公募重仓自检 普冉巨石暴增 白酒大换手

2026年6月30日公募前十大重仓名单显示，光模块与算力硬件仍是最拥挤的方向：中际旭创进入前十大的基金数约4843只，新易盛约3496只，寒武纪约2822只。与一季末相比，中际旭创净增约1579只，寒武纪净增约1711只，龙头绝对拥挤仍在抬升。二线扩散同样醒目——普冉股份基金数从约111增至约470，约4.2倍；中国巨石从约277增至约789，约2.8倍；三环集团、长川科技也分别站上约1126、1147只。资源端继续收缩，紫金矿业基金数约2671减至约1668。白酒净量下修更陡：贵州茅台仍有约1702只基金放在前十大，但较一季末约2392只净减约690只。券商股出现边际新配，中信证券基金数约377增至约722，新配入前十大约481只。样本约1.55万只基金的前十大明细，环比对照2026年3月31日。

主线仍在，扩散已到二线

光模块与算力硬件在重仓名单层仍然最显眼。中际旭创进入前十大的基金数由约3264增至约4843，净增约1579，新配入前十大约1818只；新易盛由约2600增至约3496，新配入约1289只；寒武纪由约1111增至约2822，净增约1711，新配入约1886只。寒武纪单季净增接近中际旭创，算力硬件的扩散强度并不只落在光模块一只票上。存储方向上，兆易创新从约617增至约2343，单季净增约1726，是净增最大的大票，新配入约1922只。

同一套名单也给出收缩侧。按基金数净减少排序，资源、白酒与部分金融靠前：

股票	2026Q2基金数	2026Q1基金数	净变化
紫金矿业	1668	2671	-1003
贵州茅台	1702	2392	-690
中国平安	1220	1856	-636
思源电气	273	728	-455
赤峰黄金	116	518	-402
招商银行	999	1375	-376
盐湖股份	161	535	-374
兴业银行	330	703	-373

紫金矿业净减约千只，茅台净减约690只，平安净减约636只。黄金、盐湖与部分银行、电气同期离开前十大。TMT在上、资源与部分金融在下的K型格局仍在；上沿内部从光模块龙头向存储、设备、材料扩散，下沿则把白酒头部也写进了净减前列。

二季度基金数至少400、且较一季末不低于约2.5倍的扩容名单如下：

股票	2026Q2基金数	2026Q1基金数	约倍数	相对Q1新配入前十大
北京君正	578	99	5.8	506
三环集团	1126	253	4.5	947
普冉股份	470	111	4.2	408
兆易创新	2343	617	3.8	1922
生益科技	909	273	3.3	731
精测电子	447	140	3.2	355
华峰测控	507	170	3.0	391
长川科技	1147	391	2.9	870
中国巨石	789	277	2.8	659
协创数据	499	181	2.8	381

普冉股份从约111只抬到约470只，倍数约4.2，新配入约408只，落在存储相关链条，和兆易创新的大票扩散同向。中国巨石约789只、倍数约2.8、新配入约659，材料端扩容并不弱于设备。北京君正倍数约5.8，整表最陡；三环集团基金数已到约1126、新配入约947，绝对量接近准龙头门槛。长川科技、精测电子、华峰测控落在半导体设备与检测；生益科技、协创数据更靠近覆铜板与算力配套。华虹宏力一季末前十大基金数接近空窗，二季度末已有约838只，属于从名单层几乎新起的一条。

市场讨论拥挤时，目光多停在中际旭创、新易盛；前十大名单里，升温更快的却是普冉、巨石、长川、三环一类二线票。它们的倍数更高，但绝对基金数仍明显低于光模块龙头，拥挤重心还没有从光模块挪开。

白酒大换手，不是名单清空

白酒前十大名单相对一季末，净量下修更清楚，局部仍有新配入，但新配入规模已明显小于净减少。

股票	2026Q2基金数	2026Q1基金数	净变化	相对Q1新配入前十大
贵州茅台	1702	2392	-690	198
五粮液	113	351	-238	14
山西汾酒	149	191	-42	32
泸州老窖	146	202	-56	41
洋河股份	47	63	-16	6
古井贡酒	40	44	-4	18
今世缘	42	23	+19	27
迎驾贡酒	54	24	+30	36

