易天富周评：美对叙发导弹波段黄金以及石油类QDII

2017-04-11 08:30:49 易天富基金研究中心

上周市场总结

一、下周核心操作提示

股票市场，大盘刷新年内新高，而创业板震荡蓄势基调未改。考虑到雄安新区概念股有效点燃了市场的上攻欲望，但因市场整体量能一直无法放大，结构性行情仍将延续下去。建议投资者继续密切留意市场的量能变化；债券市场，跨季后流动性改善比较确定，给予债市一定的支撑，加上财新PMI数据回落，以及海外突发事件提升避险情绪，债市将迎来较确定的交易性机会。投资者可适当增加债基配置；海外市场，美国向叙利亚发射一连串导弹，同时发布的美国就业数据弱于预期，促成了市场避险情绪回升，从而推动了黄金、原油、债市上涨。但欧美股市上行趋势仍向好，投资者可继续持有主投欧美股市的QDII。

二、基金池基金市场表现

本周（04.05-04.07）基金池中基金跑赢上证指数的有11/23只，跑赢股票型平均的股基有3/5只，跑赢混合型平均的混合基金有11/15只，跑赢债券型平均的债基有1/3只。

图 1：两市主要指数及各类型基金周涨幅

表 1：基金池基金周业绩表现

代码	基金名称	投资类型	周比较
代码	基金名称	投资类型	涨幅	排名
020003	国泰金龙行业	混合型	3.81%	0059/2310
320006	诺安灵活配置	混合型	3.50%	0078/2310
000628	大成高新技术	股票型	3.15%	084/752
233009	大摩多因子策略	混合型	2.82%	0176/2310
160512	博时卓越品牌	混合型	2.54%	0247/2310
519756	交银国企改革	混合型	2.53%	0251/2310
519120	浦银新兴产业	混合型	2.52%	0256/2310
001421	南方量化成长	股票型	2.34%	236/752
070030	嘉实400ETF联	股票型	2.17%	284/752
000172	华泰量化增强	混合型	2.08%	0445/2310
040025	华安科技动力	混合型	2.07%	0450/2310
420003	天弘价值成长	混合型	1.92%	0528/2310
001272	兴业聚利	混合型	0.07%	2243/2310
000563	南方通利债券A	债券型	0.10%	1028/1602
000032	易方达信用A*	债券型	0.16%	0468/1602
485111	工银瑞信双利A*	债券型	0.41%	0159/1602
001564	东方红京数据*	混合型	0.48%	1437/2310
320011	诺安中小盘精选	混合型	0.64%	1279/2310
001810	中欧潜力价值	混合型	0.95%	1057/2310
001736	圆信优加生活	股票型	1.09%	628/752
163412	兴全轻资产投资*	混合型	1.54%	0739/2310
000471	富国城镇发展	股票型	1.80%	413/752
000279	华商红利优选	混合型	1.88%	0543/2310

