独家策略：明天将选择方向？

　　（一）证券市场分析

　　盘面分析：沪深股市今天整体表现索然无味。两市指数和成交都表现平平，活跃品种仍集中在国资国企改革主题方面，央企和地方相关个股轮动，表现明显强于大盘。

　　现在市场处于减量博弈阶段，持续缓慢的资金流出和新增开户数递减，使得成交额与前期相比一直处在低位。没有足够的资金支持就难有系统性的大行情，而救市后监管层的态度似乎已转向金融管制加强的以稳为主局面。这就意味着大盘不温不火可能符合各方利益诉求。

　　大势看平或微涨几乎是大概率预期，结构性的行情也毫不意外地集中在国资国企改革上，这是下半年至今唯一有预期可期待的主线，因此即使市场对国资国企改革具体的方案和益处莫衷一是，炒作的参与却并不会落下。以央企为一条主线，以北上广深为一条主线，国资国企改革一直表现如火如荼。

　　其他行业板块缺乏基本面支持，热点也缺少市场认同度，所以即便活跃也是短期行为，不具备吸引资金的持续性。预计这种以国资国企改革主题为主线的结构性行情还会延续。

　　图1：指数概况

　　图2：所有行业涨跌幅前五

　　后市展望：本周五是股指交割日，这之前多空将反复争夺，今天的盘面最终有惊无险的度过了，收盘有一定程度的指标修复，但还没有完全脱离背离，走势上看，明天将是方向选择的日子，要么强力上拉脱离背离，要么背离确认，这波反弹宣告结束，理论上，两种选择皆有可能，当然，我们偏向于第二种，理由也是我们一直在说的：热点转换太快。至于最终市场怎么选，让我们明天拭目以待。

　　图3：基金日涨跌前五

　　基金投资策略：逢高减仓做波段，稳健型可以适当考虑债券型基金。

　　（二）基金动态

　　1、小鲜肉当道：年内新聘334位基金经理 平均任职2.6年

　　牛市引发的基金经理离职潮已经成为业内公认的事实，在大量基金经理离开公募的同时，基金公司紧急“补血”，又有一大批“新人”涌入，这些“新人”将带给基金经理团队怎样的变化？基金新闻部记者发现，年内基金公司共计新聘334位基金经理，占全部基金经理人数的三成，年内共计有88家基金公司新聘了基金经理。有的基金公司旗下新聘基金经理人数占基金经理总人数比例超过八成，可见，年内基金经理团队经历了“大洗牌”。大量新基金经理的涌入直接导致了基金经理团队平均任职年限的下滑，目前仅2.6年，有近四成基金经理任职年限不足一年。有14家基金公司旗下基金经理平均任职年限不足1年。同时“年轻”基金经理也被迫“一管多”，任职年限不足1年的411位基金经理中，仅152位基金经理目前只管理1只基金，占比仅36.98%。

　　2、宝盈基金打新专户产品巨亏 被指销售误导

　　日前，业内曝出“宝盈新动力5号”打新产品在股灾期间出现断崖式下跌、净值亏损几近腰斩的消息。但北京商报记者调查后发现，宝盈旗下打新专户基金遭遇大幅亏损的不止“宝盈新动力5号”。宝盈新动力2、3、7、8、9、15号等进取份额的投资者，均于7月10日之前出现了不同程度的亏损，一位宝盈新动力的投资者告诉记者，购买该专户的客户在股灾期间大多亏损了30%左右。