2000亿元向5家国内大型基金公司申购主动型基金，至此，约有800亿的去向清晰可见。

　　2、A股ETF遭集体赎回，外资趁反弹“跑路”

　　7月9日以来，A 股大幅反弹，但在港上市的A 股ETF交易数据及沪港通数据却显示，外资并未流入抄底，相反在趁反弹“跑路”，A 股ETF近日集体遭遇赎回，沪股通也出现持续的资金净流出。

　　上证报消息，港交所披露的公开数据显示，9日以来，包括南方A 50、安硕A 50、华夏沪深300在内的多只A 股ETF皆遭遇连续赎回。其中，截至7月13日，南方A50在过去三个交易日累计遭赎回3.695亿个基金单位，净流出资金约45亿元；安硕A50累计遭赎回3600万个基金单位逾5亿港元；华夏沪深300累计遭赎回2670万个基金单位，净流出资金约11亿元。