注： “*”：东方红京东大数据、工银瑞信双利A、兴全轻资产投资、易方达信用债A限制大额申购、转入、定投等，最高可申购金额1w、50w、100w、1000w。

近期在发行主要新基金：

基金代码	基金名称	类型	基金经理	推荐等级
004314	前海开源沪港深新硬件A	混合型	徐立平	积极参与
004450	嘉实前沿科技沪港深	股票型	张丹华	积极参与
004394	华泰柏瑞量化创优	混合型	田汉卿	积极参与
004278	东方红智逸沪港深定开	混合型	周云	积极参与
004481	华宝第三产业	混合型	季鹏	积极参与
002694	中银新蓝筹	混合型	严菲	积极参与
004098	前海开源港股通股息率50强	股票型	邱杰	积极参与
001579	国泰大农业	股票型	程洲	积极参与
004495	博时量化平衡	混合型	黄瑞庆林景艺	积极参与
004099	前海开源沪港深景气行业精选	混合型	柯海东	积极参与
512550	嘉实富时中国A50ETF	股票型	陈正宪何如	积极参与
004488	嘉实富时中国A50ETF联接	股票型	陈正宪何如	积极参与
161037	富国中证高端制造指数增强型	股票型	徐幼华	积极参与
001648	工银新价值	混合型	游凛峰	积极参与
004250	银河量化优选	混合型	楼华锋	积极参与
004397	长盛信息安全量化	混合型	冯雨生	积极参与
160138	南方恒生中国企业精明指数A	QDII	黄亮	积极参与
160139	南方恒生中国企业精明指数C	QDII	黄亮	积极参与
002003	工银新机遇A	混合型	游凛峰	积极参与
002004	工银新机遇C	混合型	游凛峰	积极参与
501019	国泰国证航天军工	股票型	艾小军	积极参与
501020	国泰中证国有企业改革	股票型	徐皓	积极参与
001902	前海开源沪港深隆鑫C	混合型	赵雪芹	积极参与
001901	前海开源沪港深隆鑫A	混合型	赵雪芹	积极参与
004316	前海开源沪港深裕鑫A	混合型	王霞	积极参与
004317	前海开源沪港深裕鑫C	混合型	王霞	积极参与
004321	前海开源沪港深强国产业	混合型	吴国清	积极参与
004320	前海开源沪港深乐享生活	混合型	吴国清	积极参与
160324	华夏磐晟定开	混合型	张城源	参与
004536	嘉实中小企业量化活力	混合型	张自力	参与
004196	泓德裕鑫一年定开债A	纯债基	李倩	参与
004197	泓德裕鑫一年定开债C	纯债基	李倩	参与
004263	华安沪港深机会	混合型	苏圻涵	参与
004513	海富通富睿A	混合型	陈轶平	参与
004483	泰达宏利港股通股票C	股票型	李安杰	参与
004512	海富通富睿C	混合型	陈轶平	参与
004482	泰达宏利港股通A	股票型	李安杰	参与
004487	嘉实稳愉	二级债基	胡永青王亚洲	参与
004540	信诚惠选C	二级债基	宋海娟	参与
004539	信诚惠选A	二级债基	宋海娟	参与
003524	易方达深证成指ETF联接	股票型	成曦	参与
003987	银华中债10年期金融债指数A	债券型	葛鹤军	参与
003988	银华中债10年期金融债指数C	二级债基	葛鹤军	参与
003989	银华中债5年期金融债指数A	债券型	葛鹤军	参与
003990	银华中债5年期金融债指数C	债券型	葛鹤军	参与
002276	中邮纯债恒利A	纯债基	张萌	参与
002277	中邮纯债恒利C	纯债基	张萌	参与
004518	信诚新丰A	混合型	杨立春	参与
004519	信诚新丰B	混合型	杨立春	参与
003740	新华华盛	混合型	张永超	参与
002064	华富产业升级	混合型	陈启明	参与
003516	国泰融安多策略	混合型	樊利安	参与
004492	信诚至信	混合型	杨旭	参与
004514	鹏华新科技传媒	混合型	陈鹏	参与
004496	前海开源多元A	混合型	孙亚超	参与
004486	嘉实稳怡	二级债基	胡永青曲扬	参与
004497	前海开源多元C	混合型	孙亚超	参与
004403	平安大华股息精选沪港深A	股票型	施旭	参与
004404	平安大华股息精选沪港深C	股票型	施旭	参与
004466	长盛盛杰一年期定开	混合型	杨衡张帆	参与
004503	鹏华永泰定开	债券型	祝松	参与
002741	泓德裕泽一年定开C	债券型	李倩	参与
002740	泓德裕泽一年定开A	债券型	李倩	参与
159950	易方达深证成指ETF	股票型	成曦	参与
501016	国泰中证申万证券行业	股票型	艾小军	参与
001296	长城转型成长	混合型	赵波	参与
004451	汇添富年年丰定开A	混合型	陈加荣	参与
004452	汇添富年年丰定开C	混合型	陈加荣	参与
161835	银华惠丰定开	混合型	王鑫钢	参与
004355	嘉实丰和	混合型	吴云峰	参与
004498	鹏华丰源	纯债基	刘太阳	参与
004480	华宝智慧产业	混合型	闫旭	参与
004119	广发创新驱动	混合型	易阳方白金	参与
004385	中金新安	混合型	郭党钰	参与
003745	广发多元新兴	股票型	吴兴武	参与
002386	工银中国制造2025	股票型	宋炳珅	参与
004437	添富年年泰定开C	混合型	李怀定陆文磊	参与
004436	添富年年泰定开A	混合型	李怀定陆文磊	参与
004419	汇添富美元债人民币A	QDII	何旻高欣	参与
004420	汇添富美元债人民币C	QDII	何旻高欣	参与
004422	汇添富美元债美元现汇C	QDII	何旻高欣	参与
004421	汇添富美元债美元现汇A	QDII	何旻高欣	参与
167004	平安大华鼎沣定开	混合型	刘俊廷	参与
004361	上投安通回报A	混合型	聂曙光黄栋	参与
004469	汇添富鑫益定开债A	二级债基	吴江宏蒋文玲	参与
004470	汇添富鑫益定开债C	二级债基	吴江宏蒋文玲	参与
004362	上投安通回报C	混合型	聂曙光黄栋	参与
004063	华夏恒融一年定开	二级债基	韩会永	参与
004434	博时逆向投资A	混合型	周志超	参与
004435	博时逆向投资C	混合型	周志超	参与
004338	长盛盛弘A	混合型	杨衡	参与
004339	长盛盛弘C	混合型	杨衡	参与
003545	东兴兴利	二级债基	吕姝仪	参与
004389	大成惠明定开	纯债基	赵世宏	参与
004438	鹏华永安定开	纯债基	祝松	参与
004155	信诚至泰A	混合型	杨旭	参与
004156	信诚至泰C	混合型	杨旭	参与
519228	海富通欣享C	混合型	谈云飞	参与
519229	海富通欣享A	混合型	谈云飞	参与
004158	信诚至诚B	混合型	杨立春	参与
003459	嘉实稳宏C	二级债基	胡永青	参与
003458	嘉实稳宏A	二级债基	胡永青	参与
004157	信诚至诚A	混合型	杨立春	参与
004395	国富恒通纯债	纯债基	邓钟锋	参与
002203	国泰睿信平衡	混合型	邱晓华	参与
003841	大成惠裕定开	纯债基	赵世宏	参与
004381	信诚永利一年定开C	混合型	提云涛	参与
004380	信诚永利一年定开A	混合型	提云涛	参与
004388	鹏华丰享	纯债基	刘太阳	参与
004264	海富通瑞合	纯债基	陈轶平	参与
004260	德邦稳盈增长	混合型	许文波	参与
004323	博时富海	纯债基	杨永光	参与
004230	永赢添益	纯债基	祁洁萍	参与
004266	招商沪港深科技创新	混合型	向霈	参与
004066	嘉实稳熙	纯债基	曲扬	参与
519230	海富通富源	二级债基	陈轶平	参与

