易天富周评：震荡格局概率较大买分级B博反弹

2016-05-10 07:48:02 易天富基金研究中心

上周市场总结

一、下周核心操作提示

股票市场，产业资本连续8周净减持，A股资金面承压，目前存量资金拉升股指难吸引资金入场，后市需要政策提振，主要看政治局会议后的具体政策。建议投资者持有成长型基金，短期不要急于抄底。

债券市场，政府在解决央企、国企债务方面的积极态度，市场紧张情绪稍有缓和。短期内债市将迎来反弹，投资者可把握机会逢高减或调仓。中长期来看，市场风险仍大。

海外市场，美国4月非农就业加数据不佳，加重投资者对美国经济状况的担忧，也给美联储加息带来了阻碍。这将有助于欧美股市企稳。投资者后市可逢低关注主投欧美股市的QDII。

二、基金池基金市场表现

本周（05.03-05.07）基金池中基金跑赢上证指数的有19/23只，跑赢股票型平均的股基有4/5只，跑赢混合型平均的混合基金有5/15只，跑赢债券型平均的债基有2/3只。

图 1：两市主要指数及各类型基金周涨幅

表 1：基金池基金周业绩表现

代码	基金名称	投资类型	周比较
代码	基金名称	投资类型	涨幅	排名
001072	华安智能装备	股票型	0.91%	022/641
000216	华安黄金ETF	股票型	0.81%	029/641
000471	富国城镇发展*	股票型	0.53%	045/641
320006	诺安灵活配置	混合型	0.44%	0194/1476
070030	嘉实400ETF联	股票型	0.39%	060/641
020003	国泰金龙行业	混合型	0.33%	0232/1476
000032	易方达信用债A	债券型	0.25%	254/907
000279	华商红利优选	混合型	0.20%	0353/1476
000563	南方通利债券A	债券型	0.19%	430/907
519120	浦银新兴产业	混合型	0.17%	0407/1476
233009	大摩多因子	混合型	0.11%	0457/1476
162210	泰达集利债券A	债券型	0.10%	600/907
110025	易方达资源行业	混合型	-3.82%	1476/1476
001736	圆信优加生活	股票型	-1.19%	563/641
320011	诺安中小盘精选	混合型	-1.15%	1384/1476
163412	兴全轻资产投资	混合型	-1.06%	1371/1476
000172	华泰量化增强	混合型	-0.78%	1295/1476
000924	宝盈先进制造	混合型	-0.70%	1260/1476
165516	信诚周期轮动	混合型	-0.36%	1112/1476
121006	国投稳健增长	混合型	-0.32%	1087/1476
001272	兴业聚利	混合型	-0.15%	0973/1476
000545	中邮核心竞争力	混合型	-0.10%	0955/1476
001069	华泰消费成长*	混合型	-0.09%	0906/1476

