独家策略：沪指蜻蜓点水创年内新高

股市投资策略：中国股市今天收跌。上证综指早盘摸高年内新高后振荡回落，全天振幅较小，深证成指和创业板指跌幅相对略大。周期股除了交运港口和银行外普跌，市场量能略有萎缩。

上证综指今天盘中创年内新高3283.24点，距离去年11月底的高点3300点一步之遥。前期高点在心理上对市场有一定压力，从技术指标看目前上证综指还有振荡上行的动力，如果消息面没有意外，市场很可能维持振荡缓升的态势，上证综指也可能在进三退二的节奏中突破3300点。

上证综指在蹒跚中上行，掩盖了市场结构性的变化。比如创业板指还在横盘，但中小板指在年初整个市场暴跌后，维持着稳健的升势。沪深股指表现似乎符合监管层的意愿，许多个股却涨幅较大。这些充分反映了年初至今的结构性行情特征明显，主题投资和从下自上的策略能够跑赢大盘。

中国证监会主席刘士余上周末讲话会强化慢牛的市场特征，同时监管层对市场的管制和干预似乎尚有把握，年内中国将平衡稳增长、促转型和去杠杆，一切政策都会谨慎平稳，股市面临的宏观政策环境风险不大。

场内基金市况：分级B多数收阴，一带一B（502015）、银行股B（150300）、一带B（150266）领涨；一带一B（150276）、白酒B（150270）、食品B（150199）、高铁B（150278）、H股B（150176）、医药B（150131）等领跌；券商B（150201）、一带一B（150276）、国防B（150206）成交额居前；

折溢价：钢铁B（150288）合并折价率0.71%；煤炭B级合并折价率0.68%；消费进取（150050）合并溢价率14.76%，一带B（150266）合并溢价率4.6%；一带一B（502015）合并溢价率4.3%；一带一B（150276）合并溢价率1.29%；值得关注的是，近期一带一路相关分级溢价率提高，说明部分资金风险偏好提高，投资者可持续关注。

下折预警：可转债B（150165）、转债B级（150144）、互联网B（150195）、传媒B级（150248）处于下折预警状态；

场内货基，华宝添益（511990）成交额/161亿元；银华日利（518880）成交额120亿元；交易货币（511690）、富国货币（511900）、理财金H（511810）等成交额居前；

LOF基金，华宝油气（162411）跌0.98%，成交额7093万元；娱乐增强（161036）收平，成交额1075万元；东证睿华（169105）、申万量化（163110）成交额超过1000万元；

ETF基金，黄金ETF（518880）涨0.97%，成交额8.56亿元；H股ETF（510900）跌1.22%，成交额6.15亿元；50ETF（510050）跌0.17%，成交额4.12亿元；300ETF（510300）跌0.46%，成交额3.03亿元；

分级基金本周投资策略：我们认为随着资金面紧张状况的缓解，在短期分级A价格有望回升，投资者可积极关注。但从长期来看，市场利率水平可能将进一步升高，将导致分级A价格呈现下降的趋势。推荐买入高隐含收益率、高流动性且距下折较远的分级A，推荐创业股A（150303）、券商A（150200）。主要分级基金整体折价幅度保持平稳，场内份额流出速度减缓，分级市场投资情绪较稳定，市场将持续震荡，投资者需警惕市场波动风险和下折风险，控制仓位，对市场较乐观的投资者可以关注估值较低的蓝筹板块，如白酒B（150270）、银行B（150228）。