市场要闻点评

三、基金池各类型基金操作

A)主动管理型基金投资策略：大盘刷新年内新高，而创业板震荡蓄势基调未改。考虑到雄安新区概念股有效点燃了市场的上攻欲望，但因市场整体量能一直无法放大，结构性行情仍将延续下去。建议投资者继续密切留意市场的量能变化，关注走势近期稳健的基金如国泰金龙行业精选、大成高新技术产业、华安科技动力、圆信永丰优加生活等；

B)被动管理型基金投资策略：市场没有形成赚钱效应，存量博弈的局面并未打破。多重因素使得大盘短期难以摆脱箱体震荡的格局，但此次沪指冲击3300点的步伐比去年11月末要稳健得多。建议投资者关注市场量能变化，可继续持有低估值的指数基金如华泰柏瑞量化增强等；

C)债券型基金投资策略：跨季后流动性改善比较确定，给予债市一定的支撑，加上财新PMI数据回落，以及海外突发事件提升避险情绪，债市将迎来较确定的交易性机会。建议投资者适当增仓债基配置如工银瑞信双利A；

D)货币型基金投资策略：周五资金面延续改善势头，整体供给相当充沛，14天以内的回购利率全线下行。月初例行缴准影响已过，短期内也没有收缩流动性的不利因素，随着主要银行供给全面恢复资金转暖。货币基金收益将会略有回落。可考虑继续部分配置如华夏现金增利、南方现金增利、嘉实货币等。持仓时间较长的投资者可考虑定开型货基，作为短期流动性资产配置。

E)QDII投资策略：美国向叙利亚发射一连串导弹，同时发布的美国就业数据弱于预期，促成了市场避险情绪回升，从而推动了黄金、原油、债市上涨。目前欧美股市上行趋势仍向好，投资者可继续持有主投欧美股市的QDII，波段操作黄金、石油类QDII。

上周基金点评

四、基金池基金短期重点推荐及基金点评

注：我们将基金池基金划分成积极、稳健、保守三类，对应三类投资者，同时积极型品种可包含稳健型和保守型，稳健型可包含保守型。对应根据投资建议配置相应的比例的投资组合，以合理搭配基金品种，获取较好的投资收益。

表2: 下周重点推荐产品

适宜人群	对应基金品种
积极型投资者	富国城镇发展（00471）东方红京东大数据（001564）中欧潜力价值（001810）交银国企改革（519756）
稳健型投资者	诺安灵活配置（320006）天弘永定价值成长（420003）大成高新技术产业（000628）
保守型投资者	工银瑞信双利A（485111）兴业聚利（001272）

注：评价等级主要是依据该基金的本身特性（包括基金经理、过往业绩等因数）综合评定，不考虑当下的行情因素；推荐等级是指根据短线行情波动来选择短期最可能上涨的产品。短期指1季度以内，中期两市成交额难以更进一步，再次验证新进资金入场有限，市场或仍以震荡为主，维持谨慎，部分持有基金指1季度到1年，长期指1年以上。推荐等级如无意外为一个季度调整一次。

