易天富周评：监管罕见密集表态 政策底已然清晰
2018-10-23 07:51:01 易天富基金研究中心
上周市场总结
全市场回顾
股票市场，本周两市连续4天刷新新低，沪指创出2449新低，深成指创出7084低点。周五高层集体喊话，市场低开高走，迎来强劲的反弹，但全周仍然收跌。本周，沪指跌2.17%，创业板指跌1.46%；债券市场，周五央行进行300亿元7天逆回购，结束了连续十四日不操作，本周净回笼4215亿元，但市场资金面仍保持宽松。股市的杀跌导致市场避险情绪明显，期债持续走高。10年期债本周涨0.23%；海外市场，本周英国脱欧谈判未能取得实质性进展，意大利预算问题也依旧悬而未决，沙特记者死因引发地缘政治风险攀升。全球主要股市延续上周弱势，全周冲高回落，标普500涨0.02%、德股涨0.26%。
二、基金池基金市场表现
本周（10.15-10.19）基金池中基金跑赢上证指数的有17/23只，跑赢股票型平均的股基有3/5只，跑赢混合型平均的混合基金有2/18只。
表 1：基金池基金周业绩表现
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代码 |
基金名称 |
投资 类型 |
周比较 |
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涨幅 |
排名 |
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163415 |
兴全商业模式 |
混合型 |
-0.54% |
1411/2976 |
|
163804 |
中银收益A |
混合型 |
-0.84% |
1646/2976 |
|
690007 |
民生景气行业 |
混合型 |
-1.12% |
1851/2976 |
|
000577 |
安信价值精选* |
股票型 |
-1.13% |
0361/1017 |
|
002001 |
华夏回报A* |
混合型 |
-1.30% |
1990/2976 |
|
260116 |
景顺竞争力A |
混合型 |
-1.32% |
2014/2976 |
|
003940 |
银华盛世精选 |
混合型 |
-1.34% |
2030/2976 |
|
000311 |
景顺沪深300 |
股票型 |
-1.56% |
0502/1017 |
|
270002 |
广发稳健增长 |
混合型 |
-1.61% |
2197/2976 |
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100032 |
富国红利指数* |
股票型 |
-1.64% |
0516/1017 |
|
360010 |
光大均衡精选 |
混合型 |
-1.73% |
2280/2976 |
|
000527 |
南方新优享 |
混合型 |
-1.89% |
2385/2976 |
|
001018 |
易方达新经济 |
混合型 |
-1.91% |
2404/2976 |
|
519712 |
交银阿尔法* |
混合型 |
-1.93% |
2414/2976 |
|
000619 |
东方红产业* |
混合型 |
-2.06% |
2471/2976 |
|
161005 |
富国天惠A* |
混合型 |
-2.11% |
2494/2976 |
|
530003 |
建信优选成长A |
混合型 |
-2.13% |
2504/2976 |
|
090015 |
大成内需增长A |
混合型 |
-2.33% |
2601/2976 |
|
000173 |
汇添富美丽30 |
混合型 |
-2.43% |
2636/2976 |
|
166005 |
中欧价值发现A |
混合型 |
-2.70% |
2717/2976 |
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000478 |
建信500指数A |
股票型 |
-3.00% |
0789/1017 |
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450009 |
国富中小盘 |
股票型 |
-3.10% |
0816/1017 |
|
020001 |
国泰金鹰增长* |
混合型 |
-5.12% |
2960/2976 |
注：“*”：东方红产业升级、安信价值精选、国泰金鹰增长、交易阿尔法核心、富国中证红利指数A、富国天惠成长A、华夏回报A限制大额申购、转入、定投等，最高可申购金额5万、50万、100万、100万、500万、500万、6000万。分红：无；基金经理变动，无。
