开盘必读：沪指将进入500点博弈空间

　　1.新华网报道，经中国国务院批准，山东省确定将1000亿元职工养老保险结余基金委托全国社会保障基金理事会投资运作，分批划转，目前第一批100亿元已划转到位，其余基金正在归集。

　　点评：山东将养老保险委托社保投资运作，这一试点路径成功的话，全国各省市都可以考虑复制这个模式，养老金入市的问题就迈入了实质性阶段。按照现在的规定，预期进入股市的养老金规模或在6000亿元，初期分批入市且考虑安全性的话，对市场的中短期直接影响可能相对有限。

　　2.中国商务部网站消息，据商务部监测，上周（7月13日至19日）全国36个大中城市食用农产品市场价格小幅上涨，流通环节生产资料价格继续下降。其中猪肉价格上涨2.2%，18种蔬菜平均价格上涨1.7%。

　　点评：猪肉价格持续上涨本在预期之中，现在之所以受到市场更多关注主要是因为猪粮比升至盈亏平衡点之上，所以行业板块出现强势表现。若猪肉价格维持目前的速度上涨，其他商品价格维持现在态势，至年底中国通胀压力总体不会太大，但这可能会动摇市场通胀回升的预期。这对市场的影响就要看届时经济能否企稳回升，否则弱经济下CPI涨势接近或超过3%会引发关于货币政策的转向预期。

　　3.中国央行公告，央行昨日在公开市场开展了350亿元7天期逆回购操作，中标利率2.5%。

　　点评：上周公开市场净回笼，银行间资金价格保持稳定，本周央行操作料继续维持结果平稳的节奏。本周两个交易日SHIBOR继续平稳下降，只有隔夜略有抬升。

　　4.新华网报道，中国交通运输部21日向社会公布了《收费公路管理条例》修订稿。修订稿确立了“收费”与“收税”长期并行的两个公路体系发展模式，明确政府收费公路实行规范的预算管理，除收费公路权益外，所有收费公路资产均不得转让和上市交易，同时提高了收费公路设置门槛，并对收费期限做出调整。

　　点评：修订稿更加严格了收费公路的管理制度，收费期限则做出了长期调整，旨在明晰偿还期和经营期后保证养护费用来源。这有助于改善收费公路的经营质量，防止利益漏出，未来长期的维护费用来源和收费标准也得以明确。

　　5.中国国家发展改革委发出通知，决定将汽、柴油价格每吨均降低265元，测算到零售价格90号汽油和0号柴油(全国平均)每升分别降低0.2元和0.23元，调价执行时间为7月21日24时。

　　点评：原油价格破位后持续下跌，成品油价格下调有利于交通运输业，尤其是对油价敏感的航空等行业。去年航空航运业大涨的逻辑在今年油价见底后略有动摇，但油价再次下行给了新的边际利好。

　　6.中国结算7月21日公布的数据显示，上周(7月13日─7月17日)新增投资者数量为52.93万，与上周的51.3万增加1.63万。上周参与A股交易的投资者3003.14万，高于前周的2765.82万。期末持有A股的投资者人数为4998.84万，略高于前周的4948.33万。

　　点评：新开数据增加得益于市场的企稳回升，投资者参与反弹，这与市场成交额逐步回升相符。现在A股尚处在行情维稳和修复中，所以短期内再度吸引大量场外资金概率不大。

　　7.美股昨晚收跌。道琼斯工业平均指数下跌181.12点，报17,919.29点，跌幅为1.00%；标准普尔500指数下跌9.07点，报2,119.21点，跌幅为0.43%；纳斯达克综合指数下跌10.74点，报5,208.12点，跌幅为0.21%。

　　点评：昨晚欧美股市都出现不同程度下挫，从市场角度而言，短期的反弹已经让各主要指数触及短期高位，且出现了超买迹象，欧洲各市场和美国三大股指皆如此。这可能是一次集体的技术调整。

　　综合评论：

　　A股在谨慎中逐步消化短期技术压力，上证综指站上20日线后或需整固。进一步反弹的动力问题不大，但沪指越接近4500点市场心理就可能越谨慎，20日均线和4500点之间是博弈空间。