新基点评：上银创业板综指增强发起式(028469)(028470)

引子

上银创业板综指增强发起式A/C（028469/028470）集中认购期2026-08-11至2026-08-24，类型为股票型，策略侧重量化、发起式。拟任经理翟云飞（4星）已有可核验代表产品，例如光大保德信量化股票A任职年化约0.7%（回报与回撤细节见后文谁来管一节）。点评日前后中期环境与量化、发起式方向大致同向，可先把产品契约与市场结构对照看清，再决定是否纳入观察名单。

谁来管

拟任基金经理翟云飞当前公开星级为3星。三星大致对应同业中游附近，能力证据存在但并不突出。星级基于历史持仓与业绩归因，不能直接平移至新基金。

任职广度方面，同业分位约前55.8%（全样本口径，以评级库为准），综合分约54.9，在管或可比活跃基金约9只，平均任职约3.6年，评级日期2026-06-30。

公开履历方面，翟云飞先生：2005年毕业于中国科学技术大学自动化系，2010年获得中国科学技术大学统计与金融系博士学位。

从业路径上，2010年6月至2014年3月在大成基金管理有限公司任职，其中2010年6月至2011年5月任职金融工程师(负责量化投资研究)，2011年5月至2012年7月任职产品设计师，2012年7月至2014年3月任职量化投资研究员、行业投资研究员；2014年4月加入光大保德信基金管理有限公司，担任金融工程师(负责量化投资研究)、高级量化研究员，2016年2月至今担任光大保德信风格轮动混合型证券投资基金的基金经理，2016年12月至今担任光大保德信量化核心证券投资基金的基金经理，2018年2月至今担任光大保德信创业板量化优选股票型证券投资基金的基金经理，2019年6月至今担任光大保德信诚鑫灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2019年7月至今担任光大保德信睿鑫灵活配置混合型证券投资基金的基金经理；2017年1月至2020年7月18日担任光大保德信事件驱动灵活配置混合型证券投资基金的基金经理；2020年8月22日起不在担任光大保德信永鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

代表产品战绩方面，目前可核验样本共3只，分述如下。

其一，光大保德信量化股票A（360001）：任职约5.7年（2087天）；年化约0.7%；最大回撤约跌36.7%；收益同业分位约前89.9%；夏普约-0.10。比较基准锚定沪深300指数等。

其二，光大创业板量化优选A（003069）：任职约4.9年（1791天）；年化约7.7%；最大回撤约跌35.8%；收益同业分位约前10.1%；夏普约0.20。比较基准锚定创业板综合指数等。

其三，光大风格轮动混合A（002305）：任职约6.9年（2531天）；年化约3.5%；最大回撤约跌51.0%；收益同业分位约前79.0%；夏普约0.05。比较基准锚定中证500指数等。

上述任职回报与回撤只反映历史契约与市场区间，不能直接当作本基金预期收益。

操作风格上，以代表产品上银科技驱动双周定期可赎回混合A（011277）定期报告样本看，前十大持仓合计约37.1%，年化换手率约59.5%，股票仓位中枢约87.1%（截至2026-03-31）。

买什么

上银创业板综指增强发起式A/C（代码028469/028470）集中认购期为2026-08-11至2026-08-24，产品类型为股票型，运作方式为契约型开放式。业绩比较基准为创业板综合指数收益率95%+活期存款基准利率5%。按权重看，权益约占95%、固收约占5%，收益特征偏权益。作为股票型基金，本基金主要投资权益类资产，具体投资范围、比例限制、费率安排以基金合同及招募说明书为准。

同经理可核验产品包括翟云飞名下的光大保德信量化股票A（360001）、光大创业板量化优选A（003069）、光大风格轮动混合A（002305）。硬差分上看：光大保德信量化股票A（360001）为主题偏沪深300/量化选股、基准权益约90%；光大创业板量化优选A（003069）为主题偏量化选股、基准权益约90%；本基金为发起式契约、主题偏量化选股、按权重权益约95%。赛道与契约不同，业绩不可直接对照。任职回报与回撤等细节见后文谁来管一节；上述样本不能直接平移为本基金预期收益。