市场要闻点评
A股市场一周回顾与展望：上周市场各大指数继续小幅下跌，上证综指下跌2.17%，沪深300下跌1.13%，而中小板和创业板也分别下跌了1.78%、1.46%。成交方面，全周成交1.26万亿元，较上一交易周减少1643亿元。行业方面，除非银金融、银行及计算机板块有所上涨，其他行业均有不同程度的下跌，其中休闲服务、采掘、有色金属、化工、医药生物行业板块跌幅居前。
经济数据方面，生产有所回落，消费小幅回升。从生产端看，9月工业增加值同比较上月回落至5.8%，不及预期继续走弱。投资方面，1-9月固定投资缓中趋稳同比略升至5.4%。其中，制造业改善较为明显，1-9月制造业同比增长8.7%，房地产回落至9.9%仍在高位，而基建投资继续下滑至3.3%，未来在以基建为主要抓手的积极财政政策下，基建投资有望企稳回升。消费方面，9月社零同比小幅回升至9.2%，仍呈疲弱态势；周末公布的《个人所得税专项附加扣除暂行办法（征求意见稿）》将于明年实施，考虑到其税收抵扣政策对中产阶级的减税效果更为明显，其有望带动相关群体的需求释放，推动消费升级过程。
政策方面，高层密集表态维护金融市场稳定。上周五，央行行长易纲针对民营企业发展问题表示将推动债券、股权融资支持计划以及多种货币政策以缓解企业融资问题；而对于股权质押问题，当日，银保监会主席郭树清表示，将加大险资投资上市公司力度，同时，证监会主席刘士余也表示鼓励成立地方基金帮助上市公司缓解股票质押风险。同日，国务院副总理刘鹤也表态，一行两会及相关部门正在研究出台新的改革措施稳市场。上周日，国务院金稳委召开防范化解金融风险专题会议，强调资本市场对稳经济、稳金融、稳预期发挥着关键作用，并要求前期已经研究确定的政策要尽快推出，要深入研究有利于资本市场长期健康发展的重大改革举措。而周日，上交所和深交所也纷纷发文，表态维护市场稳定和防范化解市场风险。
策略方面，上周监管罕见的密集表态，表明了高层对当前股权质押风险的高度重视，政策底已经相对清晰，周五市场也以积极的反弹来回应监管的声音。然而由政策底向市场底的过度也许还需一定过程，需要将高层的政策精神逐步的兑现落地，转化成更具体的改革行动，届时投资者信心的重建才能更为坚实。建议投资者弱化抢反弹的交易性行为，在市场底部，更多关注个股业绩，基于长期价值进行个股的优化再配置。
港股市场一周回顾与展望：上周恒生指数下跌240.09点，跌幅0.93%，收25561.4点；恒生国企指数下跌76.91点，跌幅0.75%，收10222.18点。参照中信港股通分类标准，29个行业中，国防军工（+8.9%）、钢铁（+2.1%）和电力设备（+1.7%）涨幅前三，商贸零售（-5.3%）、家电（-4.8%）和汽车（-3.8%）板块跌幅前三。此外，腾讯控股、汇丰控股、友邦保险对于恒指下跌的贡献比率最大，分别占到46.6%，36.8%，6.0%。对恒生国企指数下跌贡献比率较大三个公司则是腾讯控股、中国海洋石油、中国石油化工股份，贡献比率分别为54.7%、21.4%、9.4%。
估值与盈利：上周恒生指数PE达到9.8，低于均值水平。恒指PB为1.2，低于均值0.3。中信港股通行业分类下，传媒行业PE达到历史最高值，而计算机、医药、餐饮旅游等目前为历史最低值。从PB方面来看，餐饮旅游、计算机、食品饮料当前值在各板块中较高，基础化工、煤炭、建筑PB值较低，其中，纺织服装板块达到历史最高值，而计算机、轻工制造汽车等行业达到历史最低值。EPS上调前三为非银行金融、房地产、交通运输，EPS下调前三是农林牧渔、汽车、电力设备。
市场情绪：恒指上周成交额达到9071.39亿美元，较前一周减少1303.42亿港元。恒指下跌的同时，全市场卖空比例达23.0%，较前一周上升4.2个百分点。板块卖空比例占前三的是银行、建材、钢铁，分别占比31.3%、26.8%、25.9%。上周恒生AH股溢价指数较前一周上升，为122.9。外围市场情绪方面，VIX指数由前一周的20.1下降至上周的19.9。
港股通：港股通南向资金净流入22.2亿元，港股通北向资金净流入25.8亿元。其中，南向资金沪港通贡献28.7亿元，深港通贡献-6.5亿元。上周港股通持股比例上升前三为传媒、汽车、商贸零售，下降前三的板块分别是煤炭、钢铁、国防军工。参照恒生港股通指数作为标配标准，港股通资金超配前三的板块为电力设备、煤炭、有色金属。低配前三的板块为通信、餐饮旅游、石油石化。
策略观点：如预期的一样，前一周港股市场延续前一周震荡的态势，资金方：面，港股通南下资金小幅流入，但海外资金延续净流出港股市场。周末新个税法和专项附加扣除办法征求意见稿出台，专项扣除办法略超预期。认为，减税是对稳定当前市场情绪、缓解消费压力的一剂强心针。此次征求意见稿出台有助于增强投资者信心，对市场企稳有一定帮助，但由于整体基本面未变，其影响的持续性难以维持。预计短期港股市场仍大概率有较大波动，短期策略仍以谨慎防御为主，可适当从下至上选择前期由于过度预期而超跌的优质标的。