表3：基金池基金最新分类点评

投资类型	基金代码	基金名称	推荐等级	操作策略（业绩、基金经理、趋势和连续性等）
积极型	020003	国泰金龙行业精选	★★★★★	该基金在股灾中表现相对抗跌，主要原因是其仓位一直保持在较低的水平，但中长期来业绩表现稳健。目前基金持有着较多的创业板个股。该基金一直以来表现优异，特别是股灾后能够很快扳回之前的损失。今年以来，伴随美元指数走稳，国内人民币贬值压力降低不少，当前货币政策基调稳健中性，过去大势宽松的政策告一段落。清明假期中，雄安新区成为各大媒体的焦点，作为百年大计，大政方针的说话，该题材成为节后市场的大方向，甚至因此提高了市场的风险偏好，力度有望超过13年的上海自贸区概念，龙头类个股封单超过百亿，本周仅有三个交易日，下周市场或在该题材的引领下继续震荡向上，只是不能忽视个股的分化。该基金最近一个月明显发力，月底涨幅超过8%。考虑短期涨幅较大，前期布局较大仓位的投资者不妨可适当获利了结部分，落地为安。
	001810	中欧潜力价值	★★★★	主要采取自下而上主动管理策略，精选价值被低估的个股，对公司的历史沿革、财务状况、盈利能力及前景、资产及权益价值等进行全面深入的研究，反复推敲测算公司的合理价值，另外辅之经济周期筛选和一些市场认可的触发因素实现选股，从而获得收益。此策略能够在目前及今后一段时间内选择安全边际相对较好的中大市值类个股，控制风险，获得一定投资收益。我们非常看好该基金的走势，之前由于成立时间不长我们尚有疑虑，然而当前表现喜人。短期市场题材被雄安新区带动，部分板块表现出色，带动市场的上涨，该基金表现稳定，可继续持仓。
	320011	诺安中小盘精选	★★★★	该基金自12年末来运作得非常成功，在连续多轮的股灾中，该基金损失极小，抗跌性明显。基金经理的风控较好，选股能力突出，投资者可积极的关注。该基金整体表现强势，然近期收益率出现了下滑，可适当加仓，若继续呈现下行，则保持观望。该基金短期抗跌性明显，前期在震荡行情中表现较好。同时最难能可贵的是其稳定性较好，各阶段性收益率保持在同类型前列。短期表现有所休整，或与个股分化有关，近期小仓位持有蛰伏待机。
	001564	东方红京东大数据	★★★★	该基金基于京东大数据的分析研究，精选和配置着较多的低估值个股，且成长性突出。具体来说，板块较为分散。基金成立于股灾时期，因此前期波动极大，而随着股灾结束大盘企稳，该基金表现超越了同类型，近期大盘强创业板弱的格局下其仍有一定的表现，可适当参与。之前回调建议加仓，短期效果暂时不明显，目前市场更多为震荡向上，难有趋势性机会，因此加仓幅度不宜过大。
	160512	博时卓越品牌	★★★★	通过投资于市场中具有投资价值的品牌上市公司股票，实现资本的增值和资本利得。具体来说，从品牌分析和股指分析两个方面选择相关标的，着重包括品牌强度、品牌优势、盈利能力和财务品质四个部分。随着资金去杠杆和市场去泡沫，一部分具有估值优势的个股具备良好的投资机会，精选个股能获得一定的投资收益。此类基金遇回调可布局，中长期持有。我们因为该基金表现较弱而对其采取回避的态势，本周涨幅超过2.5%，观察短期进一步表现情况。
	000471	富国城镇发展	★★★	该基金成立以来业绩表现一直突出，目前基金持有着较多小市值个股，在题材热点股活跃的情况下，该基金表现出了很强的韧性，整体表现非常好。去年三季度股票仓位降至8成附近，盈利水平也出现了下滑，当前成长类基金表现有限，使得基金收益率难以回升。我们前期提到，该基金一度择时不好，出现了阶段性大幅下跌的表现，近期伴随着中小创的回暖，收益率出现明显的回升。我们也采取过调仓换仓的策略，近期持仓更多为等待，暂时难有大的表现。
	519756	交银国企改革	★★★	国企改革类主题基金，投资受益于国企改革红利的上市公司股票，通过主动管理实现稳定增值。国企改革成为下阶段一定可持续性的热点主题，无论是央企还是部分地方国资，方案酝酿较久，蠢蠢欲动性强，后期付诸于实施的进程加快，带来局部性及阶段性的投资机会，可积极把握。前期杀跌我们建议不用恐慌，同时该基金区间表现稳定，有一定的盈利表现，应积极持有。国企改革、混改将会是以后一整年甚至更长时间内的热点，收益率更多需要中长期也能有所表现，耐心持有，积小胜为大胜。
	040025	华安科技动力	★★★	过往的明星类基金，算是一只老牌基金，成立以来表现十分稳健。但在股灾中受伤较严重，随着市场的企稳，该基金稳步上扬，表现十分的优异。基金规模连续4个季度上涨，表明了投资者开始看好该基金。市场结构性行情下，主题投资类基金或逐步取代成长类基金成为主要盈利方向，可做配置选择。我们认为该基金有望企稳反弹，伴随市场的上涨，该基金一扫前期的阴影，表现较好，积极持有。
