独家策略：沪指年内首跌超1% 传媒B级跌破下折阈值

股市投资策略：中国股市今天收跌，上证综指年内首次跌幅超过1%。金融股虽然走势稳定，但并未有积极的托市动作，概念股和中小盘股开盘杀跌，A股大盘全天弱势收跌。

从市场结构来看，今天涨幅榜居前的板块主要是金融股和石油等权重品种，其中个股涨幅不大却表现比较稳定。相比之下，“一带一路”等主题品种跌幅较大，中小板指跌幅超过2%，整个市场超过九成个股收跌，市场出现了普遍的风险偏好再下降。

对于金融管制加强，市场反应逐步深化泛化，开始形成恐慌和抵制情绪，以至于技术面钝化后的上证综指未能出现有效反弹，半年线已经渐行渐远，下方只有年线独自支撑。今天市场下跌除了对指数技术有效性形成冲击外，对市场人气的杀伤也较大。如果沪指在年线能够止跌，预计也需要较长时间维持弱势振荡。

金融领域的管制加强已经明显影响了市场预期，尽管是央行人士通过媒体表达了忧虑，新华社等媒体唱声金融去杠杆和管制加强会有节有度，但总体监管层对于市场的沟通和预期管理都没有看到积极的迹象。

场内基金市况：分级基金方面，分级B多数下跌，H股B、恒生B等领涨；一带一B跌停，创业股B、高铁B、钢铁B等领得，跌幅超过8%；

折溢价：中航军B（150222）合并溢价率2.38%，新能车B合并溢价率1.95%，国防B合并溢价率1.93%；证券B级合并折价率1.05%；

下折：传媒B级（150248）今日大跌7.63%，成交额1475万元；该基金21日净值为0.2619，下折阈值为0.25%，而今日跌幅较大 ，截止发稿今日净值还未公布，但明日发布下折公告几乎是板上钉钉。投资者需谨慎，勿盲目买入。

此外，创业股B（150304）、互联网B（150195）、转债B级（150144）、体育B（150308）、国防B（150206）、成长B级（150214）、网金融B（150332）处于下折预警状态；

分级基金本周投资策略：目前，分级A价格偏高，市场风险较大，走势受到债市和股市的双重影响。推荐逢低买入高隐含收益率、高流动性且距下折较远的分级A，推荐创业股A（150303）、券商A（150200）。

主要分级基金整体折价幅度升高，场内份额由流出转为流入，分级市场投资情绪较谨慎，我们对大盘持有中性的态度，认为市场将持续震荡，投资者需警惕市场波动风险和下折风险，控制仓位，对市场较乐观的投资者可以关注估值较低的蓝筹板块，如白酒B（150270）、银行B（150228）。