茅台仍有约1702只基金放在前十大，并未从名单消失；但较一季末净减约690只，新配入约198只，净减少大于新配入。五粮液从约351只落到约113只，净减约238只，新配入仅约14只。汾酒、老窖净减较缓，迎驾贡酒、今世缘基金数略增。茅台与五粮液是净量下修，次高端是个案分化。行业仓位可以写白酒承压；前十大明细并不支持名单清空，但相对一季末，清空叙事比相对去年末更接近净量事实。

万家宏观择时多策略（519212/017787）在2026年6月30日的前十大，仍是煤为主、酒为辅的杠铃结构。前六大依次为平煤股份、新集能源、潞安环能、广汇能源、山煤国际、华阳股份，权重约在6.1%至7.4%；第七大为古井贡酒（约5.8%），第八大为宏桥控股（约5.2%），第九、第十大为山西汾酒与贵州茅台（约4.9%、4.8%）。煤炭能源仍占前六，白酒出现在第七、第九、第十，中间还夹着宏桥控股。平煤到华阳六席合计权重大于古井、汾酒、茅台三席合计；能源底仓仍在，白酒是杠铃另一端，不是组合中轴。

公募新配券商股，总量未翻多

非银里，券商股相对一季末呈现更清楚的边际加仓，尚未形成主线切换。

股票	2026Q2基金数	2026Q1基金数	净变化	相对Q1新配入前十大
中信证券	722	377	+345	481
国泰海通	467	318	+149	283
华泰证券	403	234	+169	237
广发证券	285	127	+158	195
招商证券	162	84	+78	100

中信证券新配入前十大约481只，净增约345只，方向一致。华泰、国泰海通、广发、招商净增与新配入同向，绝对基金数仍远低于光模块龙头。五只券商股基金数加总，也到不了中际旭创一只的量级。这是公募产品前十大新配入券商股票，与券商集合理财、资管新产品无关。

两条容易被叙事带偏的对照

宁德时代进入前十大的基金数由约4141减至约3820，净减约321只，仍处全市场最拥挤的一档，仅次于中际旭创。相对一季末，宁德确有净量回落；但它没有跌出重仓核心，新能源板块减仓叙事不能直接等同于宁德从必配名单消失。

药明康德基金数由约1193增至约1408，净增约215只。在TMT通吃、周期出清的主叙事之外，创新药与CXO链条仍有资金把票留在前十大。它改变不了电子与通信在绝对基金数上的优势，但二季报若只保留电子与资源两端，会漏掉医药制造里仍在名单层扩容的部分。

兆易创新单季净增约1726只，寒武纪约1711只，中际旭创约1579只，绝对拥挤与边际进入仍在同一方向上加强。紫金、茅台、平安的净减，把K型下沿写进了前十大名单。普冉、三环、巨石、长川进入高倍数扩容后，二线斜率已经无法用龙头一句话概括。中信证券新配入约481只、净增约345只，券商名单层的边际加仓特征清楚，但总量仍未翻多。

往后看，讨论三季度拥挤与再平衡时，除光模块龙头外，普冉、巨石、长川、三环、兆易一类扩容标的仍值得一并跟踪，并区分龙头绝对拥挤与二线斜率两层。白酒方面，茅台仍在约1700只基金的前十大里，但较一季末净减约690只；五粮液净量下修更陡，迎驾、今世缘则是少数基金数略增的票。券商股新配入与净增同向，有人新配一张券商票，不等于非银主线切换。宁德与药明继续充当对照：宁德高位净减，药明支线扩容。二季报名单层可以收成三句：主线仍在光模块与算力硬件，扩散已经打到存储、设备与材料二线；白酒相对一季末是净量下修，不是名单清空；券商有边际新配，总量仍未翻多。