注： “*”：华泰柏瑞消费成长、富国城镇发展限制大额申购、转入、定投等，最高可申购金额20w、500w。

近期在发行主要新基金：

基金代码	基金名称	类型	发行时间	基金经理	推荐等级
002449	民生加银量化中国	混合型	2016-04-13至2016-05-12	蔡晓	积极参与
002660	兴业聚全	混合型	2016-04-19至2016-05-25	腊博	积极参与
002123	北信瑞丰外延增长	混合型	2016-04-20至2016-05-11	吴洋	积极参与
002596	华商保本1号	保本型	2016-04-20至2016-05-12	梁伟泓	积极参与
002681	金鹰元和保本A	保本型	2016-04-22至2016-05-13	李涛、于利强	积极参与
002682	金鹰元和保本C	保本型	2016-04-22至2016-05-13	李涛、于利强	积极参与
002595	博时工业4.0	股票型	2016-04-25至2016-05-20	蔡滨	积极参与
002746	汇添富多策略定开	混合型	2016-05-11至2016-05-31	赵鹏飞	积极参与
002654	上投摩根策略精选	混合型	2016-05-09至2016-06-03	帅虎	积极参与
002189	农银汇理国企改革	混合型	2016-05-10至2016-05-31	张峰	积极参与
002610	博时黄金ETF联接A	股票型	2016-04-11至2016-05-09	赵云阳	参与
002611	博时黄金ETF联接C	股票型	2016-04-11至2016-05-09	赵云阳	参与
002597	兴业成长动力	混合型	2016-04-11至2016-05-09	刘方旭	参与
001942	前海开源沪港深汇鑫A	混合型	2016-04-11至2016-06-08	谢屹	参与
001943	前海开源沪港深汇鑫C	混合型	2016-04-11至2016-06-08	谢屹	参与
002307	银华多元视野	混合型	2016-04-18至2016-05-13	贾鹏	参与
002593	富国美丽中国	混合型	2016-04-18至2016-05-16	张啸伟	参与
001764	广发沪港深	股票型	2016-04-18至2016-05-20	丁靓	参与
161232	国投瑞银瑞盛	混合型	2016-04-20至2016-05-18	刘钦	参与
002659	兴业聚源	混合型	2016-04-19至2016-05-25	丁进	参与
002598	平安大华智能生活A	混合型	2016-04-25至2016-05-20	孙健	参与
002599	平安大华智能生活C	混合型	2016-04-25至2016-05-20	孙健	参与
000307	易方达黄金ETF联接A	股票型	2016-05-03至2016-05-23	林伟斌	参与
002701	东方红汇阳债券A	二级债基	2016-04-28至2016-05-20	纪文静	参与
002702	东方红汇阳债券C	二级债基	2016-04-28至2016-05-20	纪文静	参与
501017	国泰融丰定增灵活配置	混合型	2016-05-03至2016-05-20	樊利安	参与
002465	东兴众智优选	混合型	2016-05-10至2016-06-03	程远、李晨辉	参与
002650	东方红稳添利	纯债基	2016-05-09至2016-05-09	纪文静	参与
000958	东吴鼎元A	二级债基	2016-05-09至2016-05-13	杨庆定	参与
000959	东吴鼎元C	二级债基	2016-05-09至2016-05-13	杨庆定	参与
002506	招商招盈18个月定开	纯债基	2016-05-09至2016-05-27	向霈	参与
002732	长盛沪港深优势精选	混合型	2016-05-09至2016-06-03	吴达	参与

市场要闻点评

三、基金池各类型基金操作优选

A)主动管理型基金投资策略：产业资本连续8周净减持，A股资金面承压。市场仍面临压力，期待政策提振，主要看政治局会议后的具体政策。市场成交缩量后，风险偏好进一步降低，虽然养老金本月有望入市、国家队持股市值亦惊人达3万亿之巨，但存量资金拉升股指难吸引资金入场。建议投资者持有成长型基金如浦银安盛战略新兴产业、中邮核心竞争力、富国城镇发展、华安智能装备主题、国泰金龙行业等，不要急于抄底；

B)被动管理型基金投资策略：技术面上，20周均线对大盘形成反压，10周均线支撑失效，多头的最后防线60日均线失守，对市场心理压力显而易见。随着周线重心小幅下移，2800点附近支撑将面临考验。建议投资者对指数基金暂时保持观望；

C)债券型基金投资策略：步入5月后，随着流动性波动减弱、上述“营改增”相关政策生效，市场紧张情绪稍有缓和。短期内债市将迎来反弹，投资者可把握机会逢高减或调仓如泰达集利A、易方达信用债A、南方通利债A等。中长期来看，市场风险仍大；

D)货币型基金投资策略：在货币政策操作维持调控货币总量、优化信贷结构的逻辑延展下，央行引导短中期债券收益率维持在政策基准利率所构建的“合意区间”之内自然是题中之意，这也暗示债券收益率缺乏大幅下行动能的同时，也缺乏大幅上行突破政策利率上限的动能。目前货币基金收益仍较高，投资者仍可继续配置货币基金如华夏现金增利、南方现金增利、嘉实货币等，持仓时间较长的投资可适当考虑当下发行的新保本基金；

E)QDII投资策略：美国4月非农就业加数据不佳，加重投资者对美国经济状况的担忧，且令人怀疑联储在今年底前会否加息，但美国推迟加息的前景也缓解了部分投资者的忧虑，这将有助于欧美股市上涨。投资者后市可继续持有主投欧美股市的QDII。

