独家策略：二次探底到哪里？

　　中国股市今天大幅收跌。午后上证50权重股悉数大幅反弹，止住了主板指数的跌势，但创业板指和中小板指下跌惨重。国资国企改革主题利好出尽，没有超预期的催化剂就没有出彩的表现。

　　《关于深化国有企业改革的指导意见》的印发对市场而言并非新鲜事物，内容之前已基本为市场所熟知，而发布时点在媒体报道下在市场预期之中。国资国企作为一个主题炒作今天并没有合适的催化剂，反而有利好出尽的意思。中粮系等前期国资国企改革热门标的今天大跌。

　　市场往往会高估政策的短期影响，又会低估其长期影响。这是主题炒作和基本面投资的主要差别之一。国资国企改革有其重要意义，从执行到效果呈现却是需要时间的，二级市场炒作后许多个股股价高企，既需要修复透支的预期，其实也是为国资国企改革营造一个条件。过高的股价并不利于国资国企改革进程中混合所有制、资产注入整合、员工持股计划等推进。

　　市场层面，本周美联储加息与否是一大关键，同时场外配资还在清理进程中，种种因素都会抑制市场反弹的动力释放。反弹势头偏弱而下跌势头偏猛，是市场本身弱势的体现。不过，经过今天的下跌之后，各指数还没有新一轮破位下跌迹象，小级别的底背离也尚且存在，所以会否有再一次超跌反弹可以关注。

　　创业板和中小板暴跌后凸显流动性依然不佳的问题，上证50权重股又是救市主要标的，考虑到市场寻求避险标的，除了权重股外，市净率接近或低于1倍的国资国企改革标的或许有基于安全的超额收益的可能。

　　股票投资策略：上周五我们指出周一若不能往上突破就宣告二次探底的开始，今日在利好消息的刺激下也没能突破上方压力，市场如期展开下探之路，只不过下跌的力度超出了我们的预期。目前来看，中小盘的个股在加速清理场外配资的消息刺激下，成为下跌重灾区，中小创的指数短期跌幅巨大，上海主板指数由于金融股护盘积极，跌幅相对较小。技术上来看，各指数日线底背离结构依旧存在，大方向依旧是逢低买入的节奏。对于接下来的走势，我们认为短期中小创的指数可能会再创一个新低来构筑60分钟级别的一个背离结构，之后迎来更大级别的上涨，形成双底结构，预计创业板最终低点可能在1700点附近。主板由于金融股的护盘，不会跌破2850，预计在最低3000点附近。总的来看，大方向建议大家逢低介入，板块方面首选超跌股。电视剧《云中歌》已经上映，大家千万不要“晕中割”了啊。

　　基金投资策略：3000点附近逢低逐步建仓做波段，首选近期跌幅巨大的基金和仓位较轻的次新基金，若手上有套牢基金也可再3000点附近逢低加仓摊低成本。