美股市场一周回顾与展望：整体市场：波动尚未完全平息；三季度业绩期开启，多数超预期在经历了前一周的大跌后，过去一周美股市场波动仍在继续、尚未完全平息，VIX指数也依然处于相对高位。市场在周初受强劲的三季度业绩（如金融、能源和电信等板块公司）提振而大幅反弹，但随后美联储9月FOMC会议纪要传递加息继续信号（如一些委员认为货币政策应在一段时间内适当紧缩，以防止通胀过快上行、平衡金融风险）、以及美债利率再度上行（10年期国债一度重返3.2%，2年期国债更是自2008年中以来首次升至2.9%）等因素影响，市场再度波动，尤其是科技股。此外，上周欧盟在给意大利财政部的信中称其“严重不符合欧盟《稳定与增长协定》中规定的预算政策义务”，穆迪也因意大利过高的赤字目标和债务水平而下调其主权评级至Baa3，这导致意大利国债再度遭遇抛售，德意利差创2012年底以来新高。意大利与英国退欧谈判的不确定性在上周推动美元再度上行，而油价进一步回落。
整体来看，标普500指数上周基本持平，代表小盘股的罗素2000指数微跌0.3%，纳斯达克综指下跌0.6%。板块层面基本继续呈现防御好于周期的特点，家庭用品大涨6.8%，食品烟草上涨3.9%，但耐用消费品大跌3.5%，半导体也表现不佳。从驱动因素看，前一周表现较好的食品、公用事业、食品烟草等板块上周均上涨，而前一周表现不佳的耐用消费品、半导体、能源等板块继续落后，动量因子驱动特征明显。另一方面，盈利上调的耐用消费品、零售、能源等板块上周下跌，而盈利下调的家庭用品、房地产等板块上周上涨，整体来看价值因子驱动特征尚不明显。
梳理的主要ETF产品多数下跌。美股主要指数ETF中，DIA（道琼斯）和SPY（标普500）分别微涨0.4%和0.1%，而QQQ（纳斯达克）和IWM（罗素2000）分别下跌0.7%和0.2%。板块层面，XLP（必需消费品）大涨4.4%，XLU（公用事业）和VNQ（房地产）分别上涨3.1%和3%；但ITB（住宅建筑）、OIH（油田服务）均大跌4%以上。上周发达市场表现好于新兴市场，追踪发达市场的VEA微跌0.1%，追踪日本的DXJ微涨0.2%、EWJ微跌0.1%，追踪欧洲的VGK和EZU分别微跌0.2%和0.4%。追踪新兴市场的EEM和VWO分别下跌1.5%和1.6%，仅EWZ（巴西）上涨0.9%，其他市场均表现不佳，EPI（印度）和EWW（墨西哥）分别大跌2.5%和2.2%。上周资金大幅流出SPY（标普500），但流入QQQ（纳斯达克）。
政策追踪：美财政部发布外汇政策报告，中国未被列为汇率操纵国；中期选举临近，共和党支持率有所提升：美财政部发布外汇政策报告，中国未被列为汇率操纵国。上周，美国财政部发布了主要贸易伙伴宏观经济及外汇政策的半年度报告，中国未被列为汇率操纵国，但仍被列入观察名单中，同在监控名单的还有德国、印度、日本、韩国和瑞士。美财政部在报告中提到，中国对美持续有大额贸易顺差，一年的商品顺差总额达3900亿美元（数据截至今年6月），而近期人民币持续贬值又可能使顺差进一步扩大。美国财政部表示希望中国推行以市场为导向的改革，以提振投资者对人民币的信心；提高外汇政策目标及操作的透明度；同时希望刺激居民部门消费，使经济发展不过多依赖投资。
上周基金点评
首发基金推荐
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基金代码 |
基金名称 |
基金类型 |
基金分析 |
基金经理 |
托管银行 |
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501065 |
汇添富经典成长混合 |
混合型 |
混合型平衡类基金，3年定期开放，采取自下而上的投资方法，以基本面分析为立足点，在科学严格管理风险的前提下，精选具有长期持续成长性的优质个股，为基金份额持有人谋求基金资产中长期稳健增值。封闭期内，投资于股票资产比例不低于60%，其中港股通标的占股票资产不超过50%，投资成长型股票比例不低于80%，开放期前三个月，开放期和开放期结束后三个月，则放宽上述比例。目前市场处于探底阶段，从中长期看，目前是较好的布局位置，定开产品是布局中长期较好机会，通过强制锁定投资期来获取稳定收益率，建议对流动性要求不高的投资者积极参与。 发行日期（2018-09-06至 2018-12-05） |
雷鸣 |
工商银行 |
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005859 |