F)分级基金投资策略：在“五一”之后的4个交易日中，市场先扬后抑，周二到周四保持着上升的趋势，而周五市场出现了较大幅度的下跌。证监会对中概股借壳的限制可能会对市场造成一定的影响，建议投资者关注市场风险。对于后市，我们认为市场出现震荡格局的概率较大，若短期市场继续下行，可以适当买入分级B博反弹。分级A将继续低幅震荡，价格总体保持稳定，价格水平发生趋势性改变的可能性较低。

分级A将继续低幅震荡，价格总体保持稳定，价格水平发生趋势性改变的可能性较低。建议投资者配置一部分分级A，高抛低吸，波段操作，关注券商A(150200)、新能源A(150217)。推荐长期配置H股A(150175):隐含收益率高、流动性充足、下折较远。对于后市，若短期内市场继续下行，继续看多的投资者可以适当买入分级B博反弹，关注银行B(150228)。

上周基金点评

四、基金池基金短期重点推荐及基金点评

注：我们将基金池基金划分成积极、稳健、保守三类，对应三类投资者，同时积极型品种可包含稳健型和保守型，稳健型可包含保守型。对应根据投资建议配置相应的比例的投资组合，以合理搭配基金品种，获取较好的投资收益。

本周走势较之前有较大波动，不过指数整体周变动有限，各类型基金也在小范围内波动。上周建议的积极型产品中，富国城镇发展周上涨0.53%（同类型045/641）、嘉实中创400ETF联接周涨幅0.39%（同类型060/641）；稳健型的诺安灵活配置周上涨0.44%（同类型0194/1476）、华安黄金ETF联接A周上涨0.81%（同类型029/641）；保守型中的华商红利优选周上涨0.20%（同类型0353/1476）都表现相对较好。

表2: 下周重点推荐产品

适宜人群	短期市场趋势总览	短期操作建议	对应基金品种
积极型投资者	五一假期后第一周大盘先扬后抑，全周走出“过山车”走势。开盘第一天A股实现开门红，大幅上涨收出了中阳线，周三、周，四横盘震荡。周五市场有传闻称，证监会拟暂缓中概股企业国内上市，直接导致了壳资源概念重挫，大盘大幅回落，60日均线告失，2900岌岌可危，创业板指直逼2100点，一周主要指数小幅下挫。基金投资上，从周表现看，基金涨跌变动有限，然大盘整体波动较上周明显增加，也印证我们之前存在变盘预期，短期或需要等待政策提振，继续偏重成长类基金。	大盘周线上维持小幅波动，日内波动增加，多空平衡有被打破的可能，等待新的契机，成长类基金继续持有。	中邮核心竞争力（000545）浦银战略新兴产业（519120）富国城镇发展（000471）
稳健型投资者		大盘退守2900点，市场略显悲观，需要等待政策提振，坚持资产配置前期下继续平衡配置为上。	诺安灵活配置（320006）华安黄金ETF联A（000216）易方达资源行业（110025）
保守型投资者		短期市场波动增加，然主要基金仍有小幅赚钱效应，考虑仓位有限，下跌亦是机会。	华商红利优选（000279）兴业聚利（001272）

注：评价等级主要是依据该基金的本身特性（包括基金经理、过往业绩等因数）综合评定，不考虑当下的行情因素；推荐等级是指根据短线行情波动来选择短期最可能上涨的产品。短期指1季度以内，中期指1季度到1年，长期指1年以上。推荐等级如无意外为一个季度调整一次。