	070030	嘉实中创400ETF联接	★★★	该基金主要投向创业板及中小板个股，目前创业板及中小板相对16年高点，跌幅仍然巨大，后市一旦有超预期的利好，中小盘股有望继续领涨大盘。当前小盘类指数活跃度低，题材难以延续，同时个股持续性较弱总体指数上涨较为乏力。当前中小创也更多看重基本面的变化，不可以牛市回调标准看待目前的整体估值和走势，精选个股为主，短期或可继续持有待涨，后期观察风格轮动性。目前市场主要指数继续上演分化行情，且未来仍可能持续，小盘类轻仓配置为主。
	519120	浦银安盛战略新兴产业	★★★	基金的规模较小，业绩突出，主要原因是新兴产业增速惊人，未来业绩有保证，该板块成了投资者追捧的品种，加之基金经理能力突出，后市明朗后可积极该基金。该基金重仓创业板产品，短期市场下跌中，该基金亏损非常大，且基本没有波段操作的机会，大跌中可适当补仓操作。我们继续对该基金定义为定期投资，比如周定投效果为好，遇阶段性上涨，比如超过10%以上可适当获利了结，定投计划则继续。17年以来，短短一个月的时间，其区间跌幅一度已经超过5%，整体波动幅度较大，短期更多也为阶段性表现，大额定投短期获益，然中长期仍需保持一定耐心。近期市场一改前期小幅震荡表现，阶段性出现大涨大跌，个股表现尤为明显，定投相对有利，建议继续配置。
	000172	华泰柏瑞量化增强	★★★	主要投资业绩优良，估值不高的个股。其表现要明显的好于沪深300指数，过往两年的表现也证实好于标的指数沪深300。今年以来，已经走完的一个季度，可以说大盘类个股表现较好，且有一定的确定性集中性机会，指数依靠权重护盘表现坚挺，不过配置机会有限，基本以持仓获得稳定的表现。当前大盘强势，且一度创四个月来新高，雄安新区的热点功不可没，且有望持续，大盘类指数可继续持有。
稳健型	420003	天弘永定价值成长	★★★★★	该基金成立时间超过7年，基金经理投股能力较强，在近期横盘震荡行情中，基金业绩稳健增长，最近几个季度保持相对偏低的股票仓位，很好回避了市场下跌的风险，且在16年以一度来获得了超过11%的收益，表现十分的稳健，可适当的关注，低位参与布局。该基金为2016年提出大额赎回次新和新基金外混合型基金第二名，总体表现良好，近期伴随市场回调同样有一定的波动，不过只要市场企稳回升，该基金或有较好表现。自从我们保持乐观后，该基金也相当配置，涨幅不断提升，可继续作为配置的选择，本周随着大势也要较好的表现。
	320006	诺安灵活配置	★★★★	其是一只老牌基金，08年5月成立至今已经获得超过200%的收益，长期业绩稳定，长期来基金对股票仓位控制较合理，在新一轮的下跌中，该基金表现抗跌，目前基金仓位偏低。16年实现了正收益，主要由于大盘股较为抗跌，然当前攻击性也较为一般，稳健型投资组合配置，弱势行情下我们力求配置的均衡性。本周出现了一定的杀跌，过去过去一个季度市场难有表现的时候逆势上涨，可见具备配置的价值。目前该基金依然表现为中规中矩，今年以来一度收益率良好，同类型排名靠前。近期该基金发生了基金经理变更情况，需要引起一定的关注，操作上以配置为主，本周大涨超过3%，更多是大市值个股的推动，后期继续做资产配置。
	233009	摩根士丹利华鑫多因子	★★★★	至2012年反弹以来，一度获得了150%多的收益，表现十分的优异。受16年6月股灾影响，该基金一路下跌，主要原因是基金持有较多小盘股，流动性的不佳，导致了下跌幅度较大。今年以来，阿尔法策略继续面临较大的压力，最主要原因是受市场二八效应影响，同时个股波动性较小。当前大环境，个股分化较大，难以形成局部性的合理，对阿尔法操作带来难度，本周部分个股涨幅较大，给量化操作带来一定的机会，后期或有望企稳，但仍需要保持一定的谨慎。
	001421	南方量化成长	★★★★	该基金成立于2015年股灾时期，相比上证指数，基金获得了近29%的收益，而沪指涨幅为-17%。可见基金经理的能力之优秀。今年市场的整体基调或依然是结构性行情的机会。该基金运行势头良好，收益率较为明显，考虑我们持仓也较大，我们也即使提示稳为上，必要时及时锁定收益率。短期市场精选个股的要求提升，该基金连续两周大幅杀跌，我们也对此积极关注，本周企稳反弹，更多是雄安新区的概念刺激，仍需要保持谨慎。
	001736	圆信永丰优加生活	★★★	该基金成立时间较短，2016年元旦后股市连续的下跌，导致了大部分基金净值下挫，但该基金净值变化不大，表明风控较好，同时当前市场没有明显的反转信号，可适当的关注该基金。该基金建仓完成后，波动性明显增加，短期在市场的回暖下也呈现出一点的投资机会。目前该基金获得了16年股票型第一名，表现较好，过去一个季度有保收益的嫌疑，随着新的一年到来，可能重新体现作为，不妨继续持仓。近期维持弱势，市场大环境下难有明显的表现机会，年后有小幅上涨的表现，我们对该基金近期一直建议观望。我们已经提示可以参与该基金，叠加市场的回暖，该基金也一度有好的表现，短期回归中性水平，表现中规中矩。