南方固胜定期开放混合 |
混合型 |
偏债混合型品种，封闭期为一年，每年开放一次申购和赎回，每个开放期的起始日为基金合同生效日的年度对日，开放期不少于5个工作日并且最长不超过20个工作日。配置上，股票投资占比为0-30%，开放期内，保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券，封闭期内不受5%的限制。总的来说，该基金风格偏稳健，预期收益一般，由于封闭操作，牺牲一定流动性的情况下，追求同类型相对较高的投资收益，目前市场情绪较为低迷，部分风险偏好较低的投资者可适度参与配置。 发行日期（2018-09-04至 2018-12-03） |
孙鲁闽、陈乐 |
工商银行 |
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006128 |
银河和美生活混合 |
混合型 |
混合型主题基金，股票投资比例为60-95%，其中投资于和美生活主题相关股票的比例不低于非基金资产的80%。和美生活的界定为聚焦于“健康生活、快乐生活、安信生活”，涵盖休闲服务、TMT、交通运输、建筑建材、新能源、家电、智能制造、食品饮料、金融等大消费，基础消费领域行业。从市场表现看，今年市场跌幅较大，有业绩支撑的大消费行业相对抗跌，短期市场连续下挫给予了一定的布局机会，后期可追求较为稳定的投资收益回报，不妨基金参与。 发行日期（2018-0-22至 2018-11-16） |
袁曦 |
工商银行 |
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00630196 |
华夏中证央企ETF联接A |
指数型 |
ETF指数基金，跟踪标的ETF基金，该标的ETF基金跟踪方向为央企指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。央企主要受益于国企改革、资产证券化、混改等利好，随着目前市场低迷，央企更容易受到政策、资金的追捧，抗风险能力更强，同时融资能力较强也能抵御类似信用及债务风险，在弱势中属于相对较好的进攻品种，不妨可做配置。 发行日期（2018-10-15至 2018-11-09） |
荣膺、庞亚平 |
农业银行 |
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005729 |
南方人工智能混合 |
混合型 |
混合型主题基金，股票投资部分主要投资于精选人工智能股票，且投资比例不低于非现金基金资产的80%，再通过资产配置、精选个股和风险控制，实现较好的投资收益。作为偏股型基金，股票投资比例范围为60-95%，其中投资于港股通股票最高比例不得超过股票资产的80%。人工智能作为新经济的方向之一，未来有较好的发展前景，当然也要谨防部分个股炒作概念题材，精选个股非常重要，总的来说，稳健型及以上投资者可根据自身配置情况，适当参与该基金，以增厚投资收益。 发行日期（2018-07-24至 2018-10-23） |
罗安安 |
农业银行 |
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501066 |
东方红恒元五年定开混合 |
混合型 |
五年定开类品种，在严格控制投资组合风险的前提下，追求资产的长期稳健增值。投资范围上，股票投资比例为0-95%，其中投资于港股通标的股票占股票资产的0-50%，封闭期内，股票资产投资比例为0-100%。拟任基金经理过往表现较好，特别是过去一年，表现非常优异。考虑到该基金是定开品种，期限较长，一方面有利于稳定操作，跨越牛熊，同样流动性也表现较差，建议做配置。 发行日期（2018-10-23至 2018-10-29） |
林鹏 |
建设银行 |
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005888 |
华夏新兴消费混合A |
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混合型主题基金，控制风险前提下，关注新兴消费主题的投资机会，力争为投资者提供长期稳健增值。投资比例看，股票投资占比为60-95%，其中投资于新兴消费主题相关证券比例不低于80%，港股通标的股票占比为0-50%。新兴消费主题定义为立足于消费品领域，在产业周期中处于快速成长期的企业，主要方向涉及人口结构变化、人均可支配收入提高或传播方式变革带来的新需求的崛起，传统消费行业中的新模式的出现，包括但不限于服务型消费、升级型商品消费等。消费行业属于跨周期品种，波动和风险相对偏低，目前市场位置可积极参与。 发行日期（2018-10-08至 2018-11-02） |
