欧洲央行决议前瞻：欧央行料按兵不动，市场预期在6月首次降息

欧洲央行可能会再次按兵不动。

欧洲央行行长克里斯蒂娜-拉加德（Christine Lagarde）可能会改变其谨慎基调，暗示即将降息。

美国 3 月份 CPI 高于预期，引发避险情绪。

欧元/美元跌破 1.0800，看跌势头增强

欧洲央行（ECB）将于周四宣布货币政策决议。市场参与者预计当前政策不会发生变化，但决策者将继续为 6 月降息铺平道路。欧洲央行已收紧利率，以应对疫情后飙升的通胀，在一年多一点的时间里将主要再融资操作利率从负水平提高到 4.50%，将存款机制利率提高到 4%。

除了利率，欧洲央行还在使用其他工具：资产购买计划（APP）和大流行病紧急购买计划（PEPP）。随着欧元系统停止对到期证券的再投资，前者正在有条不紊、可预见地减少。关于 PEPP，央行计划从 2024 年下半年开始平均每月减少 75 亿欧元的投资组合，并在 2024 年年底前停止 PEPP 下的再投资。预计在 4 月份的会议上也不会有任何变化。

欧洲央行利率决议：周四市场信息

主要央行在 2024 年第一季度保持利率稳定，声称在改变当前的限制性货币政策之前需要更多数据。总体而言，决策者对利率已达到周期峰值的看法趋于一致。

美国联邦储备委员会（美联储）在 12 月份的《经济预测摘要》（SEP）中预测 2024 年将有三次降息，并在 3 月份的文件中重复了这一预测。然而，美联储 主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）最近的言论使人们的预期降温，因为他表示决策者并不急于降息。

在这一点上，欧洲央行很可能先于美联储降息，这将引人注目，并可能给欧元/美元货币对带来压力。

汉堡商业银行（HCOB）和标准普尔全球公司（S&P Global）的最新调查显示，欧元区 3 月份综合采购经理人指数（PMI）显示商业活动一年多来首次出现扩张，这给市场带来了积极的惊喜。

在 3 月份的会议上，欧洲央行预计总体通胀率将从 2023 年的 5.4% 降至 2024 年的 2.3%，然后在 2025 年降至 2.0%，在 2026 年达到 1.9%。与此同时，决策者预计 2024 年实际 GDP 将增长 0.6%，2025 年增长 1.5%，2026 年增长 1.6%。

美国周三公布的 3 月份 消费者物价指数（CPI）高于预期，使金融市场陷入避险漩涡。美元飙升，股市下跌，因为这些数据给了美联储足够的时间来削减利率。

欧元/美元货币对在欧洲央行公告发布前获得看跌势头，交易价格远低于 1.0800 临界点。

欧洲央行会议有何预期，会对欧元/美元产生什么影响？

预计欧洲央行将维持三大主要利率不变。3 月份，该央行宣布："主要再融资操作利率、边际贷款机制利率和存款机制利率将分别维持在 4.50%、4.75% 和 4.00% 不变。"声明还重申，当地决策者的目标是在必要的时间内将利率维持在当前水平，并将根据数据做出决定。

自 12 月份的会议以来，欧洲政策制定者们已经取得了长足的进步，当时拉加德主席的工作重点是回击降息预期。然而，在过去的三个月里，多位政策制定者对最快于 6 月降息的态度听起来要乐观得多。与美联储相比，欧洲央行似乎更相信有必要调整当前的货币政策。

此外，宏观经济数据也加强了市场对降息的预期，目前货币市场对 6 月份降息的定价为 90 个基点，到 12 月份降息 90 个基点，到 2025 年 9 月降息 150 个基点。

欧盟统计局的初步数据显示，欧元区3 月份的通胀率放缓至 2.4%，好于预期。剔除能源、食品、酒类和烟草价格的核心通胀率也从 2 月份的 3.1%降至 2.9%，进一步提高了即将降息的可能性。

如果欧洲央行一如预期按兵不动，人们将关注行长克里斯蒂娜-拉加德（Christine Lagarde）在声明发布后的新闻发布会。拉加德的措辞一直很谨慎，她强调有必要将利率维持在较高水平更长时间，以防物价压力恢复上升的风险，并强调政策制定者依赖于数据。但如果官员们真的考虑在 6 月降息，他们就需要在本次会议上为降息铺平道路。

作为对这一 消息的初步反应，欧元可能会升值，尽管降息往往会削弱货币。如果欧洲央行先于美联储降息，欧元/美元将转为看跌。现在考虑这个问题可能有点为时过早，但可以肯定的是，如果拉加德对即将到来的降息更加明确，市场会做出相应的反应。

由于美国通胀数据高于预期，欧元/美元大幅下挫，并有继续下跌的空间。FXStreet首席分析师瓦莱里娅-贝德纳里克（Valeria Bednarik）指出："最近市场都在谈论央行，以及美联储和欧洲央行之间日益加剧的背离。美联储和欧洲央行之间的不平衡在不断加剧。前者不用太担心，因为通胀可能会高于央行的目标，但远未达到戏剧性的程度，与此同时，经济仍在以健康的速度增长。然而，欧洲央行仍在努力寻求经济增长，而通胀率则更接近其 2% 左右的目标。欧洲央行在美联储之前降息的可能性越来越大，在这种情况下，欧元/美元现在才刚刚启动跌势。

贝德纳里克补充道："从技术角度来看，日线图支持进一步下滑，因为技术指标从中线回撤并获得下行牵引力。指标在负值范围内坚定下行，反映出卖盘兴趣增加。同时，欧元/美元远远低于所有移动均线，20 简单移动均线（SMA）在较长移动均线之间加速向南移动，这也是卖家接手的迹象。支撑位在 1.0720 和 1.0685，低于后者，欧元/美元可能会测试1.0600 关口。近期卖家目前集中在 1.0800 附近，而更坚固的阻力位在 1.0870。