表3：基金池基金最新分类点评

投资类型	基金代码	基金名称	推荐等级	操作策略（业绩、基金经理、趋势和连续性等）
积极型	000471	富国城镇发展	★★★★★	该基金成立以来业绩表现一直突出，目前基金持有着较多小市值个股，在题材热点股活跃的情况下，该基金表现出了很强的韧性，整体表现非常好。周五大跌后，大盘退守2900点，此处或有政策提振，关注高层动向，短期暂不加仓。
	020003	国泰金龙行业精选	★★★★★	该基金在股灾中表现相对抗跌，主要原因是其仓位一直保持在较低的水平，但中长期来业绩表现稳健。目前基金持有着较多的创业板个股。在市场量能无法放大的环境下，投资者可逢低关注该基金。目前基金周变动有限，主要关注宏观层面的走向，继续维持持有。
	121006	国投瑞银稳健增长	★★★★	该基金成立以来走势相当的稳健，即使在股灾之后，其表现也是好于行业水平，从历史业绩来看，基金经理孙文龙管理过的基金业绩全排名靠前，对风险把控较好，投资者可积极的关注。短期市场迎来考验，或出现变盘的可能，以观望为主。
	001072	华安智能装备主题	★★★★	主题类品种，主要投资于与智能扶持相关的子行业或企业，种种迹象表明，随着我国产业转型升级的逐步推进，对工业机器人为代表的智能装备需求也迎来爆发期。随着“中国制造2025”的实施，我国机器人产业也将迎来迅速增长的“黄金十年”。没有明显的炒作热点也是当前市场的一大特征，不过无人驾驶、VR和AR的局部性机会仍有，本周涨幅接近1%，如果市场缺乏热点可继续关注。
	000545	中邮核心竞争力	★★★★	高成长性产品，阶段性绝对收益非常明显，几乎全仓中小创个股，对创业板市场敏感度非常强，短期或阶段操作效果好，主要关注创业板走势。前期我们已经对该基金有所灵活操作，短期由于市场没有明显的投资机会下，表现有限，等待形势明显后再进场，目前保持观望。
	000924	宝盈先进制造	★★★★	成立一年以来，在股灾之后表现明显的好于同类型基金。投资相对分散，且持有较多的热点股和成长股，因此激进者可逢低关注该基金。目前整体持仓仍有一定的收益机会，不过幅度有限，考虑市场不明朗，暂时以持有观望为主。
	320011	诺安中小盘精选	★★★★	该基金自12年末来运作得非常成功，在连续多轮的股灾中，该基金损失极小，目前离15年6月创出的高点仅10%的距离。基金经理的风控较好，选股能力突出，投资者可积极的关注。本周受个股影响跌幅较大，等待投资机会。
	000172	华泰柏瑞量化增强	★★★	主要投资业绩优良，估值不高的个股。其表现要明显的好于沪深300指数，预计未来业绩仍会好于标的指数沪深300。前期大盘类指数更多带有政治类色彩，调控难以把握，近期逐步回归到正常状态。本周大幅杀跌后，大盘毕竟2900点关口，且显得悲观，等待政策型号，大盘类指数保持观望。
	165516	信诚周期轮动	★★★	长期来表现优异，至2014年7月份大盘上涨以来，表现一直强于同类型基金。由于基金规模相对较小，因而在牛市中更灵活的抓住市场热点。因此收益会更突出，可适当持仓。该基金属于灵活操作性产品，我们在收益率提升之时建议前期重仓的投资者积极调仓，以追求更好的收益率，短期没有明显的投资机会，暂不加仓。
	519120	浦银安盛战略新兴产业	★★★	基金的规模较小，业绩突出，主要原因是新兴产业增速惊人，未来业绩有保证，该板块成了投资者追捧的品种，加之基金经理能力突出，后市明朗后可积极该基金。本周市场大起大落，创业板指周变动有限，该基金也出现较大波动，机会难以把握，暂不加仓，以原有仓位操作为主。
	001069	华泰柏瑞消费成长	★★★	今年成立的次新产品，成功躲过了“股灾”，最近半年收益率同类型第一。作为消费板块，未来潜力大，前期收益率表现非常好。该基金目前操作非常激进，一季度继续保持较高的股票仓位，波动性非常大。短期该基金没有明显的投资机会下，我们建议观望，等待机会。
	070030	嘉实中创400ETF联接	★★★	该基金主要投向创业板及中小板个股，目前创业板及中小板相对今年高点，跌幅仍然巨大，后市一旦有超预期的利好，中小盘股有望继续领涨大盘。近期我们建议波段操作指数类基金，然本周五大跌可能破坏了指数的形态走势，暂时维持观望。
