独家策略：PMI提振周期股 沪指冲高回落

股市投资策略：沪深股市今天小幅收涨。两市指数盘中冲高回落，上证综指试图打破短线调整形态，但面临一定的抛压，成交较昨日有所放量。煤炭、有色、化工和水泥等周期股强于大盘。

经过连续数日调整，A股市场今天重现做多动力，但当沪指重返短期高位附近时，再度出现了明显抛压。对于中国股市整体维持一个相对平稳的环境市场应无异议，在这个环境里如何博弈则会出现分歧。这意味着指数出现单边大起大落的概率要小于在一个箱体内无序振荡的概率。

中国宏观经济平稳，市场对未来经济周期开始出现分歧，关于短周期见顶和还将持续分立两侧。产能过剩行业尚未实现去产能的总体目标，高产量、高库存和高价格之间存在矛盾，而对于房地产投资和基建投资能否延续高增长，现在看法也颇有不同。这或许需要至少一两个季度才能看出端倪。刚公布的中国2月份官方和财新PMI都显示，制造业生产活动持续扩张，似乎还支持宏观周期向上。

周期股今天的表现一定程度上受到了良好的PMI数据提振，同时美国总统特朗普万亿美元的基建计划，也对全球周期同步向上有预期支撑。关于周期的分歧和验证，是中国股市更依托基本面来投资的主要矛盾。

场内基金市况：涨跌幅方面，白酒B、有色B、国防B、军工B领涨；券商B、互联网B、创业股B等领跌；成交额方面，券商B成交额3.5亿元；国防B成交额2.05亿元；创业板B、军工B成交额超过一亿元；

折溢价：传媒B级合并折价率0.73%，成交额1183万元；有色B合并折价率0.72%，成交额7241万元；食品B合并折价率0.66%，成交额1292万元；创业板B黑帮折价率0.61%，成交额2146万元；一带一B合并溢价率0.29%；

下折预警：互联网B、转债B级等成处于下折预警状态。

LOF基金方面，200多只LOF基金中88只收红。鹏华丰润、信诚机遇、海富增利、国安双力等领涨；广发500L、国投中国、国投消费、博时主题等领跌。华宝油气跌0.76%，成交额6251万元；博时主题跌2.99%，成交额1956万元；九泰锐益、白银基金等成交额超过500万元；

ETF基金，300等权、深F200.标普500、全指能源、景顺500等领涨；欧安500、可选消费、景顺医药、深F60等领跌；黄金ETF、H股ETF、50ETF、300ETF等成交额超过5亿元；

场内货基方面，华宝添益成交134亿元；银华日利成交额66亿元；富国货币、交易货币等成交额超过10亿元；