	163412	兴全轻资产投资	★★★	整体波动略大，但在股灾中表现极为抗跌，在10月份的反弹以来，基金涨幅超过了30%，在同类型基金中表现较好。目前持有着较多的热门股，但板块相对分散，故而风险有限，可小幅参与，也可考虑定投。该基金适应当前下跌市场的能力很强，完成补跌后能企稳保持一定的运行态势。我们一直建议该基金可积极持有，属于“助涨抗跌类”品种。前期表现较好，短期确实出现了比较明显的回撤，持仓或出现明显的亏损，考虑到过往的表现，结合当前市场行情，目前无需过分悲观。市场反弹中，该基金反弹力度有限，下跌中也难以保持抗跌，该基金尚需要一定的时间来调整，继续考虑回避该基金。
	000628	大成高新技术产业	★★★	主题类基金，持有着大量的成长型股票，同时份额较小，当前不到2亿份，操作灵活性好，局部收益表现良好。风控方面，其具备较好的且多数个股业绩稳健，估值合理，整体保持较好。稳健性及以上投资者可逢低适当的关注该基金。特别是回调之时适当布局，由于份额小，操作相对灵活，能有阶段性表现机会。主题类基金考虑题材和个股的活跃度，我们已经陆续建议配置，前期建议对该基金获利预期不可过大，目前来看表现超过我们的预期，可继续选择持有。
	485111	工银瑞信双利A	★★★	优质二级债基，成立以来一直有较为稳定的收益率表现，整体配置上较为积极，根据市场变化适时调整股票仓位，一定仓位配置可转债，增加波动的同时也提升了收益率预期。近期债市恐慌中也出现了一定程度回撤，过去一年总体来收益率接近5%，表现较为稳定，未来可继续作为资产配置的组成部分，一定仓位配置。债市牛市不在，不过二级债基由于股票及可转债仓位的因素，或有一定的表现机会，我们不妨可以适当配置。资金面压力暂时过去，对债市构成一定的支撑，短期具备配置价值。
保守型	001272	兴业聚利	★★★★	前期该基金一度倾向于打新，不过实际效果一般，短期继续以中低股票仓位，偏向价值投资。由于较好的择时，三轮股灾很好回避了风险，并在反弹中净值持续创新高。也因此收获了16年混合型基金第一名（剔除大额赎回次新基金），特别短期是择时能力得到非常好的体现，我们在该基金上总体考虑继续持仓。今年市场整体或难有大的阶段性表现机会，因此保守型投资者不妨持仓该基金，适当波段操作。近期表现非常抗跌，然本周不助涨，攻击性有限，建议配置上加以甄别。
	000279	华商红利优选	★★★	成立以来仓位一直保持不高，近来虽然受股灾拖累而走低，但在16年7月中把握住大反弹行情，目前基金业绩基本未受股灾影响。可见基金经理对于行情把握较准，短期还是建议组合配置为主，以该基金作为分散投资风险的品种。随着市场出现投资性机会，该基金也出现了上涨趋势，幅度也有所增加，承接上周的观点，可适当布局。随着市场复苏和弱势反弹，该基金同样有一定的收益表现，短期或仍有上涨的机会，本周涨幅有所提升，尚需再进一步。
	000032	易方信用债A	★★★	自2014年债市走牛以来，一直表现突出，短期获得较高的五星评级。目前基金主要持有企业债、国债，故而风险较低。当前环境下可部分参与，获得微幅收益，目前债基仍有持有的价值，当然短期风险已经开始暴露，一方面债券继续表现一定的机会，另一方面分散组合风险。前期提示债市仍存在一定风险，不过只要不大幅爆发，加上之前已经提示减仓不少，考虑部分仓位仍可取。过去的12月只是波动大幅增加，局部性杀跌严重，我们也高度关注。16年底债市终于度过了最大的危机，不过新的一年债牛预期不大，未来作为资产配置的组成部分配置该基金。不资金季度压力过去，债市表现企稳回升，也给债基带来一定表现机会，短期具备参与价值，然中长期预期不可过高。
	000563	南方通利债券A	★★★	该基金自成立以来，一直由基金经理何康管理，保证了基金的业绩平稳增长。对债基的定位，一方面防止波动风险，另一方面纯债基仍有微幅收益预期。过去一年研究发现持仓高等级债券品种较多的债基可持有，该基金符合这一逻辑，可部分持仓配置。目前看，稳定性也较好，也具备小幅投资收益。16年该基金涨幅一度接近5%，相比资产“配置荒”，该基金是一类选择，不过债基配置仓位不宜过大。今年债市宏观面出现较大的转折，收益率下滑概率较大，且短期不确定因素增加特别是潜在的加息，考虑到加息已有兑现，前期配置的投资者不再建议加仓，短期已具备配置性机会，考虑部分参与。

