沪指收低1%随外围市场走弱

沪指周二收低1%，随外围股市走软，俄乌局势恶化抑制风险偏好，传媒、旅游板块领跌。

沪指收跌1%至3457.15点，沪深300指数收挫1.3%；创业板指数收挫1.4%，科创板50成份指数收跌0.8%。北向资金今日净卖出73.4亿元。

俄罗斯总统普京在周一承认乌克兰东部的两个分离地区独立后，下令向这两个地区部署军队，加剧了当前危机。西方担心这场危机可能引发一场大规模战争。

外围市场方面，俄罗斯MOEX指数续跌，最新跌8.4%，RTS指数跌10%；日本股市日经指数周二下挫，连续第四个交易日收低，在乌克兰紧张局势升级后，市场人气进一步恶化。

中证传媒指数收低4.3%，三七互娱一度跌停。继银保监会提示以“元宇宙”名义非法集资的风险后，元宇宙产业委员发布产业自律公约，坚决抵制利用元宇宙进行资本炒作，国内股市相关概念股周二下挫。

中证旅游主题指数收跌2.7%。国家卫健委周二通报，2月21日大陆新增新冠肺炎确诊病例138例，其中本土病例59例，内蒙古和江苏数量居前。

消息面：

1、两部门：维护人民币法定地位，杜绝拒收人民币现金行为。

2、两部门印发《“十四五”新型储能发展实施方案》，2025年新型储能步入规模化发展阶段。

3、部分锂电材料报价今日继续上涨，电池级碳酸锂涨9000元/吨。

后市前瞻：

国盛证券指出，近期受外围市场扰动、国内经济增速承压等因素影响，A股市场量能始终无法有效放大，存量博弈下的结构性行情特征明显，短期小幅震荡整理的概率较大，而趋势性的投资机会仍有待政策面和资金面的持续性改善。从中长线看，业绩增速决定的基本面，必然会给短期出现波动的个股带来估值回归，科技创新、能源革命、数字经济等政策支持方向的板块，在3月即将召开“两会”前，或是主力资金重点博弈的方向，可关注相关题材的发酵。而“东数西算”概念目前表现强势，题材情绪溢价很高，但板块短线炒作特征明显，连续两个交易日保持强势后大概率将面临分化，宜精选个股，切勿盲目追涨。操作上，宜多看少动，以低吸为主，把握传统基建、新能源、数字经济等板块的布局时机，或为当前行情下不错的选择。

中原证券认为，周一A股市场先抑后扬、小幅震荡整理，受到亚太市场震荡下行的影响，早盘两市股指小幅震荡走低，沪指在20日均线附近获得支撑，午后随着科技股以及通信板块的联袂上扬，提振股指稳步回升，沪指全天继续在3500点下方蓄势整固。盘中以东数西算为代表的相关板块逆势上扬，科技股、软件服务、通信、半导体以及互联网等行业轮番走强，市场新的关注焦点浮出水面。银行、保险以及航空机场等权重股整体表现低迷，市场热点转换较为频繁，建议关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。预计沪指短线小幅上扬的可能性较大，创业板市场短线小幅整理的可能较大。建议投资者短线谨慎关注互联网、科技股、工程建设以及周期等行业的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

中金公司表示“稳增长”临近两会兑现时点，外部风险仍需注意。我们再次观察到“稳增长”政策陆续出台。2月14日召开的国常会确定了促进工业稳增长和服务业纾困措施，随后几日三大重磅稳增长文件印发。多地房地产政策也出现了放松迹象。“稳增长”迎来多项政策利好，但也逐步临近两会兑现时点。外部风险仍需注意。我们认为3月后美联储大概率将开启连续加息周期，相比2015年更类似1994年，10Y美债收益率可能并不会在3月后见顶回落，后续通胀和加息压力依然较大，密切关注人民币汇率走势。同时，乌克兰局势日益紧张，同样可能对全球风险资产造成新的冲击。当前，数字经济政策春风劲吹，以数据中心、千兆入户、通信基站、工业互联网为代表的数字基建方向有望迎来基本面改善。方向上，提供数据中心规划、施工以及数据中心配套设施，如制冷、电源、发电等的供应商有望最为受益。其次，光通信供应商、绿色能源保障供应商也受益明显。