黄文倩、孙轶佳 |
建设银行 |
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005979 |
南方和顺多资产混合（FOF）A |
股票型 |
FOF基金，基金中的基金，通过大类资产配置，灵活投资于多种具有不同风险收益特征的基金，需求长期稳健增值。投资比例上，80%以上资产投资于其他经过证监会核准或注册公开募集的基金份额（含QDII），其中股票型基金比例为30-60%。总的来说，FOF基金通过大类资产配置，能起到一定的分散风险的效果，然总体攻击性相对一般，且流动性不如股票型基金，适合稳健型投资者参与。 发行日期（2018-10-16至 2019-01-15） |
夏莹莹 |
建设银行 |
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005876 |
易方达鑫转增利混合A |
混合型 |
偏债混合型品种，通过积极主动的投资管理，在控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳健增值。投资组合比例上，投资于股票资产的比例不高于基金资产的30%。投资策略上，基于对市场的判断积极主动调整战略资产配置方案，极端波动环境下可以将股票、可转债资产投资比例降至0%，机会良好，组合风险可控的前提下可以将股票、可转债等资产投资比例最高分别提高到30%、95%。总的来说，作为偏债型产品，总体风险偏好较低，市场连续下挫后，虽处于底部位置，然广大投资者风险偏好没有明显提升的情况下，可适度配置该基金。 发行日期（2018-10-08至 2018-11-02） |
张清华 |
中国银行 |
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006457 |
平安大华估值优势混合A |
混合型 |
混合型平衡类品种，在严格控制风险的前提下，通过股票与债券等资产的合理配置，充分利用研究投资优势，力争实现基金资产的长期稳健增值。投资比例上，股票资产占基金资产的比例为0-95%，投资于港股通标的股票占比为0-50%。投资策略上，采取“自上而下”和“自下而上”相结合的精选策略，以“估值优势”策略为核心，深入考察企业基本面并作出合理预期，同时将预期与市场交易价格中隐含的预期相比较，从概率角度与投资资本回报角度分析企业潜在的超市场预期的可能性，判断企业在估值方面的优势，作为主要衡量标准。具有估值优势大部分为大市值蓝筹个股，在反弹初期具有很好收益预期，可积极参与。 发行日期（2018-10-15至 2018-11-09） |
曹力 |
中国银行 |
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006374 |
国富全球科技互联网混合（QDII）美元现汇 |
QDII |
QDII基金，主题型。投资于股票资产比例为60-95%，其中全球科技互联网主题相关股票不低于80%，可通过港股通机制投资香港市场股票，比例不超过50%，境外市场主要为美国、欧洲、日本等。科技互联网股票股性活，波动性大，然获取收益的概率也较高，当然也要考虑美国部分科技股目前处于较高的点位，波动性或较大。该基金份额为美元现汇，考虑到人民币贬值的压力，现汇还能起到一定的避险效果，持有美元现汇的投资者不妨可考虑配置部分。 发行日期（2018-10-22至 2018-11-16） |
徐成、狄星华 |
中国银行 |
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006295 |
工银养老目标2035三年混合FOF |
FOF |
养老型FOF基金，单笔投资需锁定三年，2036年1月1日后转为LOF基金。投资组合上，投资证监会已发核准或注册公开募集证券投资基金占基金资产的比例不低于80%，其中投资于股票、股票型基金、混合型基金、商品基金等品种占基金资产比例为8-60%，其中权益类资产的比例为8-55%。股票型基金和混合型基金也需要满足一定的条件。作为目标养老型品种，总体风格较为稳健，偏向于未来投资，为养老退休考虑，适合类似投资者为养老考虑，适当配置。 发行日期（2018-10-08至 2018-10-26） |
蒋华安、黄惠宇 |
交通银行 |
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005770 |
信达澳银中证沪港深高股息精选指数 |
指数型 |