稳健型	163412	兴全轻资产投资	★★★★★	整体波动略大，但在股灾中表现极为抗跌，在10月份的反弹以来，基金涨幅超过了30%，在同类型基金中表现较好。目前持有着较多的热门股，但板块相对分散，故而风险有限，可小幅参与，也可考虑定投。目前形势开始扑朔，我们虽然不悲观，然不建议冒险，暂时保持观望为主。
	233009	摩根士丹利华鑫多因子	★★★★	至2012年未反弹以来，获得了150%多的收益，表现十分的优异。受6月股灾影响，该基金一路下跌，主要原因是基金持有较多小盘股，流动性的不佳，导致了下跌幅度较大。随着市场热点的消失，小盘股整体波动增加，投资机会降低。过去陆续减仓后，暂时可以躲避本周的回撤，不过目前还不适合抄底，等待机会。
	000216	华安黄金ETF联接A	★★★★	跟踪黄金ETF的指数类基金。观察过往三四年来黄金的走势，一季度是黄金表现最好的季节，有较好的盈利水平。短期全球货币宽松，加上避险情绪逐步升温，黄金类基金可部分配置，同时考虑到股市的相关性极低，配置此类基金分散风险。可以说，国内外复杂趋势对黄金的刺激很大，近期走势也较为诡异，把握难度提升。该基金近期变动也较大。近期国外复杂的因素，美国经济数据不乐观，外围形势复杂情况下，避险产品可适当配置持有。
	001736	圆信永丰优加生活	★★★	该基金成立时间较短，2016年元旦后股市连续的下跌，导致了大部分基金净值下挫，但该基金净值变化不大，表明风控较好，同时当前市场没有明显的反转信号，可适当的关注该基金。短期市场拉升，该基金涨幅较小，我们定义为抗跌品种，波动幅度偏低，且风控较好。加仓的该基金，波动性大幅增加，短期表现有限，暂时回避为主。
	320006	诺安灵活配置	★★★	其是一只老牌基金，08年5月成立至今已经获得超过200%的收益，长期业绩稳定，长期来基金对股票仓位控制较合理，在新一轮的下跌中，该基金表现抗跌，目前基金仓位偏低。今年跌幅较小，主要由于大盘股较为抗跌，然当前攻击性也较为一般，稳健型投资组合配置，避免出现极端下跌而导致基金的大幅亏损，减少波动水平。
	162210	泰达宏利集利债券A	★★★	较为优秀的二级债基，近年来收益率较为可观，基金经理经历较为丰富，过往管理业绩出色。目前股票仓位有限，整体风险可控，且有微幅收益，考虑到二级市场变动较大，该基金搭配股基，以分散风险。二级债基对市场较为敏感，不过一方面股指表现一般，另一方面，债市风险也升温。债市机会有限，该基金主要作为资产配置的选择。
	110025	易方达资源行业	★★★	作为资源行业主题，随着大宗商品的企稳走高，资源股第一受益，同时经济数据的好转也间接利好资源板块。同时该基金近来表现极好，激进投资者可积极的关注该基金。短期市场负责多变，周期类个股特别是黄金也有阶段性机会，可适当把握。
保守型	000279	华商红利优选	★★★★★	成立以来仓位一直保持不高，近来虽然受股灾拖累而走低，但在7月中把握住大反弹行情，目前基金业绩基本未受股灾影响。可见基金经理对于行情把握较准，短期还是建议组合配置为主，以该基金作为分散投资风险的品种，该基金可作为保守型产品中攻击性相对较好的品种，震荡走高情况下可继续小幅配置，短期有一定的收益表现，维持继续持有的观点。
	001272	兴业聚利	★★★	打新类积极，保持较低的股票仓位配置，前期由于IPO暂停的影响，盈利能力较低，不过由于仓位的控制，在下跌行情中也表现非常好。近期大盘低位反弹，同时IPO放开，此类基金机会后期或开始显现，可部分配置，分散整体的投资风险，也有效应对震荡市。由于仓位较低，反弹中涨幅较为有限，攻击性偏弱，然应对风险的能力强，目前股票仓位提升至3成，后期波动或增强。
	000032	易方达信用债A	★★★	自2014年债市走牛以来，一直表现突出，短期获得较高的五星评级。目前基金主要持有企业债、国债，故而风险较低。当前环境下可部分参与，获得微幅收益，目前债基仍有持有的价值，当然短期风险已经开始暴露，一方面债券继续表现一定的机会，另一方面分散组合风险。债市的风险越来越明显，必须引起重视，我们继续建议降低债基的比重。
	000563	南方通利债券A	★★★	该基金自成立以来，一直由基金经理何康管理，保证了基金的业绩平稳增长。之前强调，稳健者可在股市大幅震荡之时，特别债市依然存在投资机会，然有分化的势头，牛市或接近终结。对债基的定位，一方面防止波动风险，另一方面纯债基仍有微幅收益预期。短期我们认为债市的风险已经越来越大，过去的四月是一个信号，趁目前没有爆发大的流动性风险前逐步降低投资仓位。