五、易天富推荐基金组合

积极型投资组合
基金名称	投资风格	配置比例
（040025）华安科技动力	混合型（主题精选型）	25%
（420003）天弘永定价值成长	混合型（大盘精选型）	25%
（233009）摩根士丹利华鑫多因子	混合型（小盘精选型）	30%
（001272）兴业聚利	混合型（中盘平衡型）	20%
结合目前市场走势，以50%仓位参与偏股型基金，50%配置稳健型产品，适当追求风格平衡的配置。该组合在放大一定波动性和回撤的同时，追求绝对收益的投资机会。年后我们预期的所谓“吃饭行情”已经走了快一个季度，总体感觉市场赚钱效应较难，精选个股的压力较大，精选优质个股的重要性无可厚非，未来市场或进一步重视基本面的趋势，结构性行情或维持。当前市场走势符合预期，雄安新区概念或提升市场的投资预期，市场中期或进一步值得看好。本周组合保持不变。（本组合更强调收益率，操作较为积极，对市场的敏感度相对较高，对应组合的风险和波动性也较大。）

稳健型投资组合
基金名称	投资风格	配置比例
（163412）兴全轻资产投资	混合型（大盘精选型）	30%
（001810）中欧潜力价值	混合型（大盘平衡型）	20%
（485111）工银瑞信双利A	债券型（二级债基）	20%
（001564）东方红京东大数据	混合型（大盘精选型）	30%
结合目前市场走势，以30%仓位参与偏股型基金，70%配置偏稳健型产品，追求投资组合的稳健性要求。过去一年基本以震荡整理为主，阶段性有一定的反弹。风格看，今年以来大盘蓝筹持续发力后有所收敛，但市场风格并没有发生轮转，中小创难有较好的表现机会，大盘类个股或表现抗跌。市场整体机会以精选个股为主，年后我们也表现出一定的乐观情绪，认为有一定的投资机会，并顺势调仓，保持谨慎乐观的态势看待市场变化。后期特别关注小盘股表现持续性问题，目前市场基本维持结构性行情，需要寻找基本面向好的蓝筹风格及业绩支撑的真成长类产品配置。本周组合保持不变。（本组合较为强调收益率，且对风险有一定的要求，本着稳中求进的思路，追求中高收益，中等风险。）

保守型投资组合
基金名称	投资风格	配置比例
（000032）易方达信用债A	债券型（纯债基）	20%
（001272）兴业聚利	混合型（中盘平衡型）	40%
（519756）交银国企改革	混合型（主题精选型）	20%
（202301）南方现金增利A	货币基金	20%
结合目前市场走势，以60%仓位参与稳健级保守型产品，剩余40%仓位参与打新基金或者收益率较为明确的品种。16年该类投资组合我们一直保持较为谨慎的策略，一方面市场难有趋势性机会，另一方面不确定因素增加，国内外市场都存在一点的不确定性，也对市场造成了一定影响。我们认为未来市场依然以结构性行情为主，难有趋势性表现机会，主要把握一些主题类，阶段性的投资机会，控制风险的基础上，实现较为安全的投资收益。短期适当把握确定性机会，精选基本面向好的个股为主的基金或是未来的主流。本周组合保持不变。（本组合对风险控制要求非常高，着力于保持本金安全或者相对安全的前提下，适当追求稳定的投资收益。）

本周投资策略

六、基金投资策略

1、偏股型基金（股票型、混合型、封闭式）

清明小长假首日，A股受雄安新区设立消息刺激迎来普涨，沪综指单日涨幅更是刷新逾7个月新高。之后指数层面重回结构化行情，深成指、中小板指数和创业板指数表现更是落后于沪综指。全周两市收出三连阳并创出年内新高，其中上证综指周五收盘价创出了2016年11月29日的收盘价新高。本周沪指上涨1.99%，深成指上涨1.25%，创业板指上涨1.13%。从盘面上看，雄安新区仍是市场的不二热点，并逐步向基建、环保类股票扩散。目前市场的分化开始出现，结构性行情的特征显著，投资者应密切留意市场的量能变化。