指数型基金，标的指数为中证沪港深高股息精选指数。投资策略为采用指数化投资，紧密跟踪中证沪港深高股息精选指数，力争基金净值增长率与业绩比较基准之间日均跟踪偏离度绝对值控制在0.35%以内，年跟踪误差控制在4%以内。从标的指数的表现看，此类成份股都为大市值白马或者蓝筹类个股，总体表现相对稳定，获得潜在稳定收益率的概率相对较高，短期市场处于相对较低位置，可积极关注。 发行日期（2018-09-03至 2018-10-26） |
王辉良 |
交通银行 |
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006181 |
格林伯锐灵活配置混合A |
混合型 |
混合型品种，控制风险的基础上，追求长期稳健增值和超越业绩比较基准的投资回报。股票投资比例为0-95%，操作较为灵活。策略上，以大类资产配置为主，跟踪基本面、政策面和市场面多种因素，结合国内外市场发展形势，构建投资组合。该基金持续地监测资产配置风险，适时对资产配置予以调整，作为新基金公司，可有一定期待，小幅配置为上。 发行日期（2018-10-15至 2018-11-14） |
张兴 |
交通银行 |
易天富推荐基金组合
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组合名称 |
基金名称 |
比例 |
今年 涨幅 |
今年 总收益 |
操作建议 |
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激进型 |
国泰金鹰成长 （020001） |
25% |
-24.00% |
-25.81% |
精选成长风格品种，长牛品种，建议继续持有 |
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东方红产业升级 （000619） |
25% |
-21.13% |
价值风格品种，偏重行业龙头类个股，继续持有 |
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中欧价值发现A （166005） |
25% |
-17.61% |
追求配置平衡，大小盘个股相对均衡配置，建议继续持有 |
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华夏回报A （002001） |
25% |
-16.12% |
混合型长牛品种，过往历史业绩突出，继续持有。 |
以成长风格的混合型，主要投资于主题类，精选成长类基金较为的基金。今年以来组合收益-25.81%，同期上证指数-22.80%，股票型平均-23.60%，混合型平均-13.51%。
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组合名称 |
基金名称 |
比例 |
今年 涨幅 |
今年 总收益 |
操作建议 |
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稳健型 |
富国中证红利指数 （100032） |
30% |
-16.61% |
-22.29% |
中证红利指数基金，价值型风格，建议继续持有 |
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中银收益A （163804） |
20% |
-6.13% |
精选个股为主，风格偏成长，业绩持续性强，建议继续持有 |
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民生加银景气行业 （690007） |
20% |
-14.36% |
大盘型品种，风格相对平衡，偏重行业龙头类个股 |
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易方达新经济 （001018） |
30% |
-20.78% |
成长型品种，注重对于各类成长股的选择，追求较高投资收益 |
以稳健风格的混合型，主要投资于追求稳健为上，组合搭配为主的基金。今年以来组合收益-22.29%，同期上证指数-22.80%，股票型平均-23.60%，混合型平均-13.51%。
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组合名称 |
基金名称 |
比例 |
今年 涨幅 |
今年 总收益 |
操作建议 |
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保守型 |
南方新优享 （000527） |
20% |
-15.76% |
