独家策略：市场仍需震荡

　　（一）证券市场分析

　　盘面分析：中国股市靠内在力量尚未企稳。昨天大跌后，今天早盘无量重挫，后幸救市迹象明显的资金托盘，才使得市场企稳回升。早盘和之后表现差异说明，市场仍需必要的扶持。

　　昨天市场重挫有短期技术压力的原因，也有场外配资管制严格收紧的原因，这些因素都不会动摇救市力量存在的这个逻辑。不过市场本身态势和情绪未稳，所以出现了上午开盘后许多个股无量瞬间跌停的情况。

　　这种无量瞬间跌停的迹象和之前股灾最严重时如出一辙，就是流动性的突然枯竭。这次再度出现，说明投资者依旧是惊弓之鸟。极度的没有信心和极度的没有资金，都是造成流动性枯竭的原因之一。补充这个局面的，现在只有有形之手才能做到。

　　上证综指于今天缩量反弹于10日均线之上，至今走势还是相当中规中矩的。短线获利盘了结后，缩量收涨说明实际抛压不大，开盘后无量跌停的价格是虚价，之后盘中都能稳住是值得乐观的信号。

　　尽管重新恢复市场秩序、信心和模式有待时日，但市场风险较之前已经大为减弱了。现在无非就是等待趋势的稳定、波动率的下降和新盈利模式的出现，依然需要耐心。

　　图1：指数概况

　　图2：所有行业涨跌幅前五

　　后市展望：今日早盘受昨日大跌情绪影响，直接低开低走，但随即即被抄底盘拉起，特别是至上午11点左右，很多个股从早盘接近跌停已经拉至涨停。但午后这种局面未能延续，至收盘，只微涨，且主板明显缩量，我们认为，目前市场的情绪还未稳定下来，很容易出现极端化的行情，当下的操作多看少动为宜。明天股指交割日，会不会又出现极端化或者奇葩式的行情且让我们拭目以待吧。

　　图3：基金日涨跌前五

　　基金投资策略：继续持有，但谨慎加仓。

　　（二）基金动态

　　1、公募基金净申购增多 整体仓位降至80%

　　证券时报记者从一家规模前十的基金公司处了解到，上周四开始的三天反弹中，不少权益类基金迎来大额申购，尤其是上周五，有保险公司申购单只权益类基金超过2亿元。不过，该人士表示，受昨日下跌影响，又出现微幅净赎回。而这种情况也同样发生在另一家基金公司，该公司旗下一只明星产品近期每天净申购都超过1亿元。

　　从基金仓位来看，不少基金经理进行了调整，有所减仓，但仍有一些基金经理还在满仓操作。上海一家公司的多位基金经理都表示，目前仓位不高，另一家公司的投资总监也透露前几天将仓位降到了八成左右。

　　2、6000亿国家队集结上证50 高杠杆蓝筹是首选

　　在上周的A股市场保卫战中，蓝筹股发挥了举足轻重的作用。数据显示，上证50指数上周大涨12.24%，高居各大指数榜首。而上证50指数强势上涨与天量维稳资金的介入有着密不可分的关系。有迹象显示，上周强力买入大盘蓝筹股的资金至少在6000亿元以上。