独家策略：A股缩量微跌 调整态势继续

股市投资策略：中国股市今天小幅收跌。两市指数盘中弱势振荡，成交量进一步萎缩。盘面上活跃的高速公路、家电和银行等品种均属高息股，中小盘股仍表现相对较差。

煤炭、有色、机械等周期行业板块今天下跌，说明昨天周期品种的普涨是跟随高息股的错误。如果是周期股上涨，其动力主要来自于对经济前景的看好或货币政策的宽松，但这两个原因目前都不存在。高息股和周期股有一定的定义重合，今天两者表现分化，高息股的上涨只是出于对经济前景不乐观下的防御型配置。

高息股是防御型配置，本身很难作为大盘上涨的推动力，而高息股获得超额收益一般是在振荡市中出现，所以沪深股指在前天大跌形态破坏后，基本上难以看到像样的反弹和起色。

对监管加强的担忧及其导致的风险偏好变化，目前来看不具有连续性的冲击，毕竟监管层有意维护市场稳定，监管加强是引导市场健康发展。短期内如果沪深股指能够稳定，大盘料进入横盘振荡阶段。

一周评述：中国股市沪综指本周先扬后抑，3000点之上中期压力持续释放对大盘形成压制。技术面显示，短期均线失守导致市场趋于谨慎，后市仍有震荡下行空间，但护盘托底资金随时涌现，整体股指仍维持3000点附近震荡；中期看，2940点附近具备一定中级支撑，沪市将进入第五个月横向波动，2900-3100点形成新的波动区间。

以下为对中国股市上证综指本周走势的技术分析:

短期走势(日线图): 沪综指本周冲高回落，3000点以上的中期压力持续压制大盘，导致卖压出现集中释放，大盘终收于所有短期均线下方，市场情绪趋于谨慎。但盘口显示护盘力量始终存在，将弱化技术面压力，短线跌至2940点附近将获得支撑，2900点前期震荡区域附近多头料将更加积极承接。

技术指标方面，KDJ，MACD等均自超买区回落，目前在中值区域运行，短期对大盘不会形成拖累；量能上看，3000点之上始终未能有效放大，导致获利盘不耐久盘集中出局，但若回落过程中持续缩量，亦显示卖压萎缩，利于大盘调整，而调整完毕后的上涨须要求量能明显放大的配合，日均3000亿元以上成交额方能助股指对3100点大箱顶位置发起攻击。

较长期走势(周线图): 沪综指本周连续第二周收跌，反映从中线角度看，3100点附近的大箱型顶部的压力仍大，需要较长时间震荡消化。5周均线本周虽失守但未发出中期向弱信号，10、20周及30周均线于2940点附近汇集，对大盘形成较强支撑，故股指向下调整空间料不大，中期看股指在2900-3100点形成新的箱型波动区间。

今年来中国股市走势已被政策护盘力量主导，市场各方逐步形成了配合国家队波段操作的思维定式。月线图显示，下月大盘将进入第五个月横向波动，中线延续该形态的可能性较大，在保持大盘偏稳震荡中不断进行新股发行，同时以个股和板块的适度活跃吸引存量资金驻留是后期大盘运行主基调。

场内基金方面：上证基金指数报5622.86点，跌13.43点，跌幅0.24%；深证基金指数报8262.10点，跌62.61点，跌幅0.75%。场内基金方面，1025只基金中339只飘红，分级基金方面，307只分级基114只收红。其中新能A等6只基金涨幅在2%及以上，中证800B、军工B级、国防B等8只分级跌幅超4%。