-13.86% |
平衡型品种，风格均衡搭配，追求稳健投资收益 |
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交银阿尔法 （519712） |
40% |
-0.46% |
精选成长类个股，下跌行情中逆势上涨，业绩突出 |
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景顺核心竞争力A （260116） |
20% |
-22.64% |
偏重于大盘类，价值风格个股的精选，建议继续持有 |
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货币基金 |
20% |
0 |
根据市场走势变动，伺机配置保守型品种 |
定投组合推荐
我们选取了偏成长风格，偏中小创风格以及长期业绩好，波动中等以上，基金经理过往业绩稳定，在各个市场阶段都取得过较好业绩的产品来组成中长期定投组合，以获得长期较好的相对收益。
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基金名称 |
比例 |
今年 涨幅 |
今年 总收益 |
操作建议 |
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华夏回报A （002001） |
25% |
-14.39% |
-18.86% |
混合型长牛品种，过往历史业绩突出，继续持有 |
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汇添富美丽30 （000173） |
25% |
-18.05% |
价值风格品种，精选个股能力较强，收益率回报较好 |
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易方达新经济 （001018） |
25% |
-16.20% |
沪港深品种，A+H配置，享受港股慢牛趋势，建议继续持有 |
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景顺长城沪深300增强 （000311） |
25% |
-13.62% |
沪深300指数增强品种，跟踪市场走势，继续持有 |
以偏股型波动较大的品种作为定投投资组合，力求分散投资，降低风险，不注重择时的基础上，实现稳定投资收益。今年以来组合收益-18.86%，同期上证指数-22.80%，股票型平均-23.60%，混合型平均-13.51%。
本周投资策略
基金池各类型基金操作
A)成长型基金策略：创业板近日表现强于主板，有止跌的迹象，目前已跌至之前提到的1200点附近。从历史来看，当指数只剩不足3成时介入，往往是相对安全的点位，即使亏损也是相对短暂的。成长基金如中银收益A、汇添富美丽30、大成内需增长A、易方达新经济等可逢低关注；
B)蓝筹型基金策略：管理层罕见的集体喊话，对稳定市场有较大的作用，股市政策底十分明确。历史上高层喊话虽然会有反弹，但并不一定是市场的底部，且两融数据在周五反弹中还在下降，蓝筹基金如东方红产业升级、景顺长城核心竞争力A、安信价值精选、富国中证红利指数等保持观望；
C)总体配置策略：以上策略适合已经持有以上类型基金的投资者。轻仓或新投资者，建议逢低布局成长型基金、蓝筹型基金则可少量配置，目前国内政策好转，但国外贸易争端影响仍在，建议保持仓位6成；
D)主题基金策略：医药、消费板块中长期受益于消费升级，相关主题基金可中短线关注；金融股受益监管局部放松，相关主题基金中长线可关注；科技股处于高速增长阶段，大跌后估值合理，相关基金可关注；
E)定投基金策略：高层的声音需要战略性关注，但切不可僵化的认为高层发声后立马就能出大底，从历史来看，在政策底之后，还有市场底，因此未来大幅震荡仍将存在。对于投资者当前定投如华夏回报A、景顺长城沪深300、易方达新经济、交银阿尔法核心、国泰金鹰增长等是最佳选择；
F）债券基金策略：短期内预计仍有刺激股市政策出台，股市或有反弹，在跷跷板效应下，债市将面临局部调整压力。经济数据偏弱，反映了当前经济下行压力较大，货币政策稳健基调延续，投资者可对优秀债基加仓；
G）QDII策略：沙特承认记者死于“冲突”，市场避险情绪再度弥漫，投资者担忧国际地缘政治风险再度攀升，未来需重点关注这一事态进展，届时可能引发金融市场较大波动。技术上仍可继续继续持有美股QDII；
I）基金组合策略：1、激进者（成长基金50%、蓝筹基金30%、美股QDII10%、债券基金10%）；2、稳健者（成长基金30%、蓝筹基金25%、美股QDII 10%、债券基金20%、新混合型基金10%）。