雄安概念仍在持续，引发资金的疯狂追捧，数家上市公司持续封板，表现异常强劲。但这个概念的实际操作难度较大，强势股一字封板买不进去，开板的本身基本面较弱或者离题材较远，后期也很难有大的获利空间，而资金对于雄安题材的聚焦也让市场内的其他无关板块饱受冷落。从周五的盘面来看，雄安保持强劲，但股指上涨却较为谨慎，存量博弈特征较为明显，这会带来其它一些基本面良好个股的更好入场机会。当然，国家设立雄安新区，大规模的基建亦将随之而至，像钢铁、水泥、建材等基础性行业上市公司将直接受益，并且将提前抢跑，而这些行业亦将成为雄安概念的最火热的主题。河钢股份、保变电气、冀东水泥等个股的强势上涨，显然并非没有理由。

2、固定收益类基金（债券型、货币型）

近来债市走势频频逆预期，在3月中下旬资金吃紧时上涨，在3月底资金面趋稳时出现调整，在清明节之后，市场流动性明显改善时，更一度上演急跌。好在过去两天，债市恢复“正常”，对利多讯息给予了正面响应。本周，5年期国债期货主力合约累计上涨0.06%、10年期国债期货主力合约累计上涨0.32%。季末前后债市走势不太寻常的原因，可能是机构在资金紧张时博反弹，在形势趋于平复后兑现获利。跨季后，流动性改善比较确定，给予债市一定的支撑，加上财新PMI数据回落，以及海外突发事件提升避险情绪，债市在过去两日出现一定的上涨。本周交易所债市震荡跳空走高，国债指数、企债指数全周分别上涨0.12%、0.07%。中国银行间债市周五(4月7日)现券收益率下行明显，因受美国打击叙利亚消息影响，避险情绪发酵。尽管央行连续停做公开市场逆回购，月初资金面仍较为宽松，亦助债市情绪向暖，继续关注海外情势进展。

美国向叙利亚一空军基地发射巡航导弹，有可能使当地争端升级，全球投资者为之感到恐慌。美国10年期国债收益率一度跌至2.289%，为11月以来最低，最新在2.31%附近。美国总统特朗普当地时间周四(4月6日)晚间表示，他下令对叙利亚一处空军基地实施军事打击，日前叙利亚就是从这个基地发动了一次致命化学武器袭击。特朗普还表示，叙利亚使用了违禁化学武器，这点应该毫无争议。就10年品种而言，国内现券益率下行幅度小于美国国债，如果国际市场避险情绪进一步发酵，不排除国债等还有跟涨空间。而月初资金面宽松也对债市提供了支撑。

3、QDII基金

本周海外金融市场意外事件接踵而至，掀起股市、汇市、商品市场波澜。周一俄罗斯圣彼得堡爆炸事件打破金融市场平静局面。周三美联储公布会议纪要，暗示今年稍晚或开始缩减规模达4.5万亿美元的资产负债表。周五在重磅非农报告公布之前，特朗普下令打击叙利亚，向叙利亚发射了60多枚导弹以回应本周早些时候一起针对平民的毒气袭击事件。欧美股市震荡横盘，本周累计，标普500指数跌0.3%，道指跌0.03%，纳指跌0.57%，英股涨0.36%，德股跌0.71%，法股涨0.215%。美元本周实现日线五连阳，欧元本周一路下行，连续两周下挫。英镑走势黯淡，周线收阴。本周突发意外提振避险需求，黄金多头喜笑颜开，连续四周收涨，最高触及1270.96，但之后美元反弹造成金价脱离五个月高位，周涨0.54%。原油本周表现出色，布油周涨幅近4%，减产行动有望延长的预期为油市提供有效支撑，加上亚洲市场收紧，美军加入战局引发市场担忧。

经济数据方面，美国劳工部(DOL)周五(4月7日)公布的数据显示，美国3月非农就业人数仅仅增加9.8万人，创下2016年6月以来最低，3月失业率大降至4.5%，刷新10年低位。数据显示，美国3月非农就业人数增加9.8万人，市场预期增加18.0万人，前值增加23.5万人；美国3月份失业率为4.5%，预期为4.7%，前值为4.7%。美国劳工部还将2月非农就业人数修正为增加21.9万人。分项指标来看，除了公用事业以外，近乎所有经济部门都在3月削减了就业。零售业就业连续第二个月下降，创去年5月以来最低；2月零售业就业下降2.6万人后，3月则下降了3.5万人。因为1月和2月气候异常温暖，使得像建筑这样的天气敏感行业就业激增，这使得1月和2月非农就业人数均超过20万人。但3月气温陡将，且一场暴风雪还袭击了美国东北部，对就业市场有极大影响。

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