五、易天富推荐基金组合

积极型投资组合
基金名称	投资风格	配置比例
（000471）富国城镇发展	股票型（主题精选型）	25%
（020003）国泰金龙行业精选	混合型（中盘成长型）	25%
（233009）摩根士丹利华鑫多因子	混合型（小盘精选型）	30%
（001272）兴业聚利	混合型（中盘平衡型）	20%
结合目前市场走势，以50%仓位参与偏股型基金，50%配置稳健型产品，较为平衡的配置。该组合在放大一定波动性和回撤的同时，追求绝对收益的投资机会。市场破位下行后，短期人气依然较差，且技术形态破位下行，市场等待新的变化契机从而选着方向。目前看，考虑到流动性危机暂时解除，股债汇同时受到考虑，不排除政策上再现更大宽松，维持对主要基金特别是成长类基金的持有。本周组合保持不变。（本组合更强调收益率，操作较为积极，对市场的敏感度相对较高，对应组合的风险和波动性也较大。）

稳健型投资组合
基金名称	投资风格	配置比例
（519120）浦银安盛战略新兴产业	混合型（主题精选型）	30%
（320006）诺安灵活配置	混合型（主题精选型）	20%
（162210）泰达宏利集利债A	债券型（二级债基）	20%
（000279）华商红利优选	混合型（大盘精选型）	30%
结合目前市场走势，以30%仓位参与偏股型基金，70%配置稳健型产品，追求投资组合的相对平衡配置。市场周线上保持了弱势震荡整理态势，成交量虽有所增加，不过依然偏少，显示市场参与热情低迷，观望气氛浓重，短期政策上或有提振，等待变盘信号。对基金投资而言均衡配置的基础上，考虑大胆参与投资机会。本周组合保持不变。（本组合较为强调收益率，且对风险有一定的要求，本着稳中求进的思路，追求中高收益，中等风险。）

保守型投资组合
基金名称	投资风格	配置比例
（163412）兴全轻资产投资	混合型（大盘精选型）	20%
（000032）易方达信用债A	债券型（纯债基）	20%
（001272）兴业聚利	混合型（中盘平衡型）	40%
（003003）南方现金增利A	货币基金	20%
结合目前市场走势，以60%仓位参与稳健级保守型产品，剩余40%仓位参与打新基金或者收益率较为明确的品种。今年以来我们一直保持较为谨慎的策略，一方面市场难有趋势性机会，另一方面不确定因素增加，国内外市场都存在复杂的因素，同时我们也极力建议参与局部性投资的机会，这或是贯穿全年的主线。短期反弹暂时受挫，暂时没有明显的信号，配置过往风控较好的基金，达到组合风险可控，小范围的投资机会仍可选择把握。由于基金池的变动，本周将华泰柏瑞新利转成卖出。（本组合对风险控制要求非常高，着力于保持本金安全或者相对安全的前提下，适当追求稳定的投资收益。）

本周投资策略

六、基金投资策略

1、偏股型基金（股票型、混合型、封闭式）

本周大盘先扬后抑，全周走出“过山车”走势。“五一”小长假后A股实现开门红，周二A股大幅上涨，周三、周四横盘震荡。周五市场有传闻称，证监会拟暂缓中概股企业国内上市，直接导致了壳资源概念重挫，大盘大幅回落，60日均线告失。一个小小的市场传闻便能吓退壳资源概念，从而感染了巨大的杀跌气氛，这说明市场本身弱势的本质。本周，沪指以下挫0.85%收盘，深成指涨-0.40%、中小板指涨-0.80%、创业板周涨-0.45%。

