基金日评: 房地产类基金升1.88%领涨

9月8日共24112只可比基金中，约36.3%实现日收涨，权益被动型平均跌0.19%，权益主动型平均跌0.18%，固收增强型平均跌0.01%，固收被动型平均持平，基金篮子型平均持平。指数层面的分化把基金净值的分布拉得很开：涨幅前列集中在煤炭主题、房地产、钢铁主题这类资源与地产链条，跌幅前列则落在移动互联网、信息产业、创业板等科技成长方向。上涨家数多于下跌家数、基金却普遍收跌，说明赚钱效应高度集中在少数方向。以下按投资策略分类叙述，并单列主要主题方向表现；同类日涨幅仅在同一策略分类内比较。

权益行业日涨跌（行业细分，主动+被动合并）

9月8日A股主要指数涨跌分化，上证指数涨0.2%，深证成指跌0.52%，创业板指跌1.15%，沪深300跌0.36%，科创50跌1.52%，大盘与成长指数的走向完全相反。个股层面看，上涨约3285只、下跌约1935只，其中涨超2%约1118只、跌超2%约533只，个股层面并不弱，拖累主要来自权重成长股。板块方面，农化制品涨4.62%、石油石化涨3.55%、房地产服务涨3.05%、教育涨3.01%、煤炭涨2.97%位居前列，半导体跌1.34%、电子化学品跌1.32%、消费电子跌1.11%排在末端，与基金主题的强弱分布高度重合。港股方面，恒生指数小幅震荡、恒生科技指数下跌，科技线相对恒指更弱，与A股科创50跌1.52%的方向一致。

回看近16个交易日，煤炭主题类主题有5次位列权益涨幅前三、2次登顶榜首，是这份榜单里出现频率最高的方向；房地产类主题有3次进入前三，始终没有坐上头把交椅；钢铁主题则有2次进前三。领首席位在9月8日由科创板切换至煤炭主题，此前9月7日刚由农业主题切换至科创板，榜首几乎一日一换，资金仍在快速试错。更长周期里，近半年元件(38次)、电子化学品(32次)、半导体(27次)等板块多次处在BK涨幅前排，近一年能源金属(56次)、贵金属(56次)、电子化学品(48次)同样高频出现，而当日排在末端的半导体与电子化学品恰恰是长周期前排的常客，这一天的回落更像高位休整。BK延续领涨的地面兵装、贵金属、医疗服务、酒店餐饮、能源金属一栏中，贵金属与能源金属继续在列，与钢铁主题的联动关系保持在同向一侧。

行业板块与基金主题的对照相当直接。农化制品当日涨4.62%居首，9月8日，化肥、农药板块全线爆发，多只个股涨停，农资链条的涨价预期顺着煤价上行一起抬升了煤炭主题与资源行业类基金的净值。房地产服务涨3.05%，房企现金流边际改善、行业格局加速重构的判断被更多资金接受，房地产类基金成为当日样本量够大的主题里涨幅居前的一档。石油石化涨3.55%与煤炭涨2.97%同属资源链条，9月8日铜价再度上演狂飙行情，金属端的强势把整条资源链的做多情绪带了起来。另一端，半导体跌1.34%、消费电子跌1.11%，与移动互联网、信息产业两类基金同日垫底形成对应。

煤炭主题类基金（6只）平均日涨幅2.39%，样本全部收涨；房地产类基金（10只）平均日涨幅1.88%，样本全部收涨；钢铁主题类基金（5只）平均日涨幅1.76%，样本全部收涨；有色金属类基金（13只）平均日涨幅1.3%，样本全部收涨；资源行业类基金（23只）平均日涨幅1.21%，约91.3%收涨；医药行业类基金（92只）平均日涨幅0.9%。前五席全部属于资源与周期方向，是当日最整齐的一段涨幅。

主题内涨幅靠前的代表产品包括招商中证煤炭等权指数(LOF)A（煤炭主题）日2.9%、华夏中证全指房地产ETF（房地产主题）日2.13%、国泰中证钢铁ETF（钢铁主题）日1.93%。三只产品分别对应当日的前三大主题，涨幅都高于各自主题的均值，主题内部的选股与跟踪误差同样存在。

主动与被动的差异在资源行业身上最清楚：资源行业主题主动类（14只）平均涨0.88%，被动类（9只）平均涨1.72%，被动端高出0.84个百分点。资源股的当日行情由板块普涨驱动，跟踪指数的被动产品把整条链的涨幅全数收下，主动产品则因为选股与仓位差异只吃到一部分，这是当日双端都有样本的主题里差距最大的一个。

跌幅方面，移动互联网类基金（6只）平均下跌1.11%，样本全部收跌；信息产业类基金（20只）平均下跌1.09%，约5.0%收涨；创业板类基金（78只）平均下跌1%，科创板类基金（70只）平均下跌0.99%，工业革命4.0类基金（6只）平均下跌0.96%，新能源类基金（20只）平均下跌0.91%。这一串方向在9月7日还是涨幅榜的主角，一天之后集体转跌，切换速度极快。