策略公开摘要为：本基金为股票指数增强型基金,在对标的指数进行有效跟踪的被动投资基础上,结合增强型的主动投资,力争获取高于标的指数的投资收益。主题可归纳为量化、发起式：借助数量化方法做积极组合管理与风险控制，争取长期超越业绩比较基准，而不是押注单一题材脉冲。业绩基准分解大致反映产品贝塔画像：权益类权重约占95%、固收类权重约占5%。权益属性偏强，组合应以其为高波配置。量化选股通常通过多因子模型对全市场进行系统化打分与筛选，持仓较为分散，风格暴露受模型约束控制，属于纪律型执行，不依赖基金经理个人的主观择时或行业偏好。其超额收益来源包括因子选股贡献、交易执行优化以及风控约束下的组合再平衡，与主动基本面选股的逻辑存在本质差异。投资者可参考代表产品观察策略执行效果。由于量化策略持仓分散度高，单只股票的集中风险有限。

为什么是现在

看到2026-08-05前后，A股这段时间涨跌分化比较明显。近一个月里，创业板指涨约5.72%，深证成指涨约4.16%，大盘涨约1.2%。近一周则相对缓和，大盘涨约1.2%、创业板指涨约5.72%。点评日前一个交易日，主要指数继续小幅波动。沪深两市成交额约2.66万亿元，交投不算清淡，但赚钱效应一般。

行业上看，医疗服务、煤炭、航运港口、贵金属、银行等相对更强，IT服务、一般零售、中药、乘用车、传媒等更弱。对选股型基金来说，更要紧的不是一两天的热点名字，而是中期哪些行业更能站得住。新发股票型基金成立后还要建仓，建仓阶段碰到的行业环境，往往比认购今日涨跌更影响持有体验。短线里有色、消费、中药、半导体、AI硬件等仍有资金进出，但持续性不稳，更宜把中期行业结构放在前面看；新基金建仓常要两三个月，中期方向比短期题材更关键。换句话说，认购窗口看的是产品本身合不合适，真正影响净值体验的，往往是成立后那几个月市场给不给力。

本基金侧重量化、发起式。对照上面的市场环境，目前判断为同向。策略侧重量化，与中期偏强主题/行业有重叠。同向只说明策略常做的方向，和8月以来相对偏强的行业有重叠，环境没那么拧巴；但这不等于认购后马上赚钱，也不消除回撤。政策和产业背景上，量化→金融科技与主动量化能力建设。这些变化会慢慢影响资金松紧和盈利预期，从而传到净值。8月以来相关线索：7月量化私募大回撤，幻方多只产品年内收益转负；业内专家：量化交易不是不能做，但绝不能成为市场波动的放大器金十数据7月2…；华尔街流行的TACO交易迎来量化模型，机构选取四大指标测算得出，政策转向窗口期落…。

适配判断

综合判断：适配度相对较高。当前中期环境对量化、发起式方向有支撑，且经理在同类产品有可核验业绩记录。本基金适合能承受股票型净值波动、理解量化策略阶段性跑输的可能、并准备中期持有观察的投资者。若只能承受极短回撤，或把认购期收益当成确定性回报，匹配度偏低。

风险说明

1）权益市场价格波动，股票型不保本。

2）成立初期建仓导致净值路径与老产品不可比，净值波动可能更不规律。

3）量化模型可能阶段性失效或跑输基准，因子拥挤时回撤可能放大。

4）策略有阶段性跑输基准或风格漂移的可能。

5）认购期至2026-08-24，认购结束后才进入运作期，期间市场变化无法即时反映到净值中。

6）历史业绩不能作为本基金未来收益的承诺或暗示。

结论

总体来说，上银创业板综指增强发起式A/C（028469/028470）是一只股票型基金，认购期2026-08-11至2026-08-24，策略侧重量化、发起式，与当前市场环境呈同向关系。当前环境有支撑且经理有历史记录，适合有耐心的投资者中期观察。认购期净值不可见，持有体验需等成立后逐步验证。投资者宜结合自身承受波动的意愿、组合结构及持仓集中度综合判断，避免单一风格过度暴露。本文仅供研究参考，不作投资建议。基金有风险，投资须谨慎。决策前请仔细查阅招募说明书及基金合同等法律文件。如发现本稿与正式文件表述不符，以正式文件为准。