兴业证券表示，年初以来市场持续调整，当前修复窗口已经到来：一方面，“新半军”等热门赛道已在底部区域，并逐步开启反弹。年初以来高景气、硬科技成长赛道大幅调整。一方面是美联储加息甚至缩表担忧升温、美债利率大幅上行、美股尤其是科技股大跌，持续拖累国内风险偏好。而当前市场对美联储加息的恐慌已有所缓解，近期3月加息50bp的预期大幅回落、美债利率冲高回落，对国内的影响也将减弱。另一方面，国内机构拥挤度高，市场微观结构较差，也导致景气成长赛道调整尤为显着。但当前“新半军”等拥挤度已回落至低位，估值性价比也显着提升。其中，龙头股率先企稳回升是“新半军”重归上涨的先行信号，当前新能源、半导体龙头与非龙头比较走势已经处于回升阶段，板块底部特征显现。此外，部分投资者担心“新半军”长期景气度恶化，但当前不论是新能源、半导体还是军工，其2022年预测净利润增速仍在40%以上，高景气趋势不变。另一方面，“稳增长”也未到右侧，“mini版2014”将继续演绎。去年底以来我们将“稳增长”板块放在首推，至今相对收益显着。近期不少投资者担心“稳增长”进入右侧，板块也出现波动。但参考过去五轮“稳增长”的经验，市场对于政策放松的预期从来不是一蹴而就，而是一个从“预期升温”到“将信将疑”再到“最终相信”的、量变到质变的过程。

华西证券表示，中长期看，A股处于战略布局阶段，当前A股反复震荡磨底，带来的是布局机遇。其一，市场情绪经过近两个月的释放，A股风险已经得到较充分释放，当前A股整体估值合理，部分行业估值性价比也有所提升；其二，当前正处于宽货币向宽信用传导期，房地产、消费、基建投资等多方面逆周期调控政策加快落地有助国内增长逐步企稳；其三，从企业年报预告看，高景气科技制造行业仍具备较高盈利能力，近期前期大幅调整的成长板块也出现了超跌后反弹的迹象。配置上，关注两条投资主线：一是政策“稳增长”配置品种，如“银行、地产、建材建筑”等；二是受益提价(涨价)预期的，“食品饮料、养殖、农产品”等。

国盛证券认为，过去3个月时间内，稳增长作为最明确的主线，相关的板块均普遍修复，从基建、地产到金融，在过去一段时间内都有不错的表现；而另外一边，高景气赛道跌幅则普遍达到20%。经过近3个月的回归后，本轮价值/成长比早已突破疫情后的通道，回升的力度与持续性均超过前几轮。从指数比价来看，价值-成长比已经接近过去10年的中枢，而距离5年中枢仍有15%左右的空间。在经过一轮整体修复后，我们认为下一阶段稳增长内部排序：基建链>地产开发商>银行>地产后周期。1)无论是短期政策实际倾向，还是中长期的高质量发展诉求，新老基建都是稳增长政策最大的着力点，基建链确定性最高；2)当前地产整体向上驱动力略显不足，前端销售低迷，但伴随多地降低首套房贷利率及首付比例，地产宽松预期持续升温；3)银行有望跟踪信贷放量以及信用风险改善继续修复，但制造业景气度依旧在低位，短期实体经济疲弱可能对银行股估值造成一定压力；4)保交付、防风险下今年竣工景气有望维持，后周期板块跟随地产股变动。综合来看，随着稳增长逐渐迈向兑现阶段，一季度后半段板块内部排序大概率为：基建链>地产开放商>银行>地产后周期。

山西证券表示，宏观经济层面，当前市场的不确定性主要来自海外，一是，美国FOMC会议纪要表述相对市场此前的预期偏鸽，带动全球资产价格调整，而美国通胀数据短期内改善的概率不大，美联储开启加息进程仍有可能对处于高位的资产产生冲击，使泡沫被动挤出；二是，俄乌冲突反复发酵，促使全球避险情绪上行；三是，英国及欧洲央行连续释放偏鹰信号打破此前市场预期。综合来看，海外流动性回收在即仍为确定事件，整体节奏前紧后趋松，须重点关注全球特别是新兴市场国家金融环境的边际变化，地缘政治风险全面爆发的概率有限，但消息面上的反复发酵或会持续冲击全球市场情绪。国内方面的确定性相对较强，在通胀压力边际趋缓的背景之下，我国一、二季度依然有望维持较优的流动性环境，上半年再降息可期，而结构性货币政策的加码有望带动数字经济、扩内需、能耗双控等概念持续火热。目前A股市场量能略显不足，风格尚不明朗，消息面对于板块表现的影响更加明显且频繁，我们认为，这主要是因为投资者对于未来市场走势的判断存在较大分歧。在当前海外不确定性风险持续上行，国内持续加码宽松稳增长、对冲经济下行压力的背景之下，我们建议短期内关注疫情扰动消退以及稳增长调整中预期有望修复的部分低估值板块，同时侧重在经济下行环境之中具有较优防御能力的价值蓝筹标的。