针对有传言证监会将暂缓中概股在国内上市，证监会新闻发言人张晓军6日表示，证监会已经注意到相关舆情，按照相关法律法规，近三年已经有在国外上市的5家红筹企业通过并购重组在A股上市，市场上对此提出质疑，认为这类企业回归A股有较大的特殊性，特别是对境内外市场的明显价差、壳资源炒作应该高度关注，证监会注意到市场相关反应，目前证监会正针对这类企业通过IPO、并购重组回归A股市场可能产生的影响进行分析研究。参考管理层对新兴战略板的回答，可分析得出市场传言基本是真的，未来炒壳资源将告一段落。控制中概股回归A股，可以化解扩容压力，本意是呵护市场的举措。所以此事并非新一轮股灾导火索。对于被错杀的绩优蓝筹股，以及行业前景不错的成长股，依然可以逢低吸纳。

2、固定收益类基金（债券型、货币型）

节后现券交投相对冷清，但成交量逐日恢复。投资人对信用风险担忧情绪缓和可能是本周信用债收益率回落的主要影响因素，尤其是政府在解决央企、国企债务方面的积极态度，为信用债市场带来一定的正面情绪。本周，交易所债券市场三大债指震荡走高，其中国债指数、企债指数均创出历史新高，国债指数、企债指数和公司债本周涨幅分别为0.09%、0.08%、0.04%。中国银行间债市周五(5月6日)现券延续平淡市况，收益率变化不大，经济数据出炉前夕，市场交投意愿有限。交易员称，长端利率债表现偏弱，而短端在资金面支撑下尚可。近午间受股市加速下跌提振，国债期货止跌上行，但现货几无影响。债市方向仍有待更多政策和数据指引才能明朗。不过，预计4月宏观数据不会有太多的惊喜，经济料将延续弱势企稳的状态。

流动性方面。本周央行公开市场净回笼2200亿元，连续两周累计回笼规模达5100亿元。银行间市场资金面仍相对宽松，周五主要回购加权利率变化不大，融资较为容易。本周资金面较前几周好转，央行宣布从5月起常态化开展PSL操作，有利于稳定市场对流动性的预期。本月仍需防范企业缴税可能引发的流动性波动。此外，央行5月3日宣布，从5月起，每月月初对国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行发放上月特定投向贷款对应的抵押补充贷款(PSL)，这类贷款主要用于支持三家银行发放棚改贷款、重大水利工程贷款、人民币“走出去”项目贷款等。

政策面上，财政部、国家税务总局4月29日发布《关于进一步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通知》，明确金融机构开展质押式买入返售金融商品和持有政策性金融债券取得的利息收入，属于金融同业往来利息收入，免征增值税。这将消除原来“营改增”因税率提升导致资金价格上涨的影响，推动质押式回购利率回调，促进资金价格回落。

3、QDII基金

本周全球股市全线下跌，欧美股市延续上周下挫。消息面上，市场意外连连，先是澳联储意外降息，然后是非农数据远低于20万人，但利好并没有推动股市反弹，非农疲软加息预期减弱美股收高，但本周仍集体录得下跌，道指周跌0.19%、标准普尔500指数周跌0.40%、纳指周跌0.82%；本周欧股全线下挫，德国DAX指数本周跌2.88%、法国CAC40指数本周跌1.68%、英国富时100指数本周累跌1.86%；亚太股市涨跌互现，日股周跌3.36%、台湾加权指数周跌2.76%、香港恒生指数周跌4.54%。大宗商品方面，国际现货金本周高位震荡交投，最终收于1288.20美元/盎司，周涨-0.44%。国际现货银温和回落至17.47美元/盎司，周跌1.96%。美国WTI原油6月期货收报44.66美元/桶，本周下挫2.96%。

经济数据方面，美国劳工部(DOL)周五(5月6日)公布的数据显示，美国4月非农就业人数增加16.0万人，远不及市场预期增加20.0万人，4月失业率持稳于5.0%。虽然投行和市场普遍预期就业人口增幅达到20万人，但是在三大前瞻指标罕见利空的“指引”下，4月非农就业人口骤降。报告进一步印证了经济增速低迷令招聘步伐更趋温和。美国劳工部在报告中指出，4月专职员工、商业、医疗卫生以及金融就业岗位有所增加，采矿业岗位继续减少，且过去三个月美国每月平均增长20万个工作岗位。整体而言，这份就业报告给美联储加息带来了阻碍。

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