三条主线的驱动各有落点。煤炭主题方向，9月8日，A股震荡分化，市场量能小幅抬升，但成交额仍未突破2万亿元，量能没有跟上的情况下资金转向低估值周期方向寻找确定性，煤炭主题基金净值受益。房地产方向，延续快速增长的外贸数据与扩大灵活就业人员保障的政策落地改善了地产链的预期，行业格局加速重构的判断被更多资金接受，房地产主题基金净值受益。移动互联网方向，两家国产GPU厂商先后接受限售股解禁的考验，国产算力芯片的短期筹码压力上升，移动互联网主题基金净值承压。

权益主动型

权益主动型 权益主动型共10049只，平均日跌0.18%，其中约37.0%实现日收涨（3718只）。主题方向中，医药行业类基金（56只）平均日涨幅0.92%，资源行业类基金（14只）平均日涨幅0.88%，健康生活类基金（66只）平均日涨幅0.58%，国企改革类基金（18只）平均日涨幅0.29%，金融地产类基金（11只）平均日涨幅0.19%。医药行业是主动端唯一一个样本量过百却仍排在前列的方向，与当日医药行业的防御属性吻合。跌幅靠前的包括新能源类基金（17只）平均下跌0.94%，TMT产业类基金（14只）平均下跌0.94%，创业板类基金（16只）平均下跌0.91%，资源行业主动类涨0.88%而被动类涨1.72%的差距也说明，主动经理在周期股上的仓位普遍没有跟上指数。

权益被动型

权益被动型 权益被动型共5235只，平均日跌0.19%，其中约39.1%实现日收涨（2047只）。主题方向中，煤炭主题类基金（6只）平均日涨幅2.39%，房地产类基金（10只）平均日涨幅1.88%，大宗商品类基金（3只）平均日涨幅1.84%，钢铁主题类基金（5只）平均日涨幅1.76%，资源行业类基金（9只）平均日涨幅1.72%，五席全部落在资源与地产链条上，与BK涨幅前排的农化制品、石油石化、房地产服务完全对应。按产品类型看，指数型-其他（59只）平均涨0.1%，指数型-股票（4352只）平均跌0.16%，未分类（636只）平均跌0.29%，指数型-海外股票（141只）平均跌0.43%，未分类（46只）平均跌0.66%。海外股票类产品的回落与港股科技线走弱同向，跨境仓位当日多数承压。

固收增强型

固收增强型 固收增强型共6565只，平均日跌0.01%，其中约27.5%实现日收涨（1805只）。该类基金整体延续稳健表现，债市波动有限，含权部分受A股涨跌带动，增强幅度通常不大。当日创业板指跌1.15%、科创50跌1.52%，成长方向的回调直接压低了含权部分的贡献，五桶之中它的跌幅仅大于两只固收与篮子型产品，回撤控制仍然稳。

固收被动型

固收被动型 固收被动型共719只，平均日持平，其中约16.0%实现日收涨（115只）。该类基金整体延续稳健表现，债市波动有限，含权部分受A股涨跌带动，增强幅度通常不大。收涨比例是五桶里最低的，权益仓位极低让它在当日上证指数涨0.2%的行情里几乎原地踏步，也完全避开了科创50跌1.52%的拖累。

基金篮子型

基金篮子型 基金篮子型共42只，平均日持平，其中约54.8%实现日收涨（23只）。该类基金主要配置权益类子基金，受权益基金整体表现带动，多数实现同向波动。42只产品收涨略多于收跌，分散持有权益子基金平滑了单一赛道的波动，也稀释掉了煤炭主题这类强势主题的弹性。

全市场涨幅前50只权益类基金平均日涨3.72%，东方阿尔法医疗健康混合发起C、东方阿尔法医疗健康混合发起A、招商医药健康产业股票等排名靠前，头部产品几乎清一色是医药方向，与当日医药行业类基金92只样本平均涨0.9%互为印证。跌幅前50只权益类基金平均跌2.74%，两端相差约6.5个百分点，是当日分化程度最直观的刻度。

往后看，主要关注：①煤炭主题、房地产、钢铁主题三条资源与地产链条能否延续，榜首一日一换的格局下，单一主题的持续性仍需跟踪；②资金与结构线索上，当日约36.3%可比基金日收涨，权益主动型平均跌0.18%、收涨比例37.0%，权益被动型平均跌0.19%、收涨比例39.1%，上涨家数占优而基金普跌，赚钱效应集中在少数周期方向；③移动互联网、信息产业、创业板等走弱方向继续回调时，相关主动与被动产品仍可能承压，国产算力芯片限售股解禁的后续影响也要跟踪；④半导体、电子化学品、消费电子当日回落，但三者同属近半年BK涨幅前排，回调之后能否重新走强决定成长链的修复节奏；⑤成交额能否维持在活跃区间，量能不足则